Micron ja SanDisk lähes 2 % plussalla premarketissa – riski vaikea sivuuttaa

Micronin ja SanDiskin osakkeet nousivat tiistain premarket-kaupankäynnissä, ja muistiosakkeiden nousu jatkui, kun sijoittajat panostivat niukkaan tarjontaan ja tekoälykysyntään.

Nousut seuraavat perjantain ryntäystä, jolloin Micron nousi 6,1 % ja SanDisk vahvistui 11,9 %.

Mutta nousu luo uuden riskin.

Muistien hinnat ovat nousseet niin jyrkästi, että älypuhelin- ja tietokonevalmistajat nostavat hintoja, alentavat teknisiä ominaisuuksia ja harkitsevat tuotantoaan uudelleen.

TrendForcen tiedot viittaavat siihen, että jotkut kuluttajat aikaistavat ostojaan välttääkseen lisähintojen nousun.

Tekoäly pitää pulaa yllä

Välittömät fundamentit pysyvät vahvoina, kun tekoälydatakeskukset kuluttavat suuria määriä DRAMia ja NANDia, ja valmistajat suuntaavat kapasiteettia korkeamman arvon tuotteisiin, kuten high-bandwidth memoryyn.

Se hyödyttää Micronia HBM-altistuksen kautta ja perinteistä DRAMia, kun taas SanDisk on edelleen merkittävä hyötyjä NANDin niukasta tarjonnasta.

Uusi kapasiteetti ei ole nopeasti saatavilla.

TechInsightsin strategiajohtaja Dan Kim kertoi Financial Timesille, ettei merkittävää uutta tarjontaa odoteta ennen vuotta 2028, sillä tekoälykysyntä jatkaa käytettävissä olevan kapasiteetin ylikuormittamista.

Micronin laajentuminen havainnollistaa haastetta. Sen suunnitellun New Yorkin kompleksin ei odoteta tuottavan merkittävää tuotosta ennen vuotta 2030, kun taas sen Idahon yksikön odotetaan aloittavan wafer-tuotannon vuonna 2027.

Sijoittajilla on siksi perusteita uskoa, että pula voi jatkua nähtävissä olevassa tulevaisuudessa.

Asiakkaat alkavat jo tuntea hinnan

Merkittävämpi riski ilmenee loppupäässä.

TrendForce kertoi tiistaina, että maailmanlaajuinen älypuhelintuotanto oli toisella vuosineljänneksellä noin 275 miljoonaa yksikköä, 8 % vähemmän kuin vuotta aiemmin.

Tutkimusyhtiö korotti vuoden 2026 tuotantoennustettaan 1,07 miljardiin yksikköön, mutta varoitti, että parannus ei tarkoita aidosti palautumista.

Jotkut kuluttajat aikaistivat ostojaan pelätessään muistien ajamien laitehintojen jatkavan nousua, kun taas valmistajat palauttivat aiemmin liian aggressiivisesti leikattua tuotantoa.

TrendForce varoitti, että älypuhelintuotanto voi kohdata uudelleen painetta vuonna 2027, kun nämä vaikutukset hiipuvat ja muistien sopimushinnat jatkavat nousuaan.

Bernstein näkee saman jännitteen. Investing.comin mukaan yhtiö sanoi edelleen uskovansa, että "kuluttajasegmentin kysynnän romahdus tapahtuu lopulta", vaikka palvelinkysyntä absorboi lisätarjontaa.

Bernstein odottaa muistihintojen nousun hidastuvan, ennen kuin hinnat saavuttavat pikkuhiljaa huippunsa ja alkavat normalisoitua vuoden 2027 jälkimmäiseltä puoliskolta kohti vuotta 2028.

Tekoäly voi silti pitää noususyklin käynnissä

Älypuhelinten ja PC-laitteiden kysynnän heikentyminen ei automaattisesti lopeta muistien noususykliä.

Micronia, SanDiskia ja muita puolijohdeyhtiöitä seuraaville sijoittajille parhaiden kaupankäyntisovellusten kautta keskeinen ero on kuluttajakysynnän ja tekoälyvetoinen kysynnän välillä.

Tekoälyasiakkaat ovat vähemmän hintaherkkiä, koska muisti on olennainen osa arvokkaiden laskenta‑infrastruktuurien käyttöönottoa. Kuluttajaostajat voivat viivyttää ostojaan, valita halvemman laitteen tai hyväksyä heikommat tekniset ominaisuudet.

Tuo ero muokkaa jo markkinaa.

IDC:n vanhempi johtaja Nabila Popal kertoi The Vergelle, että muistien hinnat voisivat lopulta vakiintua "uuteen normaaliin", joka pysyisi vähintään kolminkertaisena historiallisiin tasoihin verrattuna.

The Verge raportoi myös, että älypuhelin- ja PC-valmistajat suuntaavat premium‑laitteisiin, nostavat hintoja tai vähentävät muistikokoonpanoja suojatakseen katteitaan.

Micronin ja SanDiskin kohdalla olennaisemmaksi kysymykseksi muodostuu kysynnän määrästä ennemmin sen koostumus.

Niinkauan kuin tekoälyinfrastruktuuriin kohdistuvat investoinnit pysyvät vahvoina, heikommat kuluttajamäärät voivat olla hallittavissa.

Mutta jos älypuhelin- ja PC-kysyntä heikkenee nopeammin kuin datakeskusten kysyntä laajenee, kohonneet hinnat voivat lopulta kääntyä toimittajia vastaan.