Raakaöljy putosi 14 % toukokuussa, rauhanodotukset vaimensivat toimitushuolia

Öljyn hinnat kokivat toukokuussa äärimmäistä volatiliteettia, kun epävarmuus Yhdysvaltojen ja Iranin tulitauosta piti markkinat hermostuneina. 

Vaikka Brent-raakaöljyn hinnat olivat kuukauden alussa kohonneet yli 110 dollarin barrelihinnaan, vertailusopimus ei pystynyt pitämään korkeita tasoja pitkään. 

Raakaöljyn futuurit viilenivät toukokuussa, kun toiveet Yhdysvaltojen ja Iranin sopimuksesta sekä heikommat kysyntänäkymät pienensivät sota‑palkkiota, jättäen Brentin ja West Texas Intermediat noin 14 % miinuksella kuukaudelta, mutta silti historiallisesti korkealla tasolla.

Kuukausittainen kehitys ja volatiliteetti

Brentin etumaiset futuurit laskivat 16,00 dollarilla 30. huhtikuuta vahvistetusta kurssista 94,40 dollariin per tynnyri, mikä on 14,5 prosentin lasku toukokuun aikana, kun taas West Texas Intermediate menetti 14,48 dollaria ja päätyi 90,59 dollariin, 13,8 % laskua kuukaudessa. 

Päivän sisäiset ääripäät vangitsivat kuukauden tunnelman: Brent huipentui 115,30 dollariin 4. toukokuuta ja kävi alimmillaan noin 91,73 dollarissa 29. toukokuuta, ja WTI seurasi samaa heilahdusta nousten yli 107,46 dollariin ja laskien 87,77 dollariin kuun lopulla. 

Näitä liikkeitä kuvaa siirtymä yhden suunnan "toimituspaniikin" kaupasta monimutkaisempaan "rauhanodotukset vs. fyysinen pula" -tilaan, arbatcapital.com-raportin mukaan.

Toiveet Yhdysvaltojen ja Iranin puitteesta painoivat Brentin alle 92 dollarin tynnyrihinnoille tällä viikolla ensimmäistä kertaa kesäkuun puolivälin jälkeen.

Hinta oli aiemmin kivunnut vastaiskujen seurauksena, mutta 28. toukokuuta julkaistu tieto 60 päivän tulitauon jatkosta lähetti öljyn entistäkin jyrkempään laskuun.

Rajoittamaton laivaliikenne Hormuzinsalmen kautta on raporttien mukaan myös osa sopimusta. 

Neuvottelut Iranin ydinohjelmasta jatkuvat lähiviikkoina. Presidentti Trumpin hyväksyntä on kuitenkin vielä kesken, eikä Iran ole vahvistanut väitettyä sopimusta.

Rauhanodotukset, fyysinen tiukkuus ja kysyntähuolet

Toukokuun myyntiaallon ajureina olivat toistuvat otsikot, jotka vihjasivat edistymisestä Yhdysvaltojen ja Iranin puitteessa ja jotka väliaikaisesti pyyhkäisivät pois äärimmäisen sodan riskipreemion, vaikka fyysinen markkina pysyi tiukkana. 

Kauppiaat puristivat osan korkeimmista riskipreemioista, kun optimismi Hormuzinsalmen liikenteen palauttamisesta kasvoi, mutta näkyvä kysynnän heikentyminen ja heikommat makrosignaalit rajoittivat nousuja. 

Tuloksena oli korkea rakenteellinen volatiliteetti, keskimääräiset todelliset vaihteluvälit yli $5,00 per tynnyri, ja markkina kohtaa nyt nousut todennäköisesti myyntipaineina, ellei niitä vahvisteta konkreettisella fyysisellä tiukkuudella.

Toukokuussa Iran myös joutui merkittävästi vähentämään tuotantoaan, koska Yhdysvaltain meriblokki rajoitti vientiä. 

Kansainvälinen energiavirasto (IEA) arvioi tuotannon laskun olevan 1,4 miljoonaa tynnyriä päivässä.

