Hopea laskee taas: osuuko Fedin korkopelko hintoihin kovemmin?

Hopea jatkoi laskuaan kolmatta peräkkäistä istuntoa maanantaina, kun XAG/USD kävi noin $74.20 per troy-unssi Aasian aukioloaikoina.

Sijoittajat reagoivat Intian yllätysrajoituksiin hopean tuonnissa, kasvaviin odotuksiin vielä yhdestä Federal Reserven koronnostosta sekä UBS:n heikentyneisiin ennusteisiin sijoituskysynnästä.

Jalometalli koki myös paineita vahvemman Yhdysvaltain dollarin ja laajemman riskin välttelyn seurauksena, kun Lähi-idän geopoliittiset jännitteet jatkoivat sijoittajien hermostuttamista.

Intian tuontipysäytys iskee markkinatunnelmaan

Intia ilmoitti perjantai-illalla lähes täydellisestä rajoituksesta hopean tuonnille osana toimenpiteitä, joilla pyritään lieventämään rupian paineita ja lisäämään kotimaista tarjontaa.

Rajoitusten odotetaan kaventavan tuodun hopean paikallista saatavuutta, mikä voi nostaa kotimaisia preemioita ja tukea paikallisia hintoja lyhyellä aikavälillä.

Kuitenkin toimenpidettä pidetään laajalti laskevana tekijänä maailmanmarkkinahinnoille, sillä Intia on yksi metallin suurimmista kuluttajamaista.

Analyytikot arvioivat, että Intian tuontikysynnän puuttuminen voi painaa kansainvälisiä markkinoita merkittävästi juuri silloin, kun teollisuusmetalleihin liittyvä tunnelma on jo heikentymässä.

Vaikka paikalliset kauppiaat saattavat hyötyä supistuvasta tarjonnasta ja vahvemmista preemioista, laajempi globaali markkina todennäköisesti tuntee vaikutuksen heikentyneen kokonaiskysynnän kautta.

Fed-koronnostojen pelko vahvistaa dollaria

Hopeaan kohdistui myös paineita, kun odotukset siitä, että Federal Reserve saattaa tiukentaa rahapolitiikkaa edelleen myöhemmin tänä vuonna, kasvoivat.

Markkinat hinnoittelevat yhä enemmän mahdollisuutta joulukuiseen Yhdysvaltain koronnostoon, kun korkeammat energiahinnat ja geopoliittiset jännitteet uhkaavat pitää inflaation koholla.

Useiden Federal Reserve -virkamiesten viimeaikaiset kommentit vahvistivat käsitystä siitä, että päättäjät ovat edelleen keskittyneitä inflaation hillintään ja valmiita pitämään korot korkeammalla pidempään tarvittaessa.

Tiukemman rahapolitiikan näkymät nostivat Yhdysvaltain dollaria, mikä tekee dollarimääräisistä hyödykkeistä kuten hopeasta kalliimpia ulkomaisille ostajille.

Korkeammat korot myös vähentävät usein ei-tuottavien omaisuuserien kuten jalometallien houkuttelevuutta kasvattamalla niiden pitämisen vaihtoehtoiskustannusta.

UBS alentaa kysyntänäkymiä

Lisäten laskupainetta UBS:n analyytikot alensivat ennusteitaan globaalin hopean sijoituskysynnän osalta ja vähensivät arvioitaan markkinavajeesta.

Pankki odottaa nyt globaalin hopeavajeen kaventuvan 60–70 miljoonan unssin välille, kun aiemmat arviot olivat noin 300 miljoonaa unssia.

UBS:n mukaan heikompi teollisuuskysyntä ja uusiin kaivoksiin perustuvan hopeatuotannon kasvu ovat muuttaneet merkittävästi markkinan tasapainoa, joka aiemmin tuki optimistisia hinnanousuodotuksia.

Pankin mukaan lisääntynyt kaivostuotanto on kompensoinut heikompaa teollisuuskysyntää, mikä on vähentänyt pelkoa vakavasta tarjontapulasta, joka aiemmin tuki hopeahintoja vuoden aikaisemmassa vaiheessa.

Luokituksen lasku heikensi yhtä keskeisistä nousevista argumenteista hopealle — pitkän aikavälin rakenteellisen niukkuuden näkymää.

Geopoliittiset jännitteet lisäävät volatiliteettia

Laajempi markkinatunnelma pysyi hauraana jatkuvien geopoliittisten jännitteiden vuoksi, jotka liittyvät Hormuzinsalmeen, Iraniin ja Taiwaniin.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin julkiset varoitukset Iranille ja huoli toimituskatkoksista maailman energiamarkkinoilla lisäsivät riskin karttamista eri omaisuusluokissa.

Tavallisesti lisääntynyt geopoliittinen epävarmuus voi lisätä turvasatamokysyntää jalometalleille.

Kuitenkin analyytikot toteavat, että hopean suuri teollinen käyttö tekee siitä herkemmän maailmanlaajuisen kasvun hidastumisesta ja heikentyvästä valmistustoiminnasta aiheutuviin huoliin.

Toisin kuin kulta, hopean kysynnästä suuri osa tulee teollisista sovelluksista, kuten elektroniikasta, aurinkopaneeleista ja valmistuksesta, mikä tekee siitä erityisen herkkää taloudellisille olosuhteille.

Mitä se merkitsee hopeamarkkinoille

Hopean kaksoisrooli sekä teollisena metallina että arvon säilyttäjänä altistaa sitä edelleen kilpaileville makrotaloudellisille voimille.

Vaikka geopoliittiset riskit ja inflaatiohuolet voisivat tarjota jonkin verran tukea turvasatamaostoina, tämä vaikutus on tällä hetkellä ylitetty vahvemmalla dollarilla, tiukemmiksi odotetuilla rahapolitiikkanäkymillä ja heikentyvällä teollisuuskysynnällä.

Intian tuontirajoitukset voivat myös aiheuttaa pidempikestoisia vääristymiä globaaleihin kysyntävirtoihin, jos ne pysyvät voimassa pitkään.

Tällä hetkellä kauppiaiden odotetaan keskittyvän Fedin rahapolitiikkaodotuksiin, dollarin liikkeisiin ja mahdollisiin lisämerkkeihin teollisen toiminnan hidastumisesta.

Sijoituskysynnän heikentyessä ja tarjontahuolien lieventyessä hopeahintojen lähiajan näkymät pysyvät paineen alla huolimatta lisääntyneistä geopoliittisista jännitteistä.