Kulta toipuu öljykriisin ja Fed-riidan herättämien pelkojen keskellä

Kulta nousi hieman kolmen viikon pohjasta torstaina, vaikka se pysyi paineen alla sijoittajien punnitessa syvästi jakautunutta Federal Reservea, Iranin merisaartoa, joka on nostanut öljyn hintoja, sekä näiden vaikutuksia Yhdysvaltain korkojen kehitykseen.

Spot-kulta nousi 0.7% tasolle $4,573 unssilta sen jälkeen kun se oli edellisellä istunnolla laskenut maaliskuun lopun jälkeen alimpaan $4,548:aan, kun taas Yhdysvaltain kultafutuurit kesätoimituksille nousivat 0.5% tasolle $4,585.10 unssilta.

"Dip-ostoilla on osuutensa kullan elpymisessä tänään. Kulta edustaa arvotarjousta treidaajille nykyisillä tasoilla", sanoi Tim Waterer, KCM Traden johtava markkina-analyytikko.

Öljyn nousu mutkistaa tilannetta

Korkeat energiakustannukset rajoittavat kullan lyhyen aikavälin nousua herättäen uudelleen inflaatiohuolia, jotka voivat pitää lainanhoitokustannukset korkeammalla pidempään.

Brent-öljy nousi torstaina yli $124 tynnyriltä — korkeimmalle tasolleen sitten vuoden 2022 puolivälin — jatkaen jyrkkää nousua, joka alkoi Yhdysvaltojen asettaessa Iranin satamien ympärille merisaarron.

Hinnat olivat nousseet yksinään yli $118 tynnyriltä jo keskiviikkona.

Yhdysvaltojen ja Iranin välinen konflikti on kuristanut liikennettä Hormuzinsalmen kautta, joka on keskeinen öljyvirtojen solmukohta, ja Teheran on kieltäytynyt avaamasta vesiväylää ennen saarron lopettamista.

Neuvottelut pattitilanteen ratkaisemiseksi ovat toistuvasti jumittuneet, ja molemmat osapuolet ovat juuttuneet omille linjoilleen.

Presidentti Donald Trump sanoi, että Yhdysvallat ylläpitää merisaartoa, kunnes Iran suostuu ydinjärjestelyyn.

"Saarto on jossain määrin tehokkaampi kuin pommitus. He tukehtuvat kuin täytetty sika, ja tilanne tulee olemaan heille pahempi. He eivät voi saada ydinaseita", Trump kertoi Axiosille keskiviikkona.

Historiallinen hajaannus Fedissä

Federal Reserve piti ohjauskorkonsa ennallaan 3.5–3.75%:n haarukassa keskiviikkona — kolmatta peräkkäistä pidätystä — mikä osoittautui Jerome Powellin viimeiseksi kokoukseksi puheenjohtajana ennen hänen kautensa päättymistä 15. toukokuuta.

Päätös ei kuitenkaan ollut mikään rutiini.

Äänestys jakautui 8–4, mikä on Fedin kiistanalaisin päätös sitten lokakuun 1992.

Kolme eri mieltä olevaa — Cleavelandin Fedin presidentti Beth Hammack, Minneapoliksen Neel Kashkari ja Dallasin Lorie Logan — eivät vastustaneet pidätystä itsessään, vaan sen lausuman säilyttämää keventymistä ennakoivaa ilmapiiriä, mikä viittaa siihen, että he pitivät korkojen nostoa yhtä todennäköisenä kuin leikkausta.

Neljäs eri mieltä oleva, kuvernööri Stephen Miran, vaati neljänneksen prosenttiyksikön leikkausta.

Fedin lausuma myönsi, että "Lähi-idän kehitykset lisäävät epävarmuutta talousnäkymistä" ja että "inflaatio on koholla, osittain heijastaen viimeaikaista maailmanlaajuisten energiahintojen nousua."

Powell, joka vahvisti pysyvänsä Fedin hallintoneuvostossa kuvernöörinä tammikuuhun 2028 asti vaikka luopuukin puheenjohtajuudesta, kuvaili keskusteluja "kiivaiksi."

Hän totesi, että useampi komitean jäsen halusi, että politiikkalausuma viestisi "neutraalia linjaa, jotta koronnosto olisi yhtä todennäköinen kuin leikkaus."

Korkojen leikkaukset hinnoiteltu pois

Markkinat ovat nopeasti alkaneet ottaa pois odotuksia lähiajan keventymisestä.

Treidaajat hinnoittelevat korkoleikkaukset käytännössä pois tältä vuodelta, ja markkinat antavat merkittävän todennäköisyyden koronnostolle vuoden 2027 alkuun mennessä korkofutuurien datan mukaan.

Kullalle, joka hyötyy tyypillisesti alemmista reaalikoroista ja heikommasta dollarista, tämä uudelleenhinnoittelu on merkittävä vastatuuli.

Kullan lyhyen aikavälin hintakehitykseen vaikuttavat energiamarkkinoiden kehitys, mahdolliset uudet merkit Yhdysvaltain inflaation noususta sekä Fedin politiikan suunta incoming chair Kevin Warshin alaisuudessa — Warshin nimitys eteni senaatin pankkikomiteassa keskiviikkona.