Coinbase-osake laskee – Baird varoittaa heikoista kaupankäyntivolyymeistä ja arvostusriskistä

Coinbase Globalin COIN osake laski perjantaina sen jälkeen, kun Baird toisti Neutral-luokituksensa kryptovaluuttapörssiä pyörittävälle yhtiölle mutta alensi tavoitehintaansa, varoittaen, että heikko kaupankäyntitoiminta voi jatkossakin rasittaa liiketoimintaa.

Coinbase-osake putosi kaupankäynnissä lähes 7 % noin 152 dollarin tasolle.

Osake on kamppaillut läpi vuoden 2026, laskien noin 34 % vuodenvaihteen jälkeen, kun kryptovaluuttojen hinnat ovat pysyneet lähellä 52 viikon pohjia.

Baird nimesi Coinbase myös "Bearish Fresh Pick" -valinnaksi, viitaten huoleen siitä, että heikot kaupankäyntivolyymit voivat jatkua pitkään ja johtaa pettymyksellisiin toisen neljänneksen tuloksiin.

Heikko kaupankäynti varjostaa tulonäkymiä

Vaikka Coinbase on laajentunut ydin kaupankäyntiliiketoimintansa ulkopuolelle viime vuosina, transaktiotulot ovat yhä merkittävä tekijä taloudellisessa suorituskyvyssä.

Bairdin analyytikko David Koning odottaa yhtiön toisen neljänneksen liikevaihdon jäävän noin 5–6 % Wall Streetin odotuksista, ja kaupankäyntivolyymien ennakoidaan laskevan 15–20 % peräkkäin verrattuna edelliseen neljännekseen.

Analyytikko totesi, että kryptomarkkinoiden aktiivisuus on pysynyt vaimeana huolimatta hieman paremmasta kehityksestä kesäkuun alussa.

"Huhtikuu ja toukokuu olivat kaksi hitaimmista kuukausista viime vuosina," Koning kirjoitti, ja totesi, että Robinhoodin päävälityspalveluiden johtaja korosti hiljattain osakkeiden, optioiden, futuurien ja ennusteiden vahvuutta, mutta ei maininnut kryptoa.

Baird kyseenalaisti myös, heijastaako kesäkuun vaatimatonty rebound kaupankäyntivolyymeissa kestävää kysyntää.

"Vaikka kesäkuun ensimmäiset päivät näyttivät kohtuullista volyymiä (lähempänä viime vuosien keskimääräisiä tasoja), uskomme sen johtuvan merkittävästä kaupankäynnistä Bitcoinista, jota voi seurata rajallinen kiinnostus kaupankäyntiin," kirjoitti analyytikko David J. Koning.

Välitystoimisto katsoi, että laajemmat kryptomarkkinat kohtaavat edelleen useita vastatuulia, mukaan lukien S&P 500:n vahva kehitys, kohonnut inflaatio, korkeat lainakustannukset ja kilpailu muista korkean kasvun sijoitusteemoista, kuten tekoälyosakkeista ja uusista listautumisista (IPO).

Sääntelyepävarmuus huolenaiheena

Baird viittasi myös epävarmuuteen ehdotetun CLARITY Act -lakiehdotuksen ympärillä, joka monien kryptokannattajien mukaan olisi tärkeä askel laajempaan toimialan omaksumiseen.

Yhtiön mukaan lainsäädännölliset erimielisyydet etiikkaan ja krypton liikkeeseenlaskuun liittyvissä kysymyksissä tekevät siitä yhä epätodennäköisempää, että lakiehdotus hyväksytään ennen marraskuun välivaaleja.

Viivästys, Baird sanoi, voisi antaa pankkien ja rahoitusteknologiayritysten, jotka toimivat olemassa olevien sääntelykehysten puitteissa, mahdollisuuden vahvistaa kilpailuasemaansa.

Ennustemarkkinapaikka Polymarket antaa tällä hetkellä 57 % todennäköisyyden sille, että lainsäädäntö tulee voimaan tänä vuonna, kun se oli kuukautta aiemmin 65 %.

Arvostuskiista kiihtyy

Hidastuvan kasvun huolien lisäksi Baird katsoi myös, että Coinbasen arvostus voi joutua lisäpaineeseen, jos tulosennusteet jatkavat laskuaan.

Välitystoimisto alensi tavoitehintansa 160 dollarista 142 dollariin ja totesi, että osake kauppaa tällä hetkellä noin 35 kertaa vuoden 2027 arvioitua osakekohtaista tulosta.

"Laskeneiden ennusteiden ja heikkojen kertoimien yhdistelmä beat/raise-fintech-yrityksissä voi lopulta heijastua COINin arvostukseen," yhtiö kirjoitti.

Karhumaisessa skenaariossaan Baird uskoo, että osake voi laskea 75–90 dollarin välille, jos vuoden 2027 osakekohtainen tulos putoaa 3 dollariin ja arvostuskertoimen supistuminen vie kertoimet 25–30-kertaisiksi.

Varovaisesta näkymästä huolimatta Baird on silti pessimistisempi kuin suuri osa Wall Streetistä.

FactSetin mukaan noin 64 % 39 Coinbasen seuraajasta analyytikosta luokittelee osakkeen ostoksi, ja keskimääräinen tavoitehinta on noin 231 dollaria.