Nvidian tuloshistoria paljastaa sijoittajien mahdollisesti ohittaman kaavan

Nvidia NASDAQ:NVDA raportoi tuloksensa markkinan sulkeutumisen jälkeen keskiviikkona, ja Wall Street valmistautuu tuttuun lopputulokseen: jälleen ylitykseen.

Piirivalmistaja on tehnyt odotusten ylittämisestä lähes rutiinin. Se ei kuitenkaan ole aina tarkoittanut välitöntä palkkiota osakkeenomistajille.

Useaan otteeseen Nvidia on julkistanut vahvat luvut vain nähdäkseen osakkeensa laskevan silti, ja tämä jännite leijuu myös tämänillan raportin yllä.

Suurin osa sijoittajista seuraa tulosylitystä, ja historia viittaa siihen, että he saattavat tarkkailla väärää asiaa.

Nvidia Q1 -tulos: odotusten ylittäminen on rutiinia

Nvidia on rakentanut yhden markkinoiden puhtaimmista tuloskäytännöistä.

Viimeisen 23 raportoidun neljänneksen aikana yhtiö on ylittänyt tulosodotukset 21 kertaa, eli onnistumisprosentti on hieman yli 91 %.

Markkinadatan mukaan Nvidian keskimääräinen tulosylitys tällä jaksolla on ollut noin 9 %.

Tämä tausta selittää, miksi keskustelu Nvidiasta on muuttunut: sijoittajat eivät enää kysy, pystyykö yhtiö ylittämään rai’an.

He olettavat, että se pystyy, ja todellinen kysymys on, onko rima asetettu tarpeeksi korkealle, jotta sillä on merkitystä.

Wedbushin analyytikko Matt Bryson vahvisti äskettäin yhtiön ylituoton suosituksen Nvidialle ja asetetun 300 dollarin tavoitehinnan, odottaen neljänneskauden liikevaihdoksi yli 80 billion USD (approx. 69,8 billion €) ja seuraavalle neljännekselle noin 90 billion USD (approx. 78,5 billion €), mikä on konsensusta korkeampi.

Mutta Nvidia-osake ei aina noudata käsikirjoitusta

Epämukava seikka sijoittajille on se, että Nvidian osake ei aina ole seurannut odotettua kaavaa.

Yritys voi ylittää ennusteet, nostaa ohjeistusta ja silti laskea, jos odotukset olivat vieläkin korkeammat.

Tämä tapahtui Nvidian tilikauden 2026 neljännen neljänneksen tulosten jälkeen.

Yhtiö raportoi liikevaihdoksi 68,1 billion USD (approx. 59,4 billion €), mikä on 73 % enemmän kuin vuotta aiemmin, ja non-GAAP -nettovoitoksi 39,6 billion USD (approx. 34,5 billion €), eli 79 % kasvua.

Siitä huolimatta osake laski seuraavana päivänä 5,5 %, kun laajempaan AI-kauppaan liittyvät huolet painoivat sentimenttiä.

Morgan Stanleyn Joseph Moore on muotoillut asian suoraviivaisemmin.

18. toukokuuta julkaistussa ennakkomuistiinpanossa Moore nosti Nvidian tavoitehinnan 285 dollariin ja valitsi osakkeen firman ykkösvalinnaksi puolijohdeosakkeissa.

Hänen painopisteensä ei kuitenkaan ollut yksinomaan siinä, ylittääkö Nvidia huhti- neljänneksen ennusteet.

Hän katsoo, että ratkaisevinta on heinäkuun neljänneksen näkymä ja yhtiön datakeskusliikevaihdon kehitys vuoteen 2027 saakka.

Kaava, joka tuottaa

Käytännöllisempi malli Nvidian tuloshistoriassa ei ole päivää seuraava liike, vaan se, mitä tapahtuu kun aikahorisontti venyy.

Vuodesta 2016 lähtien Nvidian osake on päättynyt korkeammalle vain 55 % ajasta yhden päivän kuluttua tuloksista, historiallisten tietojen mukaan, joita siteeravat Yahoo Finance ja Rolling Out.

Kuitenkin vuoden aikajänteellä voittoprosentti nousee 84 %:iin, ja mediaani yhden vuoden tuloksen jälkeiselle tuotolle on 87,6 %.

Se ei tarkoita, että osake olisi riskitön, vaan että markkina on toistuvasti kamppaillut hinnoitella Nvidiaa reaaliajassa.

Lähiajan reaktiot heijastavat usein positiointia, arvostushuolia ja muuttuvaa AI-sentimenttiä.

Pidemmän aikavälin tuotot heijastavat yhtiön kykyä muuntaa kysyntä liikevaihdoksi.

Morgan Stanleyn karhumainen skenaario auttaa selittämään tätä: firma arvioi, että Nvidia voisi tuottaa noin 1,1 trillion USD (approx. 933,4 billion €) kumulatiivista datakeskusliikevaihtoa vuosina 2025–2027.

Pelkästään vuosille 2026 ja 2027 Morgan Stanleyn arvio on 884 billion USD (approx. 771,1 billion €), lähes 100 billion USD (approx. 87,2 billion €) enemmän kuin Streetin konsensus, joka on 785 billion USD (approx. 684,8 billion €).

Siinä on Nvidian todellinen noususkenaario: ei yksittäinen tulosylitys, vaan se, pystyykö AI-infrastruktuurin investointien kasvu jatkumaan vuosien ajan.