Doximity romahtaa 24 % heikon ohjeistuksen takia, analyytikot leikkaavat tavoitehintoja

Doximityn NYSE:DOCS osakkeet sukelsivat torstaina sen jälkeen, kun etälääketieteen alusta raportoi odotettua heikomman neljännesvuosittaisen tuloksen ja antoi tilikaudelle 2027 merkittävästi Wall Streetin ennusteita heikomman liikevaihto-ohjeistuksen.

Luvut vahvistivat sijoittajien huolia kasvun hidastumisesta ja tekoälyhankkeisiin liittyvien kulujen kasvusta.

Osake laski 24 % premarket-kaupassa sen jälkeen kun se oli jo laskenut 12 % keskiviikon normaalissa kaupankäynnissä sulkeutuen 23,39 dollariin.

Yhtiön osakkeet ovat nyt yli 45 % miinuksella tänä vuonna, kun sijoittajat arvioivat uudelleen, kuinka nopeasti Doximity pystyy muuntamaan tekoälyinvestointinsa merkittäväksi liikevaihdon kasvuksi.

Yhtiö raportoi oikaistua osakekohtaista tulosta 0,26 dollaria tilikauden neljänneltä neljännekseltä, mikä jäi analyytikoiden odotuksista (0,28 dollaria) ja oli laskua viime vuoden 0,36 dollarista.

Liikevaihto kasvoi 5 % vuodentakaisesta ja oli 145,4 million USD (approx. 126,8 million €), hieman ylittäen FactSetin mukaan konsensusennusteen 144 million USD (approx. 125,6 million €).

Sijoittajat sen sijaan keskittyivät heikompaan eteenpäin antamaanne ohjeistukseen sekä tulosjulkaisun jälkeen seuranneisiin analyytikoiden downgradeihin ja tavoitehintaleikkauksiin.

Ohjeistus pettymyksenä sijoittajille

Doximity ennusti ensimmäisen neljänneksen liikevaihdon olevan 151 million USD (approx. 131,7 million €)–152 million USD (approx. 132,6 million €), mikä jäi Wall Streetin odotuksista 153,8 million USD (approx. 134,2 million €).

Yhtiö ennakoi myös oikaistun EBITDA:n olevan 68,5 million USD (approx. 59,8 million €)–69,5 million USD (approx. 60,6 million €) neljännekselle, joka päättyy 30. kesäkuuta.

Tilikaudelle 2027, joka päättyy 31. maaliskuuta, yhtiö ennusti liikevaihdon olevan 664 million USD (approx. 579,2 million €)–676 million USD (approx. 589,7 million €) ja oikaistun EBITDA:n 323 million USD (approx. 281,8 million €)–335 million USD (approx. 292,2 million €).

Ohjeistus jäi selvästi analyytikoiden odotuksista, joiden mukaan tilikauden 2027 liikevaihto olisi ollut 697,4 million USD (approx. 608,3 million €), mikä nosti huolia siitä, että Doximityn ydinliiketoiminnan kasvu hidastuu odotettua nopeammin.

Yhtiö ylläpitää digitaalista alustaa, jota terveydenhuollon ammattilaiset käyttävät lääketieteellisiin uutisiin, etälääketieteellisiin konsultaatioihin, turvalliseen viestintään ja reseptinhallintaan.

Viime vuosina se on laajentanut tarjontaansa myös tekoälypohjaisiin kliinisen työnkulun työkaluihin.

Taloudellisesta pettymyksestä huolimatta johto keskittyi pääosin valmisteltuihin kommentteihinsa käyttäjäaktiivisuudesta ja tekoälyn omaksumistrendeistä.

”Olemme innoissamme voidessamme kertoa, että Q4:llä saavutimme uuden sitoutumisennätyksen: yli 800 000 aktiivista reseptinkirjoittajaa käytti työnkulun työkaluja”, toimitusjohtaja Jeff Tangney sanoi tulosjulkaisussa.

”Lähes puolet näistä palveluntarjoajista käytti kliinistä tekoälyämme viime neljänneksellä, ja kehotteiden määrä per käyttäjä lähes kaksinkertaistui vain tammikuusta huhtikuuhun”, Tangney lisäsi.

Analyytikot leikkaavat tavoitehintoja

Useat välittäjät laskivat tavoitehintojaan tulosjulkistuksen jälkeen, vaikka useimmat pitivät osakkeen luokitusta neutraalina tai positiivisena.

Needham & Company laski Doximityn tavoitehinnan 55 dollarista 27 dollariin säilyttäen kuitenkin Osta‑suosituksen.

Yhtiö totesi, että Doximityn kasvuvauhti on yhä enemmän linjassa laajemman terveydenhuollon teknologiamarkkinan kasvun kanssa sen sijaan, että se selvästi ylittäisi sitä.

