Nvidia hallitsee tekoälyn kertomusta — miksi AMD vie voiton tuotoissa?

Vuoden 2026 alussa useimmat sijoittajat olisivat varmasti valinneet Nvidian osakkeen markkinajohtajaksi.

Jensen Huang hallitsee yhä tekoälyn estradia, Nvidia NASDAQ:NVDA on edelleen datakeskusinvestointien vakiokohde, ja yhtiö on laajentanut CPU-ambitioitaan Metan kanssa sekä markkinoinut 1 biljoonan dollarin AI‑piirimahdollisuutta vuoteen 2027 mennessä.

Kuitenkin markkina on tehnyt hiljaisemman ratkaisun: AMD on kaksinkertaistunut 2. tammikuuta sulkeutuneesta $227.15:stä $455.19:een, kun Nvidia on noussut noin 14 % $188.85:stä $215.20:een.

Se on noin 86 prosenttiyksikön ero.

Miksi tekoälykauppa kiertää hiljaisesti

Tekoälyn ensimmäinen vaihe koski mallien kouluttamista, ja siinä Nvidia dominoi markkinaa.

Toinen vaihe keskittyy inferenssiin: mallien ajamiseen käytännön ympäristöissä, ja laiterakenne muuttuu sen mukana.

Yritykset siirtyvät koulutuksesta käyttöönottoon, mikä nostaa kysyntää palvelinprosessoreille yhtä lailla kuin GPU:ille.

AMDin tuoreet tulokset tukevat tätä: Lisa Su sanoi, että datakeskus on nyt ”ensisijainen liikevaihdon ja tuloksen kasvun ajuri” ja että ”inferenssi ja agenttinen tekoäly” lisäävät kysyntää suorituskykyisille CPU:ille ja kiihdyttimille.

AMDin ensimmäisen neljänneksen liikevaihto oli $10.3 billion, +38 % vuodentakaisesta, ja datakeskusten liikevaihto hypähti 57 %:lla $5.8 billioniin.

Tämä on keskeinen uudelleenarviointi: AMD:tä ei enää arvosteta pelkkänä GPU-haastajana, vaan myös CPU:n hyötyjänä markkinassa, joka laajenee odotettua nopeammin.

Q1-katsauksessaan AMD sanoi, että palvelinprosessoreiden tavoiteltavissa oleva markkina voi kasvaa yli 35 % vuodessa yli $120 billioniin vuoteen 2030 mennessä, kun aiempi näkemys oli 18 %.

Yhtiön osakkeet ovat tänä vuonna suoriutuneet paremmin kuin Nvidian, koska CPU-kysyntä ja uudet sopimukset lisääntyvät.

AMDin CPU–GPU-pino on yllätys

Markkina alkaa myös hinnoitella strategista etua, joka vaikuttaa yksinkertaiselta mutta on erittäin merkityksellinen: AMD myy sekä CPU:ita että GPU:ita.

Ben Bajarin, Creative Strategiesin toimitusjohtaja ja pääanalyytikko, kertoi Reutersille: ”Pidämme integroidusta lähestymistavasta, jonka AMD tuo yhdistämällä CPU:t ja GPU:t.”

Tällä on merkitystä, koska tekoälyjärjestelmät eivät ole enää yhden piirin koneita.

Kun asiakas haluaa viritetyn inferenssijärjestelmän tai tasapainoisemman koulutusympäristön, toimittajalla, joka voi suunnitella molemmat kuormituksen puolet, on enemmän mahdollisuuksia optimoida.

Wedbushin Matt Bryson tiivisti saman muutoksen katukäsityksen ilmapiirin kanssa: ”CPU on kuollut, eläköön CPU.”

Yksinkertaisesti sanoen sirumarkkina löytää uudelleen sen datakeskuksen osan, jonka se aiemmin piti tylsänä.

Tämä on hyödyllistä AMD:lle, koska se antaa yhtiölle toisen moottorin, jos AI‑GPU‑kysyntä hidastuu tai saapuu aaltoina.

Pitäisikö sijoittajien siirtyä Nvidiasta AMD:hen?

Nvidia omistaa yhä koulutus‑ekosysteemin ja sillä on korkealaatuisin tekoäliyksikkö.

Se laajentaa myös CPU:ihin, kun Huang puhuu entistä enemmän prosessoreista samalla kun tekoäly siirtyy käyttöönottoon, ja Nvidian CPU:t asemoidaan agenttisiin työkuormiin ja taustatehtäviin kuten tietokantatyöhön.

Mutta AMD:llä on tällä hetkellä puhtaampi lyhyen aikavälin tarina, koska CPU‑rotaatio näkyy jo liikevaihdossa, katteissa ja osakekurssissa.

Nvidian CPU‑suunnitelmat herättävät huomiota, mutta AMD hyötyy jo tänään CPU‑buumista.