Micron-osake: Voisiko HBM‑kapasiteetin kaksinkertaistus luoda ylitarjontapainetta?

Micron Technology näyttää lisäävän korkeakaistaisten muistien tuotantoa, kun tekoälyn kysyntä jatkaa tarjonnan ylittämistä, mikä antaa siruvalmistajalle mahdollisuuden ottaa suurempi osa nopeasti kasvavasta markkinasta.

Etelä-Korean uutislähteen Electronic Times mukaan Micron aikoo käyttää varoja kaksinkertaistaakseen korkeakaistaisten muistien tuotantokapasiteetin vuoden loppuun mennessä.

Liike auttaisi yhdysvaltalaista muistisirujen valmistajaa kaventamaan etumatkaa Etelä-Korean SK Hynixiä ja Samsung Electronicsia vastaan, kun kysyntä kasvaa sen uusimman 12‑kerroksisen HBM4-tuotesarjan suhteen.

HBM4 on high‑bandwidth‑muistin uusin sukupolvi, ja sen odotetaan toimivan yhdessä seuraavan sukupolven tekoälyprosessorien, kuten Nvidian Rubin‑grafiikkaprosessorien, kanssa.

HBM valmistetaan pinottamalla useita DRAM‑piirejä, mikä mahdollistaa huomattavasti suuremman kaistanleveyden samalla kun virrankulutus on perinteistä muistia pienempi.

Yhtiö ei ole kommentoinut raportoitua laajennusta.

Micron pyrkii palauttamaan HBM‑markkinaosuuden

Kapasiteetin laajentaminen tapahtuu samaan aikaan, kun Micron kohtaa kasvavaa kilpailua HBM‑markkinassa.

Samsung on yli kaksinkertaistanut osuutensa globaalista HBM‑markkinasta viimeisen vuoden aikana, nousten 15 %:sta vuoden takaisesta 33 %:iin vuoden 2026 toisella neljänneksellä, Counterpoint Researchin mukaan.

Counterpoint odottaa Samsungin vahvistavan asemaansa entisestään kasvattaessaan HBM4‑toimituksia vuoden jälkimmäisellä puoliskolla.

Micronin markkinaosuus puolestaan laski 21 %:sta 18 %:iin toisella neljänneksellä verrattuna vuotta aiemmin.

Se oli yhtiön ensimmäinen lasku sen jälkeen, kun se oli pitänyt 21 %:n osuuden kolme peräkkäistä neljännestä.

Raportoitu tuotannon laajennus voisi siksi auttaa Micronia kilpailemaan aggressiivisemmin tekoälyyn liittyvästä muistitarjonnasta.

Electronic Times kertoi, että Micron valmisti viime vuonna 40,000–50,000 HBM‑waferia kuukaudessa.

Noin 60,000 waferin kuukausikasvu nostaisi sen kuukausituotantokapasiteetin suunnilleen 100,000 waferiin vuoden 2026 loppuun mennessä.

HBM tarjoaa korkeammat katteet tekoälykysynnän vyöryessä

Mahdollisuus Micronille juontuu muistiteollisuudessa tapahtuvasta perustavanlaatuisesta muutoksesta.

Vuosikaudet muistivalmistajat ovat olleet vahvasti alttiina matalamarginaalisille kommodiittituotteille, mikä on tehnyt niiden liiketoiminnasta haavoittuvaa alaa tyypillisesti leimaaville nousu‑ ja laskusykleille.

Generatiivisen ja agenttipohjaisen tekoälyn nousu on muuttanut tätä asetelmaa luomalla valtavan kysynnän erityismuistille, jota käytetään tekoälykiihdyttimissä.

Muistisirujen valmistajat kuten Micron ovat vuodet olleet "jumiutuneina suhteellisesti edullisen kommodiittimuistin valmistukseen", sanoi J.Gold Associatesin pääanalyytikko Jack Gold MarketWatchille.

