Broadcomin romahdus iskee Microniin, AMD:hen ja muihin – AI-kysyntä ja muistikierros

Teknologiaosakkeet joutuivat torstaina voimakkaan paineen alle sen jälkeen, kun Broadcomin uusin näkymä ei tyydyttänyt sijoittajia, jotka olivat vedonneet vielä nopeampaan tekoälyyn liittyvän kysynnän kiihtymiseen.

Broadcomin osakkeet romahtivat 15%, mikä asetti puolijohdejätin matkalle kohti S&P 500:n heikoimmin pärjäävää osaketta.

Lasku levisi nopeasti laajemmalle sirusektorille, aiheuttaen tappioita yrityksille, jotka ovat olleet tekoälyinvestointibuumin suurimpia hyötyjiä.

Myyntiaalto heijastaa kasvavia huolia siitä, että odotukset tekoälyn vetämästä kasvusta ovat saattaneet edetä todellisuutta nopeammin voimakkaan nousun jälkeen.

Muistipiirivalmistaja Micron Technology MU laski 9.4%, kun taas verkko- ja piirisunnittelija Marvell Technology putosi yli 6%.

Flash-muistispesialisti Sandisk menetti noin 5%, ja palvelinvalmistaja Super Micro Computer laski noin 4%.

Muualla Intel laski yli 4% ja Advanced Micro Devices putosi yli 7%, kun sijoittajat käänsivät varojaan pois nopeasti nousseista tekoälyyn liittyvistä osakkeista.

Korkeat odotukset vaikeita täyttää

Markkinareaktio vaikutti liittyvän vähemmän Broadcomin todelliseen suorituskykyyn ja enemmän odotusten ja todellisuuden väliseen kuiluun.

Broadcomin tilikauden kolmannen neljänneksen ohjeistus ylitti Wall Streetin konsensusennusteet, mutta analyytikot sanoivat sijoittajien toivoneen paljon vahvempaa näkymää kuukausien aikana tehtyjen ylöspäin tehtyjen korjausten jälkeen, jotka liittyivät tekoälykysyntään.

DA Davidsonin analyytikko Gil Luria sanoi, että yhtiön ohjeistus ei tehnyt vaikutusta, koska monet sijoittajat olivat jo hinnoitelleet aggressiivisemman tekoälyyn liittyvän tulovauhdin.

Yksi sijoittajia erityisesti pettymykseen saanut alue oli Broadcomin ennuste tekoälysirujen liikevaihdosta, joka oli markkinaodotuksia noin $400 million alhaisempi.

Luria totesi, että ohjeistus todennäköisesti heijastaa varovaista ennustamista ja toimitusten ajoitusta pikemmin kuin kysynnän heikkenemistä.

'Korkeat odotukset Broadcomin F2Q-tuloksille olivat vaikeita täyttää', hän sanoi.

Susquehanna-analyytikot viittasivat toiseen tekijään pehmeämmän näkymän taustalla.

Broadcom vahvisti siirtyvänsä myymään asiakkaille vain siruratkaisuja sen sijaan, että se toimittaisi laajempia räkkijärjestelmiä.

Välittäjä sanoi odottaneensa jo aiemmin, että Broadcom lopettaisi räkkejen myynnin Anthropicille tilikaudella 2026, ja katsoi, että muutos selittää suurelta osin maltillisempaa AI-tulojen ohjeistusta.

Näkymästä huolimatta Susquehanna sanoi perustavan kysynnän pysyneen poikkeuksellisen vahvana ja totesi, että AI-sirujen tilaukset ylittivät $30 billion neljänneksen aikana.

Arvostukset tulevat tarkasteluun

Jotkut analyytikot sanoivat myyntiaallon olleen luonnollinen seuraus arvostusten voimakkaasta noususta puolijohdesektorilla.

KeyBanc Capital Marketsin osaketutkimusanalyyytikko John Vinh sanoi, että sijoittajat kyseenalaistivat yhä enemmän, voiko tuloskasvu jatkossakin pysyä osakekurssien nopean nousun tahdissa.

'Nämä osakkeet ovat kaikilla olleet erittäin vahvoja nousuja', Vinh kertoi CNBC:lle.

