SpaceX Nasdaq-debyytti tänään: analyytikoiden viimeiset suositukset ennen avausta

SpaceX tekee tänään debyyttinsä Nasdaqissa, eikä odotettavissa ole vähemmän kuin historian suurin listautumisanti: osakkeet hinnoiteltiin kiinteään $135:een ja yhtiö tavoittelee noin $1.77 trillionin arvostusta.

Elon Muskin johtama yhtiö kerää 75 billion USD (approx. 65,4 billion €) kaupankäyntitunnuksella SPCX, tarjoten sijoittajille harvinaisen mahdollisuuden ostaa osuutta liiketoiminnasta, joka kattaa raketit, Starlink-satelliittilaajakaistan ja tekoälyinfrastruktuurin.

Kysymys ennen avauskelloa on yksinkertainen: Onko arvostus jo hinnoitellut tulevaisuuden vai aliarvioiko Wall Street edelleen tilaisuuden laajuutta?

Optimistit: $190 ja sen yli

Agressiivisimman alkuarvion esitti Oppenheimerin Timothy Horan, jonka firma oli ensimmäinen underwriting-ryhmän ulkopuolinen globaali välittäjä, joka aloitti SpaceX:n seurannan.

Oppenheimer aloitti osakkeen seurannan Outperform-suosituksella ja $190:n tavoitehinnalla, mikä merkitsee noin 41 % nousuvaraa listautumishinnasta.

Tuo tavoite arvostaisi SpaceX:n noin 2,5 trillion USD (approx. 2,2 trillion €) tasolle seuraavien 12–18 kuukauden aikana.

”Näemme sen ainoana vertikaalisesti integroituna tekoälyyhtiönä, jolla on tarvittava pääoma, data, suurikieliset mallit (LLM), laitteisto, valmistus ja insinööriosaaminen,” Horan kirjoitti muistiossaan.

Tuo lausunto tiivistää optimistisen näkökulman: kannattajien silmissä SpaceX ei ole enää pelkästään rakettiyhtiö.

Starlinkin odotetaan pysyvän pääasiallisena kassavirran tuottajana lyhyellä aikavälillä, mutta suurempi palkinto nähdään tekoälyinfrassa, jossa SpaceX voisi hyödyntää satelliitteja, datakeskuksia ja xAI:hin liittyviä resursseja rakentaakseen alustaa, jota harva kilpailija pystyy kopioimaan.

New Street Researchin Pierre Ferragu sävytti myös näkymiä myönteisiksi ja asetti 12 kuukauden tavoitehinnaksi $165 osaketta kohti, noin 22 % listautumishinnan yläpuolelle.

Hänen optimistisempi skenaarionsa näkee osakkeet nousemassa jopa $330:een, jos SpaceX nappaa suuren osuuden nousevista markkinoista, jotka liittyvät Starlinkiin, tekoälyyn ja kiertorata-infrastruktuuriin.

ARK Investin Cathie Wood on myös puolustanut listautumisannin arvostusta väittäen, että $1.75 trillionin tavoite on perusteltavissa uskottavalla kasvupolulla Starlinkille, Starshipille ja kiertorata‑tekoälylle.

Morgan Stanley on mennyt vielä pidemmälle pitkän aikavälin mahdollisuuksien osalta: pankki näkee SpaceX‑tuottojen potentiaalisesti nousevan 3,4 trillion USD (approx. 3 trillion €) vuoteen 2040 mennessä.

Punainen lanka optimistien keskuudessa on selvä: varsinainen tarina ei koske pelkästään laukaisuja.

Kyse on Starlinkistä, AI‑laskentatehosta ja mahdollisuudesta, että SpaceXistä tulee seuraavan teknologiakauden ydininfra‑yhtiö.

Lue myös – How to Buy SpaceX Stock in 2026: Before and After the IPO

SpaceX:n listautumisannin varoitusmerkit

Kovimman varoituksen esittää Morningstar, jonka analyytikko Nicolas Owens on sijoittanut SpaceX:n käyvän arvon tasolle 780 billion USD (approx. 680,4 billion €), eli alle puoleen listautumisannin arvostuksesta.

