Analyytikko: Eteläkorean osakkeet ovat yhä aliarvostettuja – parhaat valinnat

Voimakkaasta noususta, joka on nostanut Etelä-Korean vertailuindeksi Kospin tänä vuonna vielä 40 %, Goldman Sachs pitää markkinaa edelleen edullisena.

Vuonna 2025 saavutetun maailmanluokan 75 % tuoton jälkeen niemimaan osakkeet ovat nyt piensijoittajien aiheuttaman volatiliteetin ja suurten institutionaalisten nettovirtojen vetokamppailun kohteena.

Vaikka tekoälytrendi on toiminut polttoaineena, yrityskulttuurin rakenteellinen muutos on osoittautumassa toiseksi keskeiseksi moottoriksi, firman strateegit kertoivat asiakkaille viimeisimmässä tutkimusmuistiossaan.

Perjantain raportissaan analyytikot nimivät myös parhaat valintansa "aliarvostettujen" eteläkorealaisten osakkeiden joukosta.

Miksi Goldman Sachs pitää eteläkorealaisia osakkeita aliarvostettuina

"Aliarvostus"-teorian ydin on "Korea Discountin" hitaassa purkautumisessa – pitkäaikaisessa arvostuserossa, jonka aiheuttaa chaeboleiden eli perheomisteisten konsernien läpinäkymätön hallintotapa.

Goldman Sachsin analyytikot totesivat tässä viikon raportissa, että yrityshallinnon uudistukset paranevat vähitellen, mikä avaa tilaa "aliarvostetuille" mahdollisuuksille.

Aiemmin nämä yritykset pidättelivät osinkoja, mutta nyt on käynnissä Japanin tyyppinen uudistusliike.

Goldman totesi, että markkinat ovat "yhä alennuksessa suhteessa alueellisiin ja globaaleihin verrokeihin, huolimatta jatkuvasta edistymisestä osakkeenomistaja-arvon parantamisessa viimeisen yhtiökokouskauden aikana."

Noin 70 % Kospista käy edelleen alle tasearvon, joten yhtiö näkee nykyisen syklin "varhaisvaiheen toteutuksena", mikä viittaa siihen, että merkittävimmät osaketuotot todennäköisesti painottuvat myöhempiin sykleihin.

Goldman Sachsin noususkenaario Samsung Electronicsille

Samsung Electronics on edelleen Goldmanin ensisijainen valinta hyödyntämään muistien kysynnän ja puolijohdeinnovaatioiden räjähdysmäistä leikkauspistettä.

Yhtiö nosti esiin, että kuluvan vuoden kehitystä Koreassa on pitkälti ajanut tulosennusteiden korjaaminen, erityisesti vahvan tekoälyyn liittyvän puolijohdekysynnän myötä.

Maailmanlaajuisena johtajana HBM:n (High Bandwidth Memory) ja NAND-flashin saralla, Samsungin osakkeet ovat erityisessä asemassa hyötymään markkinaa tällä hetkellä piinaavasta merkittävästä tarjonnan puutteesta.

Sijoitusyhtiön mukaan Samsung Electronics toimii myös eräänlaisena koetinkivenä "Value Up" -ohjelmalle.

Se kehui toimialan "kasvaneiden osakkeiden takaisinostojen ja alempien omien osakkeiden mitätöintien" määrää ja totesi, että kun Samsung lähentyy globaaleja osakkeenomistajaodotuksia, sen arvostus — joka on jäänyt jälkeen puhtaista tekoälykilpailijoista — voi saada merkittävän uudelleenarvostuksen.

Goldman Sachsin noususkenaario HYBE:lle

Kun indeksiä tukevat laitteistot, HYBE edustaa "pehmeän vallan" kasvutarinaa, jota Goldman Sachs pitää K-kulttuurin teemojen kulmakivenä.

Toimisto, joka on vastuussa globaaleista ikoneista kuten BTS ja NewJeans, ei enää ole pelkkä viihdetalo vaan monipuolistunut immateriaalioikeuksien voimalaitos.

Goldmanin analyytikot näkevät yhtiön monilabel-strategian ja sen omistaman Weverse-alustan keskeisinä erottautuvina tekijöinä, jotka mahdollistavat globaalien fanikuntien monetisoinnin korkeamarginaalisilla digitaalisilla tuotteilla.

Tämä siirtymä kohti "digitaalista kulttuuria" tekee HYBE:stä resilientin valinnan myös makrosuuntausten vaihtuessa. Oleellista on, että HYBE:n liikevaihto on irrotettu energiakustannusten vaikutuksista — riski, jota Iranin sota korostaa — ja se nojaa sen sijaan median globaaliin vientiin.

Goldman Sachsin mukaan HYBE-osake on ensisijainen väline sijoittajille, jotka haluavat ohittaa teollisen volatiliteetin ja hyötyä Etelä-Korean luovan immateriaalioikeusvientiin kohdistuvasta rakenteellisesta globaalista kysynnästä.