Euroopan yritykset paineen alla – Lähi-idän sota heikentää tulosnäkymiä

Eurooppalaiset yritykset odotetaan raportoivan suhteellisen kestäviä ensimmäisen neljänneksen tuloksia, vaikka Lähi-idän jännitteet kiristyvät. Sijoittajat varoittavat kuitenkin, että nämä tulokset saattavat peittää alleen kasvavia riskejä, jotka liittyvät korkeampiin energiahintoihin, toimitusketjun häiriöihin ja heikentyvään talouskasvuun.

Markkinatunnelmaa on ravistelut Yhdysvaltojen, Israelin ja Iranin välinen voimistuva konflikti.

Pelko siitä, että pitkittyvä kriisi voisi nostaa öljyn hintoja, kiihdyttää inflaatiota ja heikentää kulutuskysyntää, kasvaa ja luo vastatuulta loppuvuodelle.

Toiveet nopeasta ratkaisusta ovat laimentuneet Yhdysvaltojen ja Iranin neuvottelujen kariuduttua sekä Washingtonin päätöksen seurauksena toimeenpanna saarrostus Hormuzinsalmen ympärille.

Huolimatta geopoliittisista jännitteistä, jotka vaikuttivat lähes kolmasosaan neljänneksestä, analyytikot odottavat eurooppalaisten yritysten toimittavan vakaampia tuloksia.

Ciaran Callaghan, Amundin eurooppalaisen osakereseurannan johtaja, kertoi Reutersin mukaan, että tulosten pitäisi pysyä ”suhteellisen vahvoina”.

”Korkeampien öljyn hintojen vaikutusten läpivieminen talouteen vie aikaa, joten toimintatason ei pitäisi romahtaa välittömästi,” Callaghan sanoi.

Sijoittajat arvioivat, että eurooppalaisilla suuryhtiöillä on rajattu suora altistuminen Lähi-idälle.

Kuitenkin laajemmat riskit, kuten kasvun hidastuminen, inflaatiopaineet ja toimitushäiriöt, säilyvät keskeisinä huolenaiheina.

Vaikka eurooppalaiset osakkeet alun perin laskivat konfliktin alkaessa, vertailuindeksi STOXX 600 on sittemmin palautunut tunnelman parannuttua.

Ben Ritchie, Aberdeenin kehittyneiden markkinoiden osakkeiden johtaja, varoitti, että vaikka lyhyen aikavälin tulokset saattavat pitää, näkymät voivat heikentyä.

Energiasektori vetää kasvua

Sektorikohtainen eriytyminen korostuu. STOXX 600 -yhtiöiden odotetaan raportoitavan 4,2 % tuloskasvua ensimmäisellä neljänneksellä, mikä LSEG:n mukaan johtuu pitkälti energiayhtiöistä.

Korkeammat raakaöljyn hinnat ovat nostaneet kannattavuutta, ja eurooppalaisten energiayhtiöiden odotetaan raportoivan neljänneksen voittojen kasvaneen 24 % verrattuna viime vuoteen.

Myös uusiutuvan energian yhtiöt saattavat hyötyä tilanteesta.

Hansjorg Pack, DWS:n vanhempi osakeportfolionhoitaja, sanoi, että kriisi korostaa Euroopan riippuvuutta fossiilisten polttoaineiden tuonnista.

Kuitenkin nouseva inflaatio vaikuttaa painavana tekijänä kuluttajasektoreihin, erityisesti luksustuotteisiin.

Kuluttajat paineessa

Luksusyritykset, mukaan lukien LVMH ja Hermes, ovat jo ilmoittaneet heikentyneistä ensimmäisen neljänneksen myynneistä vähentyneen Lähi-idän kulutuksen vuoksi, mikä viivästyttää sektorin toipumista.

Samaan aikaan pankit voivat hyötyä korkeammasta korkoympäristöstä.

Callaghan totesi, että odotukset Euroopan keskuspankin lisäkorkopäätöksistä voivat tukea sektoria.

Vaikka osa sektoreista hyötyy, yleinen näkymä pysyy epävarmana.

Christoph Berger, Allianz GI:n Euroopan osakkeiden sijoitusjohtaja, totesi, että konflikti ei tue tuloskasvua.

Hän sanoi, että aiemmat odotukset korkeasta yksinumeroisesta tai kaksinumeroisesta kasvusta on tarkistettu alaspäin.

Berger ennustaa nyt ”vankkaa”, mutta ei kaksinumeroista, tuloskasvua.

LSEG:n tietojen mukaan liikevaihdon odotetaan ilman energiasektoria laskevan 0,6 %, mikä viittaa siihen, että yritykset luottavat kannattavuuden säilyttämiseksi kustannussäästöihin.

Vaikka jotkut yhtiöt ovat vähentäneet osinkoehdotuksiaan, sijoittajien mukaan tämä ei vielä ole laajempi trendi.

Sen sijaan yritykset lisäävät osakkeiden takaisinostoja tukeakseen osakekursseja.