Citi laskee 3 kuukauden kultatavoitteen $4,000 heikomman kysynnän vuoksi

Citigroup laski kolmen kuukauden hintatavoitteensa kullalle $4,000 per unssi aiemmasta $4,300:sta, pankin maanantaina julkaistun tutkimuksen mukaan.

Pankin mukaan lyhyellä aikavälillä on vain vähän katalyyttejä, jotka tukisivat jalometallin jatkavaa nousua.

Pankki uskoo kuitenkin, että metalli voi nousta kesällä, jos talous ajautuu jyrkkään laskuun tai inflaatio kiihtyy voimakkaasti.

Pankin analyytikot viittasivat reaalituottojen vakautumiseen, Yhdysvaltain dollarin lyhyen aikavälin vahvempaan suuntaukseen ja turvasatamakysynnän vähenemiseen sen jälkeen, kun geopoliittiset riskit ovat lieventyneet.

Makronäkymien paraneminen rasittaa kullan näkymiä

Citin mukaan useat ne tekijät, jotka ajoivat kultaa aiemmin vuodessa ylöspäin, ovat alkaneet heikentyä.

Analyytikot totesivat, että keskuspankkien fyysinen kultakysyntä on laantunut ja ETF-rahastojen sijoitusvirrat ovat hidastuneet.

Yhdessä nämä kehityskulut ovat vähentäneet yhtä rallia ruokkinutta keskeistä tukilähdettä.

Citi sanoi, että heikentyvät turvasatamalisät vaikuttavat myös epäedullisemmin kultahintoihin.

"Lyhyen aikavälin nousu näyttää rajatulta, ellei esiin tule uutta shokkia", analyytikot kirjoittivat.

Tarkistettu ennuste merkitsee huomattavaa muutosta pankin aiempaan optimistisempaan linjaan tänä vuonna, jolloin huoli geopoliittisesta epävakaudesta ja markkinaepävarmuudesta tuki odotuksia korkeammista jalometallihinnoista.

Citi ei kuitenkaan ole täysin luopunut rakentavasta näkemyksestään kullasta.

Pankki totesi, että hinnat voivat silti nousta yli $4,000 kesän aikana, jos taloudelliset olosuhteet heikkenevät merkittävästi tai jos inflaatio alkaa jälleen kiihtyä.

Pidemmän aikavälin näkymä pysyy ennallaan

Vaikka Citi alensi lyhyen aikavälin tavoitettaan, se jätti kuuden–kahdentoista kuukauden kultanäkymän ennalleen $4,500 unssilta.

Pankin mukaan pidemmän aikavälin nousu on edelleen mahdollista, jos Federal Reserve omaksuu pehmeämmän rahapoliittisen linjan tai geopoliittiset jännitteet kärjistyvät uudelleen.

Viimeisin tarkistus tulee useita kuukausia sen jälkeen, kun Citi nosti merkittävästi kultanäkymiään.

13. tammikuuta Citi-strategit Kenny Hu:n johdolla nostivat 0–3 kuukauden tavoitteen kullalle $5,000 unssilta ja hopealle $100 unssilta.

Tuolloin pankki odotti, että jalometallien nousumarkkina jatkuisi vuoden 2026 alkuun saakka.

Strategit mainitsivat nostetuksi syiksi "voimistuneet geopoliittiset riskit, jatkuvat fyysisen markkinan puutteet ja uudelleen ilmennyt epävarmuus Fedin riippumattomuudesta".

Kulta ja hopea saavuttivat sen jälkeen uusia ennätyslukemia vuoden aikana.

Citi suosii yhä hopeaa ja teollisuusmetalleja

Vaikka kulta pysyy sijoittajien keskeisenä kohteena, Citi uskoo edelleen, että hopea voi ajan myötä suoriutua paremmin kuin kulta.

Pankki toisti pitkään voimassa olleen näkemyksensä siitä, että laajempi jalometallien nousu lopulta laajenee teollisuusmetalleihin.

"Pitkään esillä ollut ennusteemme, jonka mukaan hopea suoriutuisi paremmin, jalometallien nousumarkkina laajenisi teollisuusmetalleihin ja teollisuusmetallit nousisivat keskiöön samoina ajanjaksoina, on toiminut hyvin", strategit kirjoittivat.

Citin tammikuun näkymä oli jo ennakoinut, että geopoliittiset jännitteet lieventyisivät ensimmäisen neljänneksen jälkeen, mikä vähentäisi sijoittajien kysyntää perinteisille turvasatama-sijoituksille myöhemmin vuonna ja jättäisi kullan alttiiksi korjaukselle.

Tulevaisuuteen katsottuna pankki pysyy rakentavana teollisuusmetalleihin, erityisesti alumiiniin ja kupariin, joiden se odottaa suoriutuvan hyvin vuoden 2026 jälkimmäisellä puoliskolla.