Citi ja BlackRock nostavat US-osakkeiden suosituksia – tulokset vahvat, sodanriskit vähenevät

Vaikka maailman markkinat kamppailevat Iranin sodan ja öljyn hinnan jyrkkien heilahteluiden aiheuttaman volatiliteetin kanssa, yhä useampi välittäjä ja varainhoitaja suhtautuu rakentavasti Yhdysvaltain osakkeisiin.

Analyytikot viittaavat syiksi resilienteihin yritystuloksiin, arvostusten paranemiseen viimeaikaisten korjausliikkeiden jälkeen sekä teknologia­yritysten suhteettoman suureen rooliin globaalin tuloskasvun vetureina.

Uudistunut optimismi ajoittuu sille, että vertailuindeksi S&P 500 on elpynyt lähes 9 % seitsemän kuukauden pohjasta maaliskuun lopussa. Tämä perustuu odotuksiin, että Lähi-idän geopoliittiset jännitteet voisivat lieventyä ja rajoittaa pitkittyneen energiaan liittyvän inflaatioshokin riskiä.

Citi korottaa suositusta Yhdysvaltain osakkeille, korostaa teknologiavetoista tuloskasvua

Citigroup liittyi noususuuntaisten suositusten joukkoon korottamalla Yhdysvaltain osakkeiden luokituksen "Overweight"-tasolle aiemmasta "Neutral"-arviosta maanantai-illan muistiossa.

Välitystoimisto totesi, että viimeaikaiset markkinakorjaukset ovat parantaneet arvostustasoja, vaikka tuloskasvun dynamiikka jatkaa Yhdysvaltain markkinoiden suosimista.

"(Yhdysvaltain) markkinat ovat arvostustasoltaan laskeneet ja käyvät nyt preemiossa verrattuna kehittyneisiin markkinoihin Yhdysvaltojen ulkopuolella; se on lähellä historiallisia keskiarvoja," Citi-strategit kirjoittivat maanantain muistiossa, korostaen että globaali tuloskasvu keskittyy yhä enemmän teknologiaan.

Citin mukaan, vaikka kaikkien globaalien sektoreiden odotetaan nostavan osakekohtaista tulosta vuonna 2026, noin 50% tästä kasvusta odotetaan tulevan pelkästään teknologiasektorilta.

Tämä keskittymä korostaa Yhdysvaltain markkinoiden strategista etua, jossa teknologiayritykset hallitsevat vertailuindeksejä.

Samaan aikaan Citi laski kehittyvien markkinoiden osakkeiden luokituksen "Neutral"-tasolle ja varoitti, että monet taloudet ovat yhä alttiita energiaiskuille ja valuuttapaineille.

MSCI Emerging Markets -indeksi on laskenut 2.8% konfliktin alusta lähtien, mikä heijastaa huolia inflaatiosta, pääomavirtojen ulosvirtauksesta ja ulkoisten tasapainojen heikentymisestä energiaa tuovissa maissa.

Citi kuitenkin nosti vuoden loppuun kohdistuvaa tavoitettaan MSCI EM -indeksille 1,770:stä 1,540:een, mikä viittaa tasapainoisempaan keskipitkän aikavälin näkymään huolimatta lyhyen aikavälin vastatuulista.

BlackRock vahvistaa optimismia, katsoo makrotason vahinkojen olevan rajalliset

Myös BlackRock Investment Institute on omaksunut myönteisemmän kannan ja korotti Yhdysvaltain osakkeet "overweight"-luokkaan aiemmasta "neutral"-luokituksesta.

Varainhoitaja totesi, että geopoliittisen tilanteen selkeytyminen ja vahvemmat tulosodotukset ovat luoneet suotuisan taustan riskisijoituksille.

”Näimme kaksi merkkiä, jotka johtaisivat meidät lisäämään riskinottoa sen jälkeen kun olimme vähentäneet sitä muutama viikko sitten. Ensinnäkin konkreettisia toimenpiteitä, jotka uudelleenavaisivat virtoja Hormuzinsalmen kautta. Toiseksi näkyvyyttä siitä, että makrotason jälkivaikutukset pidetään kurissa,” yhtiö totesi.

Yhtiö totesi myös, että “kynnyksen Yhdysvaltojen ja Iranin väliselle sodan uudelleen syttymiselle on korkea,” mikä rajoittaa mahdollisuutta laajempaan taloudelliseen häiriöön.

Varainhoitaja suosii edelleen Yhdysvaltain osakkeita yhdessä kehittyvien markkinoiden kanssa, tehden niistä ainoat "overweight"-alueet salkun allokaatiossa.

Tulosnäkymät tukevat nousukantaa

Myönteinen näkymä liittyy tiiviisti odotuksiin vahvasta yritystulosten kasvusta.

FactSetin mukaan S&P 500 -yritysten odotetaan kirjaavan 12.6% kasvun ensimmäisen neljänneksen voitoissa.

Jos historialliset tulosylitystrendit jatkuvat, kasvu voisi nousta 19%:iin.

Teknologia pysyy keskeisenä veturina, ja sektorin voittojen odotetaan kasvavan tänä vuonna 45%.

Tästä huolimatta sektori on tähän mennessä kirjannut vain vaatimatonta nousua, jättäen arvostustasot suhteellisen houkutteleviksi.

BlackRock totesi, että informaatioteknologian arvostus suhteessa muihin sektoreihin on matalimmillaan sitten vuoden 2020 puolivälin.

”Lisäämme riskinottoa Yhdysvalloissa ja kehittyvillä markkinoilla vahvojen yritystulosodotusten ja globaalin kasvun vähäisten kertynyneiden vahinkojen vuoksi,” strategit sanoivat, lisäten että he jatkavat voittomarginaalien seuraamista käynnissä olevan tulossesongin aikana.

Sektorikierto ja globaali sijoittautuminen

Alueellisten allokaatioiden lisäksi Citi korosti myös sektoripreferenssien muutosta.

Välitystoimisto korotti globaalia materiaalisektoria "Overweight"-tasolle vedoten paranevaan tulosmomenttiin ja houkutteleviin arvostuksiin, samalla kun se laski viestintäpalvelusektorin "Underweight"-tasolle.

Wall Streetin laajempi viesti on, että vaikka geopoliittiset riskit pysyvät koholla, markkinat katsovat yhä useammin läpi lyhyen aikavälin volatiliteetin ja keskittyvät taustalla oleviin fundamentteihin.