Nvidian osake punaisella ennen tuloksia: osto‑signaali vai vakava varoitus?

Nvidia lähestyy keskiviikon 20. toukokuuta tulosjulkaisua osakkeen ollessa punaisella viimeisimmässä markkinakatsauksessa, vaikka osake on noussut voimakkaasti ja yltänyt kuun aikana uusiin ennätyslukemiin.

Tilanne on klassista Wall Streetin jännitettä: odotukset ovat korkealla, tekoälykertomus on yhä voimassa, ja sijoittajat pohtivat, onko nykyinen vetäytyminen osto­mahdollisuus vai merkki siitä, että arvostus on vihdoin karannut lukujen edelle.

Viimeisimmässä rahoituskatsauksessa Nvidia-osake (NASDAQ: NVDA) kävi kauppaa $225.32, laskua 4.4% edellisestä päätöskurssista.

Miksi Nvidian osake laskee?

Lyhyen aikavälin heikkous vaikuttaa enemmän korjaukselta kuin paniikilta, mutta se kuitenkin heijastaa todellista varovaisuutta.

Philadelphian puolijohdeindeksi on hypännyt 64% maaliskuun lopusta, kun taas Nvidian osake on noussut 36% maaliskuun pohjasta.

Tällainen nousu kutsuu luonnollisesti voittojen kotiuttamista, erityisesti kun koko tekoälykompleksi on muuttunut tungokseksi.

Osa sijoittajista epäilee myös, oikeuttavatko massiiviset tekoälyinfrastruktuuriin tehdyt investoinnit täysin sijoitetun pääoman.

Siksi tuloksia edeltävä punainen jakso ei vaikuta satunnaiselta: markkinat ovat kuukausien ajan hinnoitelleet puolijohteita ylöspäin oletuksella, että datakeskusinvestoinnit pysyvät vahvoina ja että Nvidia jatkaa AI‑laitteistopinon hallintaa.

Noususkenaario saa yhä tukea

Tämän sanottuani noususkenaario ei ole kadonnut.

Viimeaikaisten analyytikkokommenttien mukaan Bank of America nosti tavoitehintansa $320:een aiemmasta $300:sta ja piti Nvidian edelleen sektoriensa ykkösvalintanaan, kun taas Wells Fargo nosti tavoitettaan $315:een aiemmasta $265:stä.

BofA sanoi, että AI‑datakeskusmarkkina voisi saavuttaa $1.7 trillionin tason vuoteen 2030 mennessä, mikä muistuttaa siitä, että analyytikot pitävät Nvidiota edelleen seuraavan tekoälykulutuksen aallon pääasiallisena hyötyjänä.

Nvidiaa pidetään yhä markkinan tekoälyindikaattorina, sillä sen odotetaan tuloksilla vahvistavan tekoälybuumin momentumia, vaikka sijoittajat kyseenalaistavat, kuinka pitkään hyperscalerien investoinnit voivat jatkua tällaisella vauhdilla.

Nvidian tekoälytuotteet ovat nostaneet osaketta yli 1,800% siitä lähtien, kun nykyinen nousumarkkina alkoi lokakuussa 2022.

Mikä voisi muuttaa tunnelmaa?

Todellinen testi keskiviikkona on, pystyykö yhtiö edelleen vakuuttamaan sijoittajat siitä, että kasvu on vielä konsensuksen edellä eikä jo hinnoiteltu osakkeeseen.

Deutsche Bankin analyytikko Ross Seymore varoitti äskettäin, että Nvidian odotettu kasvu seuraavien kahden vuoden aikana ”näyttää jo heijastuvan osakkeen hinnassa”, mikä korostaa, kuinka vaikeaa yhtiön voi olla yllättää sijoittajia nykyisillä arvostustasoilla.

UBS:n analyytikot ovat myös varoittaneet, että tungossa oleva positiointi ja mahdollinen margiinipaine voivat pitää osakkeet volatiileina, vaikka tulos ylittäisikin odotukset.

Nvidia‑osake on aiemmin joutunut paineeseen, kun sijoittajat katsoivat vahvojen tulosten ohi ja huolestuivat sen sijaan sijoitetun pääoman tuotoista, räätälöidyistä piireistä ja kypsyvästä tekoälyinfrastruktuurin rakentumisesta.

Blackwell on tämän tarinan tarkimmin seurattu osa.

Maaliskuussa Nvidia kertoi, että sen tekoälypiirien liikevaihtopotentiaali voisi saavuttaa vähintään $1 trillionin vuoteen 2027 mennessä, ja helmikuun tulokset osoittivat ennätyksellisen kvartaaliliikevaihdon $68.1 billionia sekä non‑GAAP‑bruttokatteen 75.2%.

Sijoittajat haluavat todisteita siitä, että Blackwellin kysyntä on yhä vahvaa, että katteet voivat pysyä terveinä ja että yhtiön seuraava tuoteaalto pystyy edelleen laajentamaan liikevaihdon pohjaa.