Goldman nostaa eurooppalaisten osakkeiden näkymiä Lähi-idän konfliktista huolimatta

Goldman Sachs on nostanut STOXX 600 -indeksin 12 kuukauden tavoitteen 660:een, vedoten yritysten kestävään tuloskasvuun ja tekoälyyn liittyvien sijoitusten jatkuvaan tukeen, vaikka Lähi-idän konflikti jatkuu.

Pan-Eurooppalainen vertailuindeksi on pysynyt lähellä ennätyslukemia ja nousi 2,5 % toukokuussa.

Kuitenkin Lähi-idän kiristyneet jännitteet ovat painaneet sijoittajien luottamusta ja rajoittaneet lisänousuja.

Uusi 12 kuukauden tavoite merkitsee noin 5,4 %:n nousuvaraa indeksin viimeisestä päätöskurssista 626.

Lyhyen aikavälin korkeammat tavoitteet heijastavat luottamusta

Perjantaina päivätyn muistiinon mukaan Goldman Sachs nosti myös STOXX 600:n kolmen ja kuuden kuukauden tavoitteet vastaavasti 640:een ja 645:een.

Välitöntä selvennystä välittäjän aiemmista tavoitetasoista ei annettu.

Perustaen nousun syihin Goldman Sachs sanoi: "Vahva nimellinen kasvu, energian myönteiset ennustetarkistukset ja koko muun markkinan kestävät katteet ovat tukeneet nousua (ralli)."

Välittäjä lisäsi, että tekoälyyn liittyvien sijoitusten ympärillä oleva optimismi on myös tukenut markkinan etenemistä.

Inflaatio ja korot pysyvät rajoittavana tekijänä

Huolimatta positiivisesta näkymästä Goldman Sachs varoitti, että inflaatiopaineet ja odotukset siitä, että korot voivat pysyä korkealla pidempään, jatkavat markkina-arvostusten rajoittamista.

Välittäjä totesi, että arvostukset voisivat muutoin olla korkeammat, jos nämä makrotaloudelliset huolenaiheet olisivat vähemmän ilmeisiä.

Vaikka eurooppalaiset osakemarkkinat eivät ole kokeneet samaa keskittymistä kuin Yhdysvaltain markkinat, Goldman Sachs totesi, että nousua ovat silti pitkälti vetäneet tekoälyyn liittyvät yritykset ja energiasektori.

Sitä vastoin kulutuskeskeiset sektorit ovat jääneet laajemman markkinakehityksen jälkeen.

Arvostusero Yhdysvaltojen osakkeisiin pysyy

Goldman Sachs korosti, että STOXX 600 on edelleen suhteellisesti edullisempi kuin yhdysvaltalainen vertailumarkkina mitattuna eteenpäin katsovilla tuloskertoimilla.

Välittäjä totesi, että STOXX 600:n 12 kuukauden eteenpäin katsova P/E-luku on tällä hetkellä 17,55.

Tämä verrattuna S&P 500:n eteenpäin katsovaan P/E-lukuun, joka on 27,94.

Arvostusero jatkaa perustelua sijoittajille, jotka etsivät mahdollisuuksia Yhdysvaltojen ulkopuolelta.

Tuloskasvun odotetaan hidastuvan

Katsoen eteenpäin Goldman Sachs ennustaa STOXX 600:n osakekohtaisten tulosten kasvuksi 10 % vuonna 2026.

Välittäjä odottaa tuloskasvun hidastuvan 5 %:iin vuonna 2027, kun korkeammat energiakustannukset alkavat painaa yritysten voittomarginaaleja.

Vaikka tulosten ennustetaan pysyvän positiivisina, kasvuvauhdin odotetaan hidastuvan ajan myötä.

Kansainväliset sijoittajat jatkavat sijoituksiaan Eurooppaan

Sijoittajien asemoitumisesta Goldman Sachs kertoi, että kansainväliset sijoittajat jatkavat pääoman suuntaamista eurooppalaisiin osakkeisiin, koska ne tarjoavat suhteellisesti houkuttelevia arvostuksia ja hajautushyötyjä.

Samaan aikaan kotimaiset sijoittajat pysyvät varovaisempina.

Välittäjän mukaan huolet heikosta talouskasvusta ja laajemmasta epävarmuudesta edelleen hillitsevät paikallisten sijoittajien innostusta.

Goldman Sachs myös katsoi, että huolet osaketarjonnasta saattavat olla liioiteltuja.

"Samaan aikaan huolet osaketarjonnasta näyttävät liioitelluilta; markkina pystyy ottamaan vastaan enemmän", Goldman lisäsi.

Välittäjän tarkistetut tavoitteet viittaavat siihen, että huolimatta geopoliittisista riskeistä ja makrotalouden vastatuulista se odottaa eurooppalaisten osakkeiden saavan jatkossakin tukea tulosten kestävyydestä, tekoälyyn liittyvistä investoinneista ja jatkuvasta kansainvälisestä sijoittajakysynnästä.