Miksi analyytikot nostavat Broadcomin tavoitehintoja 14 prosentin kurssilaskusta huolimatta

Broadcom julkaisi kvartaalituloksen, jonka useimmat yritykset kutsuisivat vahvaksi, mutta markkinat halusivat enemmän.

Piirivalmistaja raportoi ennätykselliset tulot, ennätyksellisen vapaan kassavirran sekä jälleen voimakkaan nousun tekoälypiirien myynnissä.

Kuitenkin Broadcomin osake NASDAQ:AVGO laski yli 13 % jälkimarkkinakaupassa tulosten jälkeen, kun sijoittajat kiinnittivät vähemmän huomiota siihen, mitä yhtiö oli jo saavuttanut, ja enemmän siihen, mitä se ei lisännyt.

Wall Streetin analyytikoille juuri tuo ero oli oleellinen.

Myyntiaalto vaikuttaa vähemmän Broadcomin liiketoiminnan hylkäämiseltä ja enemmän arvostuskorjaukselta osakkeessa, joka oli hinnoiteltu jatkuville positiivisille yllätyksille.

Broadcom-osake: erittäin vahva kvartaali, josta markkinat kuitenkin rankaisivat

Broadcomin tilikauden toiseksi neljänneksen luvut olivat vahvat lähes kaikilla normaaleilla mittareilla.

Liikevaihto kasvoi 48 % vuodentakaisesta ja oli 22,2 billion USD (approx. 19,4 billion €), kun taas oikaistut tulot olivat 2,44 dollaria osakkeelta.

Tekoälypiirien liikevaihto nousi 143 % ja oli 10,8 billion USD (approx. 9,4 billion €), mikä johtui räätälöityjen AI‑kiihdyttimien ja verkkopiirien kysynnästä.

Vapaa kassavirta ylitti 10 billion USD (approx. 8,7 billion €) neljänneksellä, ja johto ennakoi kolmannen neljänneksen liikevaihdoksi noin 29,4 billion USD (approx. 25,6 billion €).

Sen olisi pitänyt riittää tukemaan nousutarinaa. Sen sijaan osake myytiin rajusti.

Ongelma ei ollut itse kvartaali, vaan uuden katalyytin puuttuminen.

Toimitusjohtaja Hock Tan toisti Broadcomin pitkän aikavälin tekoälytavoitteen yli 100 billion USD (approx. 87,2 billion €) vuodelle 2027, mutta ei nostanut sitä.

Yhtiö ei myöskään ilmoittanut uutta nimekästä asiakasta, vaikka sijoittajat ovat tottuneet Broadcomin tekoälytarinan etenevän hyperscalereiden sopimusten kautta.

Osakkeelle, joka oli noussut voimakkaasti ennen tuloksia, "hyvä" ei riittänyt.

Creative Strategiesin toimitusjohtaja Ben Bajarin sanoi, ettei mikään aiemmissa ennusteissa ollut hidastunut, mutta Broadcom yksinkertaisesti "ei nostanut sitä".

Tuo lause tiivisti markkinoiden pettymyksen: sijoittajat eivät rankaisseet heikkoa liiketoimintaa, vaan uuden kiihtymisen puutetta.

Miksi analyytikot nostavat tavoitehintoja myllerryksessä

Mielenkiintoisin reaktio tuli myyntipuolelta.

Jefferiesin analyytikko Blayne Curtis nosti Broadcomin tavoitehinnan 500 dollarista 550 dollariin tulosten jälkeen ja piti osakkeet osta-suosituksessa.

Liike viittaa siihen, ettei tulosten jälkeinen pudotus muuttanut laajempaa teesiä: Broadcom on yhä yksi selvimmistä ei‑Nvidia‑tavoista sijoittaa räätälöityjen tekoälypiirien rakentumiseen (clearest non-Nvidia ways to invest in the build-out of custom AI chips).

Wells Fargo oli jo toukokuussa nostanut tavoitehintansa 430 dollarista 545 dollariin, viitaten vahvempiin oletuksiin Broadcomin tekoälypiiriliiketoiminnan kysynnästä.

Susquehannan Christopher Rolland nosti myös tavoitehintaansa 450 dollarista 490 dollariin ennen tuloksia ja säilytti positiivisen suosituksensa.

Näiden suositusten viesti ei ole, että arvostus ei enää merkitse, vaan analyytikot erottavat kaksi asiaa: korkean arvostuksen osakkeen, joka on saattanut nousta liikaa liian nopeasti, ja liiketoiminnan, jonka fundamentit paranevat edelleen.

Konsensusdata tukee myös tilannetta: suurin osa Broadcomia seuraavista analyytikoista antaa osakkeelle edelleen osta- tai korkeamman luokituksen, eikä myy-suosituksia ole mukana.

Se ei poista laskuriskiä, mutta osoittaa, että Wall Street näkee tulosreaktion arvostuskorjauksena ennemmin kuin tekoälytarinan murtumisena.