Hopean hintanäkymä: CPI-data voi laukaista seuraavan ison suunnanvaihdoksen

Hopea muuttui vain vähän tiistaina, leijuen lähellä $86.50 per unssi, kun kauppiaat punnitsivat nousevia öljynhintoja, kasvavia jännitteitä Lähi-idässä sekä tarkasti seurattavaa Yhdysvaltain inflaatioraporttia, joka voi muuttaa odotuksia Federal Reserven politiikasta.

Metalli oli noussut hieman viime istunnoissa ja lähestyi viikon huippua, mutta viimeisin geopoliittisen riskin ja makroepävarmuuden yhdistelmä sai sijoittajat epäröimään ajaako he hinnat selvästi kumpaankaan suuntaan.

Hopean hillitty vire kuvasti markkinaa, joka oli kilpailevien voimien välissä.

Toisaalta huoli Lähi-idästä ja uhka öljyn toimitusreittien häiriöistä jatkoi jalometallien ja teollisuusmetallien tukemista.

Toisaalta vahvempi inflaatio voisi vahvistaa perustelut korkeammille Yhdysvaltain koroille pidemmäksi aikaa, mikä yleensä painaa ei-tuottoa tuottavia omaisuuseriä, kuten hopeaa.

Inflaatio pitää kauppiaat varovaisina

Markkinoiden päähuomio on tulevassa Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksiraportissa, ja ekonomistit odottavat vuosilliseksi inflaatioksi 3,7 % huhtikuussa maaliskuun 3,3 %:sta.

Jos se vahvistuu, inflaatio jäisi selvästi Federal Reserven 2 %:n tavoitteen yläpuolelle ja vahvistaisi argumenttia siitä, että rahapolitiikka pysyy rajoittavana.

Hopealle vaikutukset eivät ole yksiselitteisiä.

Metalli voi hyötyä inflaatiohuolista, kun sijoittajat hakevat suojaa nousevilta hinnoilta, mutta se voi myös joutua paineeseen, jos vahvempi inflaatio nostaa korkoja ja dollarin arvoa.

Tämä johtuu siitä, että korkeammat korot kasvattavat jalometallien pitämisen vaihtoehtoiskustannusta, sillä ne eivät tuota korkotuottoa.

Markkinat keskittyvät siksi paitsi otsikkolukemaan myös ydininflaatioon ja laajempaan viestiin, jonka se lähettää taustalla olevista hintapaineista.

Lämpimämpi kuin odotettu lukema voi vähentää halukkuutta hinnoitella helpompaa rahapolitiikkaa, kun taas pehmeämpi tulos voi herättää toiveita, että Fedillä saattaa lopulta olla tilaa kääntyä tukevammaksi.

Öljy ja geopoliittinen tilanne hämärtävät kysyntää

Öljyn hinnat ovat lisänneet epävarmuutta.

Raakaöljy nousi kohti kolmen kuukauden huippua, kun huoli siitä, että Yhdysvaltoihin ja Iraniin liittyvät jännitteet voisivat syventyä, jatkoi toimitushäiriöpelkojen elpymistä ja nosti Hormuzinsalmen markkinaherkkyyden keskiöön.

Se vaikuttaa hopeaan kahdella tavalla.

Ensinnäkin korkeammat öljynhinnat voivat ruokkia inflaatio-odotuksia ja tehdä korkonäkymästä monimutkaisemman.

Toiseksi geopoliittinen epävakaus voi tukea turvasatamakysyntää jalometallien sektorilla, vaikka hopea ei aina reagoi yhtä voimakkaasti kuin kulta.

Tulos on herkkä tasapaino. Sijoittajat tiedostavat, että geopoliittisen taustan heikkeneminen voi tukea hintoja, mutta he ovat yhtä lailla tietoisia siitä, että energian hintojen pysyvä nousu voisi pakottaa keskuspankit ottamaan kovemman linjan.

Tuo jännite on auttanut pitämään hopean laajalti vakaana sen sijaan, että se olisi ajanut vahvempaan läpimurtoon.

Trumpin ja Xin tapaaminen lisää muuttujan

Kauppiaat katsovat myös eteenpäin Donald Trumpin ja Kiinan presidentin Xi Jinpingin sovittuun tapaamiseen 14.–15. toukokuuta.

Tapaamista seurataan ei pelkästään poliittisen merkityksen vuoksi, vaan myös sen takia, mitä se voisi merkitä globaalin kasvun, kaupan ja teollisen kysynnän sentimentille.

Se on erityisen oleellista hopealle, koska metalli sijaitsee jalometallisijoittamisen ja teollisen käytön risteyskohdassa.

Toisin kuin kulta, hopea on voimakkaasti altis valmistukselle, elektroniikalle ja laajemmalle taloudelliselle aktiivisuudelle.

Mikä tahansa merkki siitä, että USA ja Kiina saattavat vakauttaa suhteitaan, voisi parantaa teollisen kysynnän näkymiä, kun taas jyrkempi retoriikka voisi vaikuttaa päinvastaisesti.

Tällä hetkellä hopea on odottavalla kannalla.

Kauppiailla on syy pysyä rakentavina, koska geopoliittinen jännite ja vahva teollinen kysyntä tarjoavat edelleen tukea.

Mutta ennen kuin Yhdysvaltain inflaatiosta, Fedin politiikan suunnasta ja laajemmasta geopoliittisesta kuvasta saadaan selvempää tietoa, markkinan voi olla vaikea vahvistaa viimeaikaisia voittoja uskottavasti.

Se, että hopea pystyy pysymään lähellä äskettäisiä huippuja, viittaa siihen, että markkinassa on edelleen taustatukea.

Siitä huolimatta seuraava merkittävä liike riippuu todennäköisesti siitä, yllättääkö inflaatio, jatkuuko öljyn nousu ja muuttaako poliittinen kehitys sekä Lähi-idässä että Aasiassa kasvun ja korkonäkymiä.