Lisäksi Yhdistyneet arabiemiirikunnat vetäytyivät OPEC+-kartellista 1. toukokuuta, mikä vähensi kartellin ilmoitettua yhteenlaskettua tuotantotasoa entisestään.

”Riippumatta nykyisistä tuotantotappioista, OPEC+-kartellin jäljellä olevat seitsemän maata, jotka kokoontuvat virtuaalisesti kesäkuun ensimmäisenä viikonloppuna, tulevat todennäköisesti virallisesti nostamaan tuotantokiintiöitään edelleen,” Lambrecht sanoi. 

Hintaympäristö ja keskiarvot

Huolimatta kuun loppupuolen laskusta kuukausittaiset keskimääräiset sulkemishinnat pysyivät öljyn historiallisiin mittoihin nähden korkealla tasolla.

Brentin kuukausikeskiarvo oli noin $103,95 per tynnyri ja WTI:n $98,77 per tynnyri, mikä korostaa, että toukokuun sisäinen volatiliteetti jätti hinnat edelleen monivuotisia normeja korkeammalle, arbatcapital.com-raportin mukaan. 

Yhdysvaltain spot-hintatiedot ja Energy Information Administrationin (EIA) viikkosarjat osoittavat saman korkealla mutta heilahtelevalla tasolla olon toukokuun ajan. 

Teknisesti raakaöljyn futuurit aloittavat kesäkuun heikommassa momentum-asemassa: sekä Brent että WTI kävivät alle 20 ja 50 päivän liukuvien keskiarvojensa, ja lyhyen aikavälin momentum-indikaattorit viestivät tilaa lisälaskulle, elleivät fyysiset indikaattorit käänny. 

Perusura kesäkuulle on laaja, volatiili vaihteluväli lievällä laskusuuntaisella vinoumalla, ja ratkaiseva muuttuja on, toteutuuko jokin Yhdysvaltojen ja Iranin luonnospuitteista käytännössä ja palauttaako se kaupallisen liikenteen, arbatcapital.comin mukaan.

Vaikutukset markkinoille ja kuluttajille

Toukokuun malli, jossa toimitusshokkiohjatut jyrkät nousut seuraavat diplomaattista optimismia johtaneet teräviin peruutuksiin, tarkoittaa, että energiasektorin markkinat ovat erittäin herkkiä geopoliittiselle uutisvirralle. 

Tislaamoille, kauppiaille ja öljyä tuoville talouksille kuukauden lopputulos vähentää välitöntä riskipreemaa, mutta jättää hintojen epävarmuuden korkealle, mikä vaikeuttaa budjetointia ja suojausratkaisuja. 

Yhdysvaltain ja maailman kuukausittaiset hintasarjat osoittavat, että vaikka otsikkovola tiliteet laskivat toukokuun alun huippujen jälkeen, keskimääräiset hintatasot muodostavat silti inflaatiopaineita energia‑riippuvaisille sektoreille.

Toukokuussa nähtiin siirtymä paniikista monisyisempään markkinatilaan: hinnat laskivat voimakkaasti kuun alkuhuipuista mutta pysyivät historiallisesti korkeina, volatiliteetti säilyi suurena, ja markkina vaatii nyt konkreettisia fyysisiä todisteita—laivaliikenteen palautumista, varastojen vähenemistä tai vahvistettuja toimituskatkoksia—nousujen ylläpitämiseksi. 

Ilman näitä todisteita kauppiaat todennäköisesti suhtautuvat tuleviin nousuihin epäillen, mikä pitää raakaöljymarkkinat ailahtelevina kesäkuuhun siirryttäessä. 

Lisäksi Yhdysvaltain energiaosasto julkaisee viikoittaiset varastotiedot ensi viikon puolivälissä. 

Trendit osoittavat varastojen vähenevän, kuten myös viime viikolla nähtiin. Yhdysvaltain bensiinivarastot ovat jo merkittävästi tavanomaista alhaisemmalla tasolla tälle vuodenajalle, ja diesel- ja polttonestevarastot ovat 21 vuoden alimmalla tasolla. 

”Lisää vähenemistä tukisi hinnan nousua,” Lambrecht sanoi.