Hän totesi toistuvien tulosennusteiden korotusten, erityisesti tekoälykysyntään liittyvien, nostaneen odotuksia merkittävästi koko toimialalla.

Broadcomin jyrkkä käänne voi siksi edustaa laajempaa sijoittajamielialan korjausta ennemmin kuin arviota yhtiön fundamentaaleista.

Lisäten varovaisuuteen Vinh totesi, että Broadcom on kokenut osuudensa menetystä Googlessa, yhdessä sen suurimmista asiakkaista, kun teknologiajätti monipuolistaa yhä enemmän puolijohdehankintaketjuaan.

Siitä huolimatta hän säilytti myönteisen pitkän aikavälin näkemyksen osakkeesta.

'Lyhyen aikavälin vetäytyminen on ymmärrettävää', Vinh sanoi.

Muistipiirien sykli voi olla lähestymässä huippua

Broadcomin lisäksi sijoittajat keskittyvät yhä enemmän toiseen puolijohdesektorin ylle riippuvaan kysymykseen: kuinka kauan muistipiirien hinnat voivat jatkaa nousuaan.

Suurimman osan viime vuodesta Wall Street on odottanut, että muistipiirien tukena oleva tarjonta-kysyntä-epätasapaino jatkuu ainakin vuoteen 2027 asti.

HSBC:n strategit varoittivat, että hidastuva tekoälyinvestointi ja laskevat sirujen hinnat kuuluvat heidän suurimpiin huoliinsa alalla.

Raymond Jamesin analyytikko Karl Ackerman uskoo, että huippu saattaa koittaa aiemmin.

'We expect DRAM and NAND average selling prices will peak in mid-CY26,' Ackerman kirjoitti tutkimusmuistiotteessa.

Hän odottaa sekä DRAM- että NAND-flash-muistien hintojen alkavan kirjata perättäisiä neljännesvuosittaisia laskuja vuoden alusta lähtien.

Useat tekijät voivat vaikuttaa tähän muutokseen.

Tarjontapuolella kiinalaiset muistivalmistajat ChangXin Memory Technologies ja Yangtze Memory Technologies lisäävät tuotantokapasiteettiaan, mikä saattaa lisätä uuden tarjonnan markkinoille.

Kysyntäpuolella nousevat muistihinnat alkavat vaikuttaa muihin siruihin tukeutuviin toimialoihin.

Esimerkiksi älypuhelinvalmistajat kohtaavat korkeampia komponenttikustannuksia, ja Counterpoint Research ennustaa globaalien älypuhelintoimitusten laskevan tänä vuonna noin 14%.

Asia on tullut niin merkittäväksi, että yhdeksän yhdysvaltalaista kauppa- tai toimialajärjestöä lähetti tällä viikolla yhteisen kirjeen valtiovarainministeri Scott Bessentille ja kauppaministeri Howard Lutnickille, kehottaen toimimaan jatkuvien muistipiiripulan ratkaisemiseksi.

'Vaikka tekoälyn viimeaikaiset kehitykset tarjoavat lupauksia sukupolvien teknologisista edistysaskelista ja ovat tärkeitä Yhdysvaltain teknologiajohtajuudelle, meidän on myös varmistettava, ettei muiden avainalojen toiminta kärsi', kirje totesi.

Vaikka muistihintojen huippu perinteisesti merkitsisi uuden laskusuhdanteen alkamista alan nousu- ja laskusykliä, Ackerman uskoo vaikutuksen olevan tällä kertaa vähemmän voimakas.

Pitkän aikavälin toimitussopimukset piirivalmistajien ja asiakkaiden välillä voisivat auttaa pehmentämään teollisuutta jyrkemmästä korjauksesta, minkä vuoksi analyytikko piti Micronin suosituksen Outperformina huolimatta kasvavista huolista syklin suhteen.

Sijoittajille kuitenkin torstain myyntiaalto muistutti siitä, että edes vahva tekoälykysyntä ei välttämättä riitä ylläpitämään puolijohdeosakkeita, kun odotuksia on liian vaikea ylittää.