Miksi S&P 500 voi tänä vuonna sivuuttaa 'syyskuun efektin'

Yhdysvaltain osakemarkkinat aloittavat syyskuun vahvassa vauhdissa, mutta kohtaavat tutun kausiluonteisen koetuksen, kun S&P 500 suuntaa kuukauteen, joka historiallisesti on tuottanut vuoden heikoimmat keskimääräiset tuotot.

Vertailuindeksi nousi 2.6% elokuussa, sen vahvin elokuu sitten 2021, ja on 12.3% plussalla vuonna 2026.

Se pitää indeksin raiteilla kohti neljättä peräkkäistä vuosittaista nousua.

Kuitenkin syyskuu on pitkään ollut vaikea ajanjakso yhdysvaltalaisille osakkeille.

Kutsuttu "syyskuun ilmiöksi", ilmiö viittaa osakemarkkinoiden, erityisesti S&P 500:n, taipumukseen alisuoriutua syyskuussa.

Vuodesta 1928 lähtien S&P 500 on kirjannut Dow Jones Market Data -datan mukaan keskimäärin 1.1% laskun syyskuussa.

Tekniset indikaattorit kuitenkin viittaavat siihen, että nykyinen asetelma saattaa olla vahvempi kuin kausikuvio antaa ymmärtää.

S&P 500 pysyy selvästi keskeisen teknisen tason yläpuolella

S&P 500 laski maanantaina 0.3% arvoon 7,686.14, mutta pysyi selvästi yli 200 päivän liukuvan keskiarvonsa 7,122.92, FactSetin datan mukaan.

Sillä voi olla merkitystä syyskuun aikana.

"Syyskuun heikoimmat tuotot ovat syntyneet, kun S&P 500 aloittaa kuukauden alle 200 päivän keskiarvonsa, mikä ei tällä hetkellä ole tilanne," Oppenheimer & Co.:n viikonloppuna julkaistussa tutkimusmuistiossa todetaan, MarketWatch raportoi.

Oppenheimer totesi, että vuodesta 1950 lähtien S&P 500 on keskimäärin noussut 0.2% syyskuussa, kun se aloittaa kuukauden yli 200 päivän liukuvan keskiarvonsa.

Vastaavasti indeksi on keskimäärin laskenut 3% aloittaessaan syyskuun alle tuon tason.

Ero viittaa siihen, että vaikka syyskuun maine volatiliteetin kuukautena pysyy, markkinoiden nykyinen tekninen asema voi vähentää suuren myyntiaalon riskiä.

Ari Wald, Oppenheimerin teknisen analyysin johtaja, sanoi, että Yhdysvaltain osakemarkkinoilla ei ole tapahtunut mitään "suurempaa romahdusta".

Se voi ainakin auttaa vertailuindeksiä välttämään "suuren negatiivisen skenaarion" kuukauden aikana, hän sanoi puhelinhaastattelussa MarketWatch.

Vahva elokuu antaa nousijoille uuden syyn optimismiin

S&P 500:n elokuun suoritus tukee nousujohtoista näkökantaa.

Indeksi nousi kuukauden aikana 2.6%, sen paras elokuu sitten elokuun 2021 2.9% nousun.

Se oli myös vertailuindeksin vahvin kuukausituotto sitten toukokuun, jolloin se nousi 10.4%.

Indeksi on nyt vain 1.4% alle Aug. 13:n ennätissulkeutumisensa 7,798.99 ja on noussut 19% viimeisen 12 kuukauden aikana.

DataTrek Researchin perustajajäsen Nicholas Colas uskoo, että viimeaikainen nousu voi tarjota suotuisan taustan tuleville kuukausille.

"Seuraavat 100 kaupankäyntipäivää vievät meidät tammikuun 2027 loppuun, kattaen sekä kuuluisan volatiliteetin syyskuun" ja kausiluonteisen vahvuuden neljännellä neljänneksellä, Colas kirjoitti muistiossaan, MarketWatchin mukaan.

S&P 500 nousi noin 21% 100 kaupankäyntipäivän aikana sen March 30 sulkeutumisen pohjalta ja Aug. 21:een asti, liikettä Colas kuvaili "statistisesti merkittäväksi."

Vaikka vastaavanlaisten nousujen jälkeiset seuraavat 100 päivän tuotot ovat "hiipuneet nykyisessä nousumarkkinassa," ne ovat siitä huolimatta pysyneet positiivisina, hän sanoi.