Nyt kun kysyntä on premium‑tuotteelle kuten HBM "tyydyttymätöntä", se "tarjoaa toimittajille merkittävän mahdollisuuden hyötyä, sillä katteet ovat varsin korkeita", hän totesi sähköpostissa.

Tuo muutos on auttanut vauhdittamaan Micronin osakkeita. Osake nousi perjantaina 6,1 % ja on noussut tänä vuonna yhteensä 256 %.

Kireä tarjonta luo mahdollisuuden — ja riskin

Tekoälykysyntä on myös aiheuttanut pulaa laajemmin muistialalla, ja DRAM sekä muut muisti‑ ja tallennustuotteet ovat erityisen niukassa tarjonnassa.

Micron, Samsung ja SK Hynix ovat kaikki ilmoittaneet suunnitelmistaan laajentaa tuotantokapasiteettia, mutta uusien tuotantolaitosten rakentaminen on monivuotinen prosessi.

Sillä välin muistiyritykset ovat ohjanneet olemassa olevaa kapasiteettia pois matalakustanteisemmista tuotteista kohti HBM:ää, mikä on kiristänyt tarjontaa markkinan muissa osissa entisestään.

Micron on sitouttanut vähintään $200 billion laajentaakseen muistin valmistusta ja tutkimusta Yhdysvalloissa ja rakentaa myös $24 billion puolijohdelaitosta Singaporeen.

Deloitte odottaa Micronin, Samsungin ja SK Hynixin yhteenlasketun pääomainvestoinnin nousevan lähes 340 % vuosien 2024 ja 2027 välillä.

Mutta muistimarkkinat ovat syklisiä, mikä tarkoittaa, että tämänhetkinen pula voi lopulta muuttua ylitarjonnaksi.

"Perinteisesti muistipulat eivät kestä ikuisesti, ja muistiyritykset haluavat ottaa hyödyt talteen niin kauan kuin voivat, ennen kuin sykli kääntyy takaisin ylitarjontaan", Gold sanoi.

Kysyntä voi pysyä tarjontaa edellä

Tällä hetkellä suurempi huoli näyttää kuitenkin olevan se, pystyvätkö valmistajat tuottamaan riittävästi HBM:ää sen sijaan, että he tuottaisivat liikaa.

Kiinan CXMT on raportoidusti alkanut valmistaa kehittynyttä HBM:ää pienissä määrissä ja suunnittelee tuotannon laajentamista vuonna 2027.

Alibaban T‑Head‑puolijohdeyksikkö ja kiinalainen AI‑sirujen suunnittelija Cambricon testaavat jo CXMT:n HBM:ää omien prosessoriensa kanssa.

Kuitenkin lisäkilpailu saattaa tuskin helpottaa välittömiä tarjonnan rajoitteita.

HBM:n kysyntä on "jo yli kaksinkertainen nykyiseen tarjontaan nähden ja kasvaa edelleen hyvin nopeasti", D.A. Davidsonin toimitusjohtaja Gil Luria sanoi MarketWatch‑jutussa.

Siksi vaikka Micron merkittävästi laajentaisi HBM‑kapasiteettiaan, se "todennäköisesti ei riitä vastaamaan kysyntään kyseisellä aikataululla", Luria totesi sähköpostissa julkaisulle.

Se jättää Micronin epätavalliseen asemaan.

Yhtiön on laajennuttava riittävän agressiivisesti hyödyntääkseen tekoälyn vetämää kysyntää samalla kun sen on vältettävä liiallista kapasiteettia, joka on historiallisesti laukaissut laskusuhdanteita muistialalla.

Tällä hetkellä tasapaino näyttää suosivan laajentumista. Mutta miljardien dollarien virratessa uuteen muistokapasiteettiin sijoittajien on lopulta arvioitava, voiko nykyinen tekoälybuumi pysyä riittävän vahvana absorboidakseen kaiken lisäkapasiteetin.