Western Digitalin osake nousi, kun Morgan Stanley nosti tavoitteen $650:een

Western Digital WDC osakkeet nousivat voimakkaasti maanantaina sen jälkeen, kun Morgan Stanley nosti kohdehintaa tietovarastoyhtiölle ja toisti suotuisan näkemyksensä sekä Western Digitalille että Seagate Technologylle, viitaten tekoälyn vauhdittamaan kiintolevykysynnän vahvistumiseen.

Western Digitalin osake nousi noin 17% ja oli $658.80, mikä teki siitä S&P 500:n parhaiten suoriutuvan.

Osakkeet ovat nousseet yli 1,000% viimeisen vuoden aikana.

Seagate Technology nousi myös 7.6% ja oli $1,002.44, ja se on kohonnut yli 660% samana ajanjaksona.

Morgan Stanleyn analyytikko Erik Woodring vahvisti molemmille yhtiöille Overweight-luokituksen, kuvatessaan niitä "most-favored Overweights."

Yhtiö nosti Western Digitalin kohdehinnan $488:sta $650:een ja Seagaten tavoitteen $767:sta $1,035:een.

AI demand strengthens storage outlook

Morgan Stanleyn mukaan tekoälyn vauhdittama kasvava datan tallennustarve luo suotuisat toimialaehtot, jotka vaikuttavat kestävämmiltä kuin aikaisemmat laitekiertoilmiöt.

"We continue to believe [hard disk drives] represent the cleanest estimate revision and re-rating story within our IT Hardware coverage," Woodring kirjoitti.

Yhtiö arvioi, että kiintolevyjen (HDD) tarjonta jää 10–15% kysyntää pienemmäksi vuonna 2026.

Kysyntä kasvaa tällä hetkellä noin 40%–50% vuosivauhdilla, kun tekoälymallit kuluttavat ja generoivat yhä enemmän dataa, kun taas HDD-tarjonnan kasvu on arvioitu 30%–35%:iin.

Morgan Stanley katsoo, että tämä epätasapaino voi tukea jatkossakin hintojen nousua ja liikevaihdon kasvua alalla.

Aiemmin tänä vuonna Western Digitalin talousjohtaja Kris Sennesael kertoi Barron’sille, että ala on muuttunut vähemmän sykliseksi ja että asiakkaat pyrkivät yhä useammin turvaamaan toimituksia useita vuosia etukäteen.

Välittäjäkorjaamo myös nosti esiin merkkejä varastotasojen kiristymisestä.

Western Digitalin johtoryhmän tapaamisten jälkeen analyytikot totesivat, että original design manufacturers pitävät tällä hetkellä vain yhden–kahden viikon verran HDD-varastoja.

"Demand is strengthening with ODMs [Original Design Manufacturers] currently running with only 1-2 weeks of HDD inventory, implying limited 'inventory glut' risk," analyytikot kirjoittivat.

Pricing power and technology roadmap support growth

Morgan Stanley odottaa vahvemman kysynnän jatkavan hintojen paranemisen tukemista.

Western Digital ja Seagate myyvät tällä hetkellä HDD:itä noin $14.30–$14.90 per teratavu.

Yhtiön mukaan molemmat tähtäävät $25–$30 per teratavu -hinnoitteluun vuosina 2027 ja 2028.

Erikseen J.P. Morganin analyytikko Samik Chatterjee huomautti, että Seagate on lopettanut alennusten tarjoamisen seuraavan sukupolven tuotteiden käyttöönoton vauhdittamiseksi, mikä heijastaa jatkuvia tarjontarajoitteita.

Morgan Stanley nosti myös esiin Western Digitalin kaksiraiteisen UltraSMR- ja HAMR-teknologiasuunnitelman aliarvostettuna etuna.

"Our mgmt meetings reaffirm that: (1) HDD demand is strengthening with customers seeking visibility into 2032; (2) WDC price/TB is biased upwards; (3) WDC's UltraSMR/HAMR products are on-track for C2H26/C1H27 launch; and (4) capital returns are accelerating. PT to $650, Bull Case to $920," analyytikot kirjoittivat.

Yhtiö kertoi, että HAMR-sertifioinnit neljän hyperskaalan asiakkaan kanssa ovat aikataulussa ensimmäisen vuosipuoliskon 2027 lanseeraukseen.

Capital returns and bull-case upside

Tapaamisten jälkeen toimitusjohtaja Irving Tanin, talousjohtaja Kris Sennesaelin ja sijoittajasuhteiden varapäällikön Ambrish Srivastavan kanssa Morgan Stanley kertoi lisääntyneestä luottamuksesta Western Digitalin näkymiin.

Analyytikot odottavat yhtiön hyötyvän yli 30% vuosikasvusta nearline-exabyteissa, kiihtyvistä hintapuolen voitoista, laajenevista bruttovoittomarginaaleista ja vahvistuvasta operatiivisesta vipuvaikutuksesta.

Johto ehdotti myös, että exabaytien tarjonnan kasvu voisi kasautua 30%–35% vuosivauhdilla seuraavat kolme–viisi vuotta, ja 40% vuosikasvun yhdistelmä olisi mahdollinen ilman tuotantokapasiteetin lisäämistä.

Morgan Stanley uskoo, että sijoittajat aliarvioivat edelleen HDD-kysynnän kasvusta, vahvemmasta hinnoittelusta ja kiihtyvistä osakkeenomistajapalautuksista syntyvää potentiaalista nousua.

Yhtiön bull-case-skenaariot arvostavat Western Digitalin $920 osakkeelta ja Seagaten $1,446 osakkeelta.

"The drivers of HDD demand are broadening, visibility is elongating, pricing is strengthening, and our new bull cases are coming closer into play," Woodring kirjoitti.