Needham lisäsi, että johdon tilikauden 2027 ohjeistus jäi odotuksista osittain lisääntyneiden tekoäly‑ ja tuotekehityskulujen takia.

Välittäjä totesi, että lyhyen aikavälin katteisiin kohdistuva paine vaikuttaa olevan tarpeen, jos yhtiö aikoo myöhemmin jälleen kiihdyttää kasvuaan.

Needhamin mukaan tekoälyyn liittyvät investoinnit voivat pidemmällä aikavälillä muodostua Doximityn suurimmaksi mahdollisuudeksi saada nykyisiltä asiakkaalta lisäkulutusta.

Evercore ISI laski myös tavoitehintaa 25 dollarista 19 dollariin säilyttäen In Line -luokituksen.

Tutkimusfirma kuvasi Doximityä olevan ”muutostilassa”, kun se kääntyy kohti tekoälyyn perustuvaa tuottavuus- ja hakupohjaista liikevaihtoa.

Evercore ISI totesi, että yhtiö lisää panostuksiaan tutkimukseen ja kehitykseen, myyntiin sekä tekoälyinfrastruktuuriin toivoen tulevaa liikevaihdon kiihtymistä.

Välittäjä varoitti myös, että Doximity kohtaa nyt kilpailullisemman toimintaympäristön, mikä vaatii johdolta suurempaa ketteryyttä.

”Muuttuva kysyntäympäristö ja lisääntynyt kilpailu odotetaan nopeuttavan markkinan innovaatiosykliä,” Evercore ISI sanoi.

Siltikin yhtiö totesi, että Doximityllä on edelleen vahva tase ja merkittäviä kannattavuushyötyjä moniin terveydenhuollon teknologiatoimijoihin verrattuna.

Yhtiön bruttokate pysyy lähellä 90 %:a, ja se pitää edelleen enemmän käteistä kuin velkaa.

Evercore ISI sanoi seuraavansa tarkasti, pystyykö Doximity aloittamaan uudemman tekoälytuotteidensa kaupallistamisen tilikauden kolmannesta neljänneksestä alkaen.

Kilpailu- ja toimeenpanoriskit kasvavat

Robert W. Baird & Co. otti varovaisemman linjan, laskien suosituksen Neutraaliksi aiemmasta Outperform‑luokituksesta ja leikkaamalla tavoitehintaa 40 dollarista 18 dollariin.

Baird sanoi, että sijoittajat saattavat pysyä skeptisinä yhtiön strategiasta jonkin aikaa, koska tekoälyyn liittyvien terveydenhuollon työkalujen kaupallistaminen kestää usein odotettua kauemmin.

Yhtiö viittasi myös kasvavaan kilpailuun, laajempaan makrotaloudelliseen epävarmuuteen ja sääntelypaineisiin, jotka vaikuttavat digitaalisen terveyden alan toimijoihin.

Bairdin mukaan viimeaikainen kysynnän pehmeys saattaa heijastaa syvempiä rakenteellisia haasteita sekä Doximitylle että laajemmalle etälääketieteen alalle.

Välittäjä lisäsi, että vahvat sitoutumismittarit yksin eivät välttämättä riitä kompensoimaan huolia asiakkaiden kulutuksen kasvun hidastumisesta ja kasvavista toimeenpanoriskeistä.

Sijoittajien luottamukseen ovat vaikuttaneet myös johtotasolla tapahtuneet muutokset ja lisääntynyt tarkastelu Doximityn pitkän aikavälin kasvualgoritmia kohtaan.

Jopa terävän myynnin jälkeen Baird sanoi, että arvostusriskejä on edelleen, koska vain noin 65 % yhtiön tilikauden 2027 ohjeistusvälien ylärajasta on tällä hetkellä kirjattu.

Wall Street on edelleen jakautunut

Osakkeen jyrkästä laskusta huolimatta Wall Street on yhä erimielinen Doximityn pidemmän aikavälin näkymistä.

Analyytikkoennusteiden mukaan, jotka on koottu 22 yhtiöltä, osakkeen keskimääräinen tavoitehinta on laskenut 36,74 dollarista 31,11 dollariin, ja ennusteet liikkuvat 17 ja 55 dollarin välillä per osake.

Perustuen osakkeen 13. toukokuuta sulkemishintaan, uudistettu konsensus­tavoite sisältää edelleen noin 33 % nousupotentiaalin.

25 osaketta seuraavasta analyytikosta 13 ylläpitää Osta‑suositusta, kun 12 suosittelee Hold‑tasoa. Kukaan analyytikoista ei tällä hetkellä luokittele osakkeita Myy‑tasolle.

Sijoittajille keskeinen kysymys on, pystyykö Doximityn laajenevat tekoälyominaisuudet lopulta sytyttämään kasvun uudelleen riittävän voimakkaasti oikeuttaakseen yhtiön kasvavat investointikulut ja palauttaakseen luottamuksen sen pitkäaikaiseen liiketoimintamalliin.