Britannian pääministeri Keir Starmer eroaa – punta ja gilttimarkkinat järkkyvät, FTSE pysyy rauhallisena

Britannian pääministeri Keir Starmer ilmoitti eroavansa maanantaina, päättäen alle kahden vuoden pituisen kautensa ja vieden Britannian kohti seitsemättä pääministeriä kymmenessä vuodessa.

Markkinoille ilmoitus ei tullut täytenä yllätyksenä.

Painetta Starmeria kohtaan oli kasaantunut kuukausien ajan, ja Andy Burnhamin paluu Westminsteriin oli jo saanut sijoittajat hinnoittelemaan muutosta johdossa.

Tarkempi kuva oli jaettu reaktio: punta heikkeni, gilttimarkkinat pysyivät paineen alla ja FTSE 100 liikahti vain vähän.

Ero, jonka markkinat osittain odottivat – mutta joka silti tuntui

Punta laski alle 1,32 dollarin ensimmäistä kertaa kolmeen kuukauteen, kun treidaajat liikkuivat nopeasti hinnoittelemaan Labourin johtokilvan seuraavaa vaihetta.

Punta oli noin 0,3 % heikompi noin 1,319 dollarissa, kun taas Britannian 10 vuoden gilt-tuotto liikkui noin 4,85 %:n tasolla, edelleen lähellä vuoden 2008 jälkeisiä huippuja ja korkeammalla kuin vastaavat G7-maiden lainakustannukset.

Tämä yhdistelmä kertoo paljon. Ero itsessään oli laajalti odotettu, mutta vahvistus konkretisoi riskipreemion, jota sijoittajat olivat liittäneet brittiläisiin varoihin.

Pääministerin vaihdos herättää uusia kysymyksiä finanssipolitiikasta, julkisista menoista ja siitä, pysyykö seuraava johtaja valtiovarainministeri Rachel Reevesin tiukassa budjettikehyksessä.

”Tämä poliittinen vaihtelu saa sijoittajat yhä hermostuneemmiksi talouspolitiikan johdonmukaisuudesta”, sanoi Susannah Streeter Wealth Clubista markkinamuistiossa.

FTSE 100 oli jo laskenut noin 1 % viime viikolla, kun sijoittajat varautuivat turbulenssiin. Maanantaina sinänsä blue-chip-indeksi oli kuitenkin lähes ennallaan noin 10 358 pisteessä.

Sitä rauhaa ei pidä sekoittaa luottamukseen Westminsterissä. Se johtuu Britannian osakemarkkinan poikkeuksellisesta rakenteesta.

Miksi FTSE 100 ei reagoi

FTSE 100 ei ole pelkästään veto Britannian talouteen. Monet sen suurimmista yrityksistä ansaitsevat suurimman osan liikevaihdostaan ulkomailta, erityisesti energia-, kaivos-, lääke-, kulutustavara- ja rahoitussektoreilla.

Heikompi punta voi jopa kaunistella dollareissa nimettyjä tuloja, kun ne muunnetaan puntaksi.

Se selittää, miksi brittiläiset osakkeet eivät reagoi kuten gilttimarkkinat tai punta. Joukkolainamarkkinat keskittyvät kotimaan finanssipolitiikan uskottavuuteen.

Punta reagoi poliittiseen epävarmuuteen. FTSE suuntautuu ulkomaille.

Andreas Lipkow, CMC Marketsin pääanalyytikko, sanoi Investing.comin mukaan, että sijoittajat "antavat edelleen suuremman painon Yhdysvaltojen ja Iranin välisille neuvotteluille kuin kotimaiselle poliittiselle melulle".

Hän lisäsi, että markkinat keskittyvät edelleen enemmän energian hintoihin ja globaaliin riskisentimenttiin kuin Westminsterin lyhyen aikavälin epävarmuuteen.

Tuo ero on merkittävä: jos Yhdysvaltojen ja Iranin välisissä neuvotteluissa edistytään ja öljyntoimituksiin sekä inflaatioon liittyvät pelot vähenevät, se voi tukea globaaleja osakkeita vaikka Britannian politiikka kiristyisi.

FTSE 250, jolla on enemmän kotimaisia painotuksia, on alttiimpi korkeammille lainakustannuksille, heikommalle kulutuskysynnälle ja Britannian kasvun hidastumiselle.

Teknisesti FTSE 100 on myös vaihteluvälissä eikä kriisissä.

AskTradersin analyytikot ovat nostaneet esiin 10 570 pisteen alueen avaintasoksi, joka täytyisi rikkoa ennen kuin indeksi voisi palauttaa nousumomentin.

Poliittinen epävarmuus ei välttämättä riitä laukaisemaan laajaa myyntiä, mutta se pitää silti riskinottohalukkuutta kurissa.