Kulta +5 % viikossa — voisivatko US:n työllisyysluvut käynnistää nousun $4,600:iin?

Kulta nousi perjantaina ja oli suuntaamassa vahvimpaan viikoittaiseen nousuunsa tammikuun jälkeen, kun öljyn jyrkkä lasku viikon aikana lievensi inflaatiohuolia ja sijoittajat valmistautuivat Yhdysvaltain työllisyyslukuihin, jotka voivat muuttaa odotuksia Fedin syyskuun kokouksesta.

Spot-kulta nousi noin 0.6% tasolle $4,262.39 unssilta aamukaupassa, nostaen viikoittaisen voiton yli 5% sen jälkeen kun se torstaina saavutti seitsemän viikon huipun.

Yhdysvaltain kullan futuurit nousivat 0.5% tasolle $4,321.50.

Nousu on työntänyt kultaa selvästi pois $4,000-alueelta, joka oli pitänyt sen viimeaikaista konsolidaatiota paikoillaan, mutta perjantain palkkatiedot ovat yhä suurin välitön testi sille, voiko elpyminen jatkua.

Öljyn viikkolasku muuttaa inflaatiokauppaa

Kullan elpyminen heijastaa osittain yhtä voimaa, joka aiemmin heikensi metallia Lähi-idon konfliktin aikana: energian hintojen nousua.

Brent-öljy palasi noin 1% nousuun tasolle $83.38 per tynnyri perjantaina geopoliittisten jännitteiden palattua, mutta oli silti suuntaamassa noin 7.5%:n viikkolaskuun.

Tämä laajempi lasku on vähentänyt pelkoja uudesta energiaan perustuvasta inflaatioiskusta ja helpottanut jonkin verran korko-odotusten painetta.

Kullan kannalta sillä on merkitystä, koska alhaisemmat odotetut inflaatiotasot voivat vähentää tarvetta aggressiiviseen rahapolitiikan kiristykseen. Kulta ei maksa korkoa, joten laskevat obligaatioiden tuotot ja vähemmän haukkamainen Fed-odotus tukevat sitä erityisen hyvin.

StoneXin markkina-analyytikko Matt Simpson pitää Lähi-idon huolien laantumista ja energian hintojen laskua keskeisinä syinä sille, että kulta on murtautunut yli $4,000:n moniviikkoisesta sivuttaisalueesta.

Arvionsa mukaan metalli alkaa näyttää merkkejä merkittävämmästä teknisestä toipumisesta.

Geopoliittinen tausta on kuitenkin edelleen epävakaa.

Uudet houthi-hyökkäykset ja iranilaiset ehdotukset rajoittaa joidenkin alusten kulkua Hormuzinsalmen kautta voivat nostaa öljyä nopeasti takaisin, mikä saattaisi elvyttää uudelleen inflaatiopaineet, jotka aiemmin painoivat kultaa.

Palkkatiedot voivat ratkaista, säilyykö murtautuminen

Huomio kohdistuu nyt heinäkuun Yhdysvaltain työllisyysraporttiin, joka julkaistaan klo 8.30 New Yorkin aikaan perjantaina Bureau of Labor Statisticsin mukaan.

Economistit odottavat palkkasummien kasvaneen noin 80,000:lla kesäkuun 57,000 nousun jälkeen, ja työttömyyden arvioidaan pysyvän 4.2%:ssa.

Markkinat ovat poikkeuksellisen jakautuneet Fedin seuraavan askeleen suhteen; treidaajat antavat noin 55% todennäköisyyden syyskuun koronnostolle, kun se viikkoa aiemmin oli noin 63%.

Heikompi työllisyysraportti voisi laskea Treasury-tuottoja ja vähentää edelleen odotuksia tiukemmasta politiikasta.

Voimakkaampi luku taas voisi elvyttää 'korkeammat pidempään' -asettelun ja kohdistaa uutta painetta kultaan.

Tickmillin analyytikko Joseph Dahrieh pitää työllisyysraporttia välittömänä katalysaattorina.

Hänen näkemyksensä on, että heikompi palkkaaminen vahvistaisi odotuksia vähemmän agressiivisesta Fedistä ja tukisi kultaa laskujen aikana matalampien tuottojen kautta, kun taas vahvemmat luvut voisivat vahvistaa dollaria ja rajoittaa nousua.

Fed pysyy esteenä $4,600-liikkeelle

Tekninen kuva on parantunut, mutta Fed on yhä este kultapossien tiellä.

St Louis Fedin presidentti Alberto Musalem sanoi, että keskuspankin olisi pitänyt nostaa korkoja 25 peruspistettä heinäkuun kokouksessa.

Hän kannattaa aikaisempia, asteittaisia koronnostoja ennemmin kuin riskiä suuremmista ja häiritsevämmistä liikkeistä myöhemmin, jos inflaatio pysyy korkeana.

Se tekee perjantain työllisyystiedoista erityisen tärkeitä.

Kullan viimeisin nousu riippuu yhä enemmän siitä, sallivatko talousluvut tuottojen laskun ilman, että inflaatiohuolet käynnistyvät uudelleen.

Simpson pitää $4,000:ta vakiintuneena tukena ja näkee mahdollisuuden kullan toipumiseen kohti $4,600:ta, jos ostajat jatkavat sisäänostoa laskuissa.

Seitsemän viikon huippu vahvistaa tätä näkymää, mutta voimakas palkkatietojen yllätys voisi nopeasti haastaa sen.

Hopea ja platina nousivat myös perjantaina ja olivat suuntaamassa viikkovoittoihin, kun taas palladium heikkeni hieman päivän aikana.