Miksi 46 % Bill Gatesin rahastosta on nyt keskittynyt vain kahteen osakkeeseen

Bill Gates perusti yhden maailman arvokkaimmista ohjelmistoyrityksistä, ja silti trusti, joka rahoittaa hänen säätiötään, ei enää omista yhtäkään Microsoftin osaketta.

Se kuulostaa dramaattiselta, mutta paljastavampi yksityiskohta on se, mikä Gates Foundation Trustin sisällä nyt on: julkisen osakeportfolion arviolta 33 billion USD (approx. 28,8 billion €), josta noin 46 % on nyt sijoitettuna vain kahteen osakkeeseen: Berkshire Hathaway ja Waste Management.

Pari näyttää ensi silmäyksellä erikoiselta, sillä toinen on Warren Buffettin konglomeraatti, kun taas toinen on jätehuoltoyhtiö.

Mutta yhdessä ne kertovat paljon siitä, miten Gatesin hyväntekeväisyyskoneistoa hoidetaan.

Poistuminen, joka ei ollut epäluottamuksen osoitus

Microsoftin myynti on otsikon aihe, mutta sitä ei pitäisi tulkita irtaantumisena Gatesin perustamasta yhtiöstä.

Bill & Melinda Gates Foundation Trust myi jäljellä olleet 7,7 miljoonaa Microsoftin osaketta vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, jolloin saatiin päätökseen vaiheittainen irtautuminen positiosta, joka vuotta aiemmin oli yhä arvoltaan miljardeja.

Uusin 13F-ilmoitus näyttää Microsoftin nollassa, jäljelle jääneen osuuden täydellisen myynnin jälkeen.

Se on huomionarvoista, koska Microsoft on pitkään ollut Gatesin tarinan tunnekeskus. Tämä oli kuitenkin trustin tason portfoliopäätös, ei henkilökohtainen hylkääminen.

Gates itse omistaa yhä noin 103 miljoonaa Microsoftin osaketta, joiden arvo on arviolta 43 billion USD (approx. 37,5 billion €), markkinadatan mukaan, jota The Motley Fool siteeraa.

Liikettä on parempi ymmärtää likviditeetin ja riskienhallinnan päätöksenä.

Kuten eräs markkinakommentti totesi, trusti käyttäytyi "kuin salkunhoitaja, ei perustaja".

Tuo ero on merkityksellinen, koska säätiötä ei enää hoideta pysyvänä instituutiona, joka voisi yksinkertaisesti pitää keskittyneitä positioita ikuisesti.

Gates kertoi viime vuonna, että säätiö odottaa käyttävänsä yli 200 billion USD (approx. 174,5 billion €) nyt ja vuoteen 2045 mennessä, jolloin se aikoo lopettaa toimintansa.

Buffettin lahja, josta hyöty jatkuu

Suurin jäljellä oleva omistus on Berkshire Hathaway, joka muodostaa nykyhinnoilla noin neljäsosan portfoliosta.

Warren Buffett on lahjoittanut Berkshire-osakkeita Gatesin säätiölle vuosien ajan, ja säätiön mukaan sen rahasto on rahoitettu Bill Gatesin, Melinda French Gatesin ja Buffettin lahjoituksilla.

Bill Gates toimii säätiötrustin uskottuna, kun taas Cascade Asset Management hallinnoi rahastoa.

Buffettin lahjoituksilla on myös käytännöllinen seuraus.

Säätiön on täytynyt käyttää vuosittaisen lahjoituksen arvo sekä lisäksi summa, joka on sidottu sen jäljellä oleviin varoihin.

Yksinkertaisesti: Berkshireä tulee sisään jatkuvasti, samalla kun säätiön on pidettävä rahaa liikkeessä ulos, mikä luo portfoliolle luonnollisen kierron.

Berkshire sopii myös trustin nykyiseen tehtävään, koska se on hajautunut, kassavirtaa tuottava ja rakentuu liiketoimintojen ympärille, jotka eivät riipu yhdestä teknologiasyklistä.

Uuden toimitusjohtajan Greg Abelin johdolla Berkshire julkaisi vahvat ensimmäisen neljänneksen tulokset, ja sen osakkeita on äskettäin noteerattu noin 1,4‑kertaisena tasearvoon nähden, lähellä niiden viimeaikaisen vaihteluvälin alalaitaa.

Miksi jäteyhtiö on hiljainen kasvunajuri

Toinen merkittävä omistus on WM.

Se on vähemmän näyttävä kuin Microsoft, mutta kattaa noin 18 % trustin julkisesta osakeportfoliosta, ja sitä on pidetty vuosikymmeniä suhteellisen vähäisellä vaihtuvuudella.

Sijoitustapaus on yksinkertainen: WM omistaa tai operoi Yhdysvaltojen ja Kanadan suurinta kaatopaikkaverkostoa, jossa on 262 kaatopaikkaa, yhtiön vuosikertomuksen mukaan.

Tätä infrastruktuuria on vaikea jäljentää, koska luvit ovat vaikeita saada, paikallinen vastustus on yleistä ja pienemmät kuljettajat tarvitsevat usein pääsyn suuriin hävitysverkostoihin.

Se antaa WM:lle skaalaa, hinnoitteluvoimaa ja liiketoimintamallin, joka pitää pintansa myös talouden hidastuessa.

Motley Foolin analyytikko Adam Levy kuvaili sitä "tylsäksi liiketoiminnaksi, jolla on näennäisesti voittamaton kilpailuetu".