Kausidata tarjoaa myös myönteisemmän signaalin

Muut markkinastrategit näkevät syitä olla liioittelematta syyskuun historiallista heikkoutta.

Ryan Detrick, Carson Groupin päämarkkinastrategi, viittasi tiettyyn markkinaolosuhteiden yhteensattumaan, joka voisi tehdä vuodesta 2026 erilaisen kuin tyypillinen syyskuu.

Kun elokuu päättyy korkeammalle ja vuoden nousu on välillä 10% ja 17.5% — molemmat ehdot pätevät tänä vuonna — syyskuu on keskimäärin tuottanut 1.0% nousun toisen maailmansodan jälkeen, Benzingan mukaan.

Detrick totesi myös, että vuoden viimeiset neljä kuukautta päättyivät korkeammalle 10:ssä 11:stä vertailukohdasta, keskimääräisellä 5.6% nousulla.

Kuitenkin hän varoitti, että nykyinen väliäänestysvuoden sykli voi silti aiheuttaa turbulenssia elokuussa ja syyskuussa.

Hän nosti esiin tason 7,610, S&P 500:n June 2 huipun, tärkeänä tukitasona, jota sijoittajien kannattaa seurata.

Kestävä murtuma alle tuon tason voisi heikentää teknistä kuvaa ja haastaa markkinoiden viimeaikaisen ylöspäin suuntautuneen trendin.

Inflaatio ja öljyn hinnat voivat monimutkaistaa näkymiä

Vaikka tekniset ja kausittaiset indikaattorit pysyvät suhteellisen tukevina, syyskuu tuo todennäköisesti lisää painoarvoa makrotalouden kehitykselle.

Koska S&P 500 -yritykset ovat lähes valmiit raportoimaan toisen neljänneksen tuloksensa, Natixis Investment Managersin monivaraisrahaston salkunhoitaja Jack Janasiewicz kertoi MarketWatchille, että talousluvut ohjaavat yhä enemmän markkinoiden suuntaa.

Sijoittajat seuraavat erityisen tarkasti inflaatiota, hän sanoi, koska hintapaineet pysyvät riittävän korkeina pitääkseen mahdollisuuden uudelle Federal Reserve -koronkorotukselle pöydällä.

Se muodostaa mahdollisen vastatuulen osakkeille vahvan nousun jälkeen tänä vuonna.

Geopoliittiset kehitykset ovat toinen epävarmuustekijä.

Yhdysvaltain osakkeet laskivat maanantaina kun sijoittajat seurasivat Lähi-idän kiristyneitä jännitteitä ja öljyn hinnan nousua.

Yhdysvallat ja Iran vaihtoivat iskuja viikonloppuna, mikä merkitsi ensimmäistä merkittävää sotilaallista toimintaa konfliktissa yli kuukauteen.

Korkeammat öljyn hinnat voivat lisätä inflaatiopaineita, monimutkaistaa Federal Reserven politiikan näkymiä ja mahdollisesti lisätä volatiliteettia osakemarkkinoilla.

Itsetyytyväisyydestä voi tulla toinen riski

Sijoittajat seuraavat myös markkinatunnelmaa merkkejä varten siitä, onko nousuralli muuttunut liian leppoisaksi.

CNBC:n Mike Santoli nosti esiin CBOE Volatility Indexin, eli VIXin, laskun alle 15:n signaalina, jota kannattaa seurata.

Santoli kuvaili matalaa volatiliteettia "aavemaiseksi itsetyytyväisyydeksi", erityisesti koska kausikuvioiden pitäisi normaalisti viitata korkeampaan volatiliteettiin tähän aikaan.

Huoli ei välttämättä ole, että matala volatiliteetti ennustaisi välitöntä markkinolaskua.

Sen sijaan epätavallisen rauhallinen kaupankäynti voi tehdä markkinoista alttiimpia äkillisille shokeille, kun sijoittajat ovat asemoituneet odottamaan jatkuvaa vakautta.

Toistaiseksi tekniset indikaattorit ovat kuitenkin tukevia.

"Nousumarkkinat eivät kuole vanhuuteen, kuten sanotaan," Oppenheimerin Wald kertoi MarketWatchille.

Tekniseltä kannalta "näemme edelleen keskimääräistä pienemmän markkinahuipun riskin," hän sanoi.

"Uskomme, että asetelma on olemassa neljännen neljänneksen nousulle, joka jatkuisi vuoteen 2027."

Seuraavat viikot koettelevat sitä optimismia.