Britannian työttömyys laskee 4.9 %:iin, mutta energiamyllerrys uhkaa elpymistä

Yhdistyneen kuningaskunnan työttömyys laski odottamatta kolmen kuukauden jaksolla helmikuuhun päättyen, tarjoten lyhyen merkin työmarkkinoiden kestävyydestä.

Kuitenkin ekonomistit ja elinkeinoelämän järjestöt varoittavat, että Lähi-idän konfliktin jälkivaikutukset todennäköisesti kääntävät kehityksen, sillä energian hinnannousun odotetaan vähentävän rekrytointeja ja nostavan työttömyyttä tulevina kuukausina.

Työttömyysaste laskee, mutta taustalla oleva heikkous jatkuu

Office for National Statisticsin (ONS) julkaisemien tietojen mukaan työttömyysaste laski 4.9 %:iin kolmen kuukauden jaksolla helmikuuhun päättyen, kun se oli 5.2 % kolmen kuukauden jaksolla tammikuuhun päättyen.

Luku yllätti ekonomistit, jotka olivat odottaneet, että aste pysyy ennallaan.

Laskusta huolimatta laajemmat indikaattorit viittasivat työmarkkinoiden heikkenemiseen.

Bonukset huomioimatta palkkojen kasvu hidastui 3.6 %:iin vuotuisessa vertailussa, mikä on alhaisin taso sitten marraskuun 2020, kun taas yksityisen sektorin palkkakasvu painui 3.2 %:iin.

Jälkimmäinen on laajasti linjassa Bank of Englandin tavoitteen kanssa saada inflaatio takaisin 2 %:iin.

Liz McKeown, ONS:n talousstatistiikan johtaja, totesi, että palkkalistoilla olevien työntekijöiden määrä on pysynyt viime kuukausina laajasti vakaana, mikä heijastaa heikkoja palkkausolosuhteita.

"Avoimet työpaikat laskivat lähes viiden vuoden matalimmalle tasolle, mutta koska myös työttömyys laski, avoimien paikkojen määrä työtöntä kohti pysyy laajasti muuttumattomana", hän sanoi.

Iranin konflikti alkaa näkyä varhaisissa indikaattoreissa

Viimeisimmät työmarkkinatiedot eivät täysin heijasta Iranin sodan talousvaikutuksia, joka alkoi 28. helmikuuta.

Kuitenkin tuoreemmat luvut viittaavat siihen, että olosuhteet ovat jo alkaneet heiketä.

Alustavat verotiedot osoittivat, että palkansaajien määrä väheni maaliskuussa 11,000:lla, yli kaksinkertaisesti ekonomistien odottamaan laskuun.

Myös helmikuun aiempia arvioita korjattiin alaspäin, mikä viittaa supistumiseen kasvun sijaan.

Häiriöt maailman energiamarkkinoilla, erityisesti Hormuzinsalmen alueella, ovat nostaneet öljyn ja kaasun hintoja, lisäten kustannuksia sekä yrityksille että kotitalouksille.

Analyytikot sanovat, että tämä todennäköisesti heikentää kulutuskysyntää samalla kun tuotantopanosten kustannukset nousevat, yhdistelmä joka tyypillisesti johtaa hitaampaan palkkaamiseen ja henkilöstövähennyksiin.

Ekonomistit varoittavat työttömyyden kasvusta edessäpäin

Ennusteet viittaavat siihen, että työmarkkinat saattavat heikentyä merkittävästi seuraavan kahden vuoden aikana.

EY Item Club odottaa, että työttömyys nousee 5.8 %:iin vuoden 2027 puoliväliin mennessä, ja energiamyllerrykseen liittyvien lähes 250,000 lisätyöpaikan menetyksen seurauksena työtä etsivien kokonaismäärä nousisi yli 2.1 miljoonaan.

Jotkut ekonomistit sanovat, että työttömyyden äskettäinen lasku peittää alleen syvemmän haurauden.

Thomas Pugh, RSM:n (tilintarkastus- ja veroyritys) pääekonomisti, sanoi, että lasku johtui suurelta osin ihmisten poistumisesta työvoimasta eikä merkittävästä työllisyyden kasvusta.

"Totta, työllisyys kasvoi vain 24,000:lla kolmen kuukauden jaksolla helmikuuhun päättyen, selvästi alle väestönkasvun", hän sanoi, lisäten että palkkalistojen määrä oli jo alkanut supistua.

Pugh totesi, että hidastuva palkkakasvu ja laskevat avoimet paikat viittaavat siihen, että työmarkkinat heikkenivät jo ennen energiakriisin vaikutuksia.

Hän lisäsi, että alustavat maaliskuun tiedot vahvistivat tätä näkemystä ja viittasivat olosuhteiden edelleen heikkenevän.

"Alustavat maaliskuun tiedot viittaavat siihen, että työmarkkinat heikkenivät viime kuussa", hän sanoi.

Hän varoitti, että nousevat energian hinnat voivat laukaista kulutuskysynnän vetäytymisen samalla kun ne kasvattavat yritysten kustannuksia, mikä nostaisi työttömyyttä.

Pugh sanoi, että työttömyysaste voisi huippuunsa olla noin 5.5 %, mutta varoitti, että se voi lähestyä 6 %:ia, jos energian hinnat nousevat edelleen kesän aikana.

Korkonäkymä vakiintuu palkkapaineiden hellittäessä

Työmarkkinoiden heikkeneminen voi myös vaikuttaa rahapolitiikkaan.

Bank of Englandin päättäjät aikovat tarkastella viimeisimpiä työllisyys- ja inflaatiotietoja ennen seuraavaa korkopäätöstään 30. huhtikuuta, ja ekonomistit laajalti odottavat peruskoron pysyvän ennallaan 3.75 %:ssa.

Pugh sanoi, että heikommat työmarkkinaolosuhteet vähentävät palkka‑hinta‑kierteen riskiä, joka on keskeinen huoli päättäjille.

"Heikko työmarkkina vähentää merkittävästi riskiä siitä, että korkeammat energian hinnat siirtyisivät palkkoihin kuten tapahtui vuonna 2022", hän sanoi, lisäten että työntekijöiden asema vaatia korkeampia palkkoja on nyt heikompi.

Hän sanoi, että tämä dynamiikka todennäköisesti vähentää tarvetta aggressiivisille korkojen korotuksille, ja peruskuvaus viittaa pitkittyneeseen korotuspysähdykseen, ellei inflaatio nouse jyrkästi.

Yritykset valmistautuvat epävarmuuteen

Elinkeinoelämän järjestöt ovat myös ottaneet varovaisen sävyn.

British Chambers of Commerce totesi, että vaikka työttömyyden lasku oli odottamaton, Iranin konfliktiin liittyvän epävarmuuden kasvu todennäköisesti painaa työmarkkinoita.

Patrick Milnes sanoi, että työllistämisen kustannukset pysyvät korkeina ja niiden odotetaan nousevan edelleen, kun uudet työvoimaa koskevat säädökset astuvat voimaan.

"Koska työllistämisen kustannukset ovat myös korkeat ja niiden odotetaan nousevan, kun Employment Rights Act astuu voimaan, viimeisin ennusteemme odottaa työttömyyden nousevan 5.5 %:iin tänä vuonna", hän sanoi.

Hän lisäsi, että palkkakasvun hidastuminen osoittaa yritysten varovaisuutta, mikä viittaa siihen, että työmarkkinat jatkavat löystymistään.