Eurooppa kohtaa öljypulan: Iranin sota tukkii Hormuzin, varastot romahtavat

Maailman öljyvarastot ovat romahtamassa eikä toipumista odoteta ennen vuoden 2027 loppua, kun Iranin sota ja Hormuzinsalmen sulkeminen uhkaavat aiheuttaa fyysisiä puutteita Euroopassa viikkojen kuluessa CNBC:n raportin mukaan. 

Analyytikot varoittavat, että vaikka tärkeä merireitti avautuisikin nopeasti, se ei estäisi kuukausien toimituspainetta; Brent-raakaöljy on jo lähellä $111 tynnyrihintaansa.

Euroopalla uhkaavat puutteet

Maailman öljymarkkinat toimivat strategien kuvaamana vakauden verhouksen alla, joka peittää alleen syvän rakenteellisen jännityksen.

Raportin mukaan varastot vähenevät sellaisella nopeudella, jota ei ole nähty sitten 1970-luvun öljykriisin, ja fyysiset puutteet voivat osua Eurooppaan koska tahansa.

Jeff Currie, Abaxx Commodity Exchangein yhteispuheenjohtaja, kertoi CNBC:n Squawk Box Europe -ohjelmassa, että toimitusvajauksen vakavuus ei vielä heijastu hinnoissa tai politiikkareaktioissa. 

Currie totesi, että markkinat ovat tällä hetkellä ns. shoulder-kuukausina, kausiluonteisena hiljentymäjaksona talvilämmityksen ja kesän ajokauden välillä, mutta tuo hiljaisuus on päättymässä.

Yhdysvaltojen Memorial Dayn ja Britannian keväisten pankkipyhien lähestyessä dieselin, bensiinin ja raakaöljyn kysyntä on valmis kiihtymään.

”Silloin se alkaa tuntua,” hän varoitti.

Hormuzinsalmen pullonkaula

Virrat Hormuzinsalmen läpi, jotka normaalisti muodostavat noin viidesosan maailman öljy- ja kaasutoimituksista, ovat olleet voimakkaasti rajoittuneita siitä lähtien, kun Yhdysvaltojen ja Iranin konflikti syttyi 28. helmikuuta. 

Société Généralen analyytikot, joita johtaa Mike Haigh, sanoivat, että vaikka salmi avautuisikin kesäkuun alkuun mennessä, tankkereiden kulun, purun, jalostuksen ja jakelun monimutkainen logistiikka tarkoittaa vähintään 52 päivän viivettä ennen normaaliin toimitustasoon palaamista.

Tuo viive jättää useita miljoonia tynnyreitä päivässä pois toimituksista, pakottaen jalostamot purkamaan jo ennestään hupenevia varastoja.

Jos avautuminen tapahtuu kesäkuun lopulla, seuraukset ovat syvempiä ja pidempikestoisia, siirtäen fyysisen helpotuksen vasta elokuun loppuun ja viivästyttäen merkittävää normalisaatiota syyskuuhun asti.

Haighn tiimi varoitti, että jos avautuminen viivästyy edelleen, öljyn hinta voi nousta kohti $150:tä tynnyriltä ja pysyä koholla loppuvuoden.

”Vaikka virrat palautuisivat, viivästynyt ajoitus kätkee syvemmän varastovajeen, mikä pitkit-tää niukkuutta vuoteen 2027 saakka,” analyytikot kirjoittivat.

Hinnat nousemassa, neuvottelut jumissa

Öljyn hinnat olivat nousseet hieman aiemmin maanantaina, kun Washingtonin ja Teheranin väliset neuvottelut vaikuttivat umpikujalta.

Brent-öljy nousi 1,4 % ja oli $110,73:tä tynnyriltä, kun taas West Texas Intermediate (WTI) nousi 1,3 % ja oli $106,86:tä.

Currie sanoi tilanteen heikkenevän nopeammin kuin päättäjät ymmärtävät.

”Kaikki, jotka joutuvat työssään tämän kanssa tekemisiin, kertovat, että tilanne on paha,” hän sanoi. 

”Iranilaiset haluavat aiheuttaa kipua. Tässä ei ole kyse öljyn hinnasta vaan öljyn saatavuudesta.”

Kansainvälinen Energiajärjestö (IEA) kertoi vastaavista huolista ja varoitti, että maailman varastot hupenevat nopeasti ja että maailmalla voi olla kestävä toimitusvaje, joka jatkuu vuoteen 2027 saakka.

Laajempi talousvaikutus

Mahdollinen puute osuu aikaan, jolloin Euroopan valmistava teollisuus ja kuljetussektori kamppailevat jo korkean energian hinnan kanssa.

Analyytikot pelkäävät, että pitkittynyt öljykiristys voi sytyttää uudelleen inflaation euroalueella, pakottaen keskuspankit pitämään korot korkeammalla pidempään.

Vaikka Hormuz avautuisi pian, jalostuksen ja laivaliikenteen fyysiset pullonkaulat tarkoittavat, että toipuminen on hidasta.

”Järjestelmä on äärimmäisen kuormittunut,” Société Générale totesi. 

”Vain pieni osa maailman varannoista on todellisuudessa käytettävissä ilman, että järjestelmä joutuu operatiiviseen rasitukseen.”

Varastojen romahtaessa ja geopoliittisten jännitteiden osoittaessa ei merkkejä laantumisesta, strategi-at näkevät nyt vuoden 2027 aikaisimpana ajankohtana globaalin öljyntoimituksen täyteen normalisaatioon.

Euroopalle seuraavat viikot voivat merkitä fyysisen puutteen alkua, joka testaa sen energiainfrastruktuurin kestävyyden.

Iranin sodan öljyshokki ei ole vain hinnasta kyse — se on saatavuudesta.

Ja kuten Jeff Currie totesi, maailma saattaa pian saada tietää, mitä viimeisen öljymolekyylin turvaaminen todella maksaa.