”Uskomme yhtiön olevan merkittävästi yliarvostettu ja että sijoittajille avautuu mahdollisuuksia ostaa osaketta houkuttelevammilla tasoilla listautumisen jälkeen,” Owens totesi.

Morningstarin huoli ei ole se, ettei SpaceX:llä olisi laadukkaita omaisuuseriä. Sen tutkimus arvostaa laukaisu‑ ja Starlink‑liiketoimintoja.

Ongelma on siinä, kuinka suuri osa listautumishinnasta riippuu vielä varhaisessa vaiheessa olevista, epävarmoista tai teknisesti haastavista liiketoiminnoista, kuten kiertorata‑datakeskuksista ja xAI:hin liittyvistä tekoälyambitioista.

Taloustiedot selittävät, miksi varoitus on merkityksellinen. SpaceX raportoi nettotappion 4,9 billion USD (approx. 4,3 billion €) vuonna 2025, voiton jälkeen edellisvuonna.

Myös täydennystiedot viittaavat jyrkkään 4,3 billion USD (approx. 3,7 billion €) nettotappioon vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, vaikka neljännesvuositulot nousivat noin 4,7 billion USD (approx. 4,1 billion €).

Goldman Sachs on myös kehystänyt arvostustestin vaativaksi.

Jotta arvostus noin $1.75 trillionin tasolla kestäisi vuosikymmenen loppuun, SpaceX:n tulisi saavuttaa harvinaisen suurta liikevaihdon kasvua julkisilla markkinoilla nähtyihin verrattuna.

Goldmanin raportoitu malli näkee kokonaistulojen nousevan 474 billion USD (approx. 413,5 billion €) vuoteen 2030 mennessä, ja tekoälytulot tekevät suurimman osan nostotyöstä.

Aswath Damodaran, NYU:n rahoituksen professori, tunnettu arvostustyöstään, sijoittuu kahden ääripään väliin.

Hänen diskontatun kassavirran mallinsa antaa käyvän arvon noin 1,2 trillion USD (approx. 1,1 trillion €), alle listautumisannin arvostuksen mutta selvästi korkeammalla kuin Morningstarin arvio.

Mikä voisi liikuttaa osaketta ensimmäisenä päivänä?

Analyytikkokeskustelun lisäksi ensimmäisen päivän kaupankäyntiä voi muokata tarjonta yhtä paljon kuin fundamentit.

Vain pieni osa SpaceX:n osakkeista tulee heti kaupankäynnissä saataville, mikä luo kapean floattimäärän.

Horan on nimenomaisesti varoittanut ”alkuperäisestä kysyntä/tarjonta‑epätasapainosta SPCX‑osakkeissa, kun laaja vähittäissijoittajakysyntä ja indeksiin nopeutettu sisällyttäminen vaikuttavat.”

Tällä on merkitystä, koska SpaceX:n odotetaan vetävän puoleensa voimakasta vähittäis‑ ja institutionaalista kiinnostusta.

Ennen hinnoittelua raportit viittasivat siihen, että listautuminen ylimerkittiin nelinkertaisesti, ja tilaukset ylsivät noin 250 billion USD (approx. 218,1 billion €) verrattuna 75 billion USD (approx. 65,4 billion €) keräykseen.

Indeksiin sisällyttäminen on toinen mahdollinen tuki. Nasdaqin sääntömuuutos tarkoittaa, että vasta julkinen, SpaceX:n kokoinen yhtiö voisi täyttää Nasdaq‑100‑jäsennysehdot noin 15 kaupankäyntipäivän sisällä.

Jos näin tapahtuu, passiiviset rahastot, jotka seuraavat indeksiä, saattavat joutua ostamaan osaketta, mikä luo lisäkysyntää listautumisen jälkeen.

Sijoittajat seuraavat kuitenkin myös lock‑up‑kalenteria.

SpaceX:llä on porrastettu rakenne, joka saattaa sallia joidenkin omistajien myydä osia osakkeistaan 70, 90, 105, 120 ja 135 päivän kuluttua.

Tämä hajauttaa mahdollisen myyntipaineen, mutta samalla se luo useita volatiliteetti‑ikkunoita myöhemmin tänä vuonna.