SK Hynix kerää $29.4B Yhdysvaltain listauksella – vaikutus AI-muistipiirikauppaan

Eteläkorealainen muistipiirijätti SK Hynix kertoi keskiviikkona suunnittelevansa keräävänsä Yhdysvaltain pörssilistautumisen kautta enintään $29.4 billion, mikä voi muodostaa kaikkien aikojen suurimman American Depositary Receipt -tarjouksen ja korostaa sijoittajien kiinnostusta tekoälyyn liittyviin osakkeisiin.

Jos tarjous toteutuu ehdotetun haarukan ylärajalla, se ohittaisi Alibaban vuonna 2014 tekemän $25 billionin Yhdysvaltain debyytin ja olisi suurin yhdysvaltalainen listautuminen korealaiselta yhtiöltä.

Listautuminen tapahtuu aikana, jolloin SK Hynix on noussut yhdeksi tekoälybuumin suurimmista hyötyjistä.

Yhtiö, merkittävä high-bandwidth memory (HBM) -muistipiirien toimittaja Nvidian tekoälyprosessorien käyttöön, on nyt arvoltaan noin $1.2 trillion.

Sen osakkeet ovat nousseet yli 280% tänä vuonna ja äskettäin ohittaneet Samsung Electronicsin nousten Etelä-Korean arvokkaimmaksi pörssiyritykseksi.

Se on vasta toinen korealaisyritys Samsungin jälkeen, joka on ylittänyt $1 trillionin markkina-arvon rajan.

Yhdysvaltain listauksen vaikutukset

Analyytikot sanovat, että yhtiön päätös listautua Yhdysvalloissa tähtää korealaisten osakkeiden historiallisesti liitetyn arvostusdiskontin kaventamiseen ja SK Hynixin asemoimiseen suoraan globaalien puolijohdeverrokkien, kuten Micronin, rinnalle.

Soulissa toimiva puolijohdeanalyytikko kertoi TechCrunchille maaliskuussa, että Yhdysvaltain listautuminen voisi auttaa paikkaamaan pitkään jatkunutta arvostuseroa.

"SK hynixin Yhdysvaltain listautuminen voi auttaa kuromaan umpeen pitkään jatkunutta arvostuseroa globaaleihin verrokkeihin verrattuna. Vaikka sillä on vertailukelpoista tai joillain alueilla vahvempaa tuotantokapasiteettia kuin Yhdysvalloissa toimivilla siruvalmistajilla, korealainen yhtiö on historiallisesti noteerattu alennuksella osittain johtuen sen ensisijaisesta listautumisesta Koreassa."

Analyytikot uskovat, että siirto voi lisäksi tukea SK Hynixin Koreassa listattujen osakkeiden arvostusta.

"Sijoittajille houkuttelevin hyöty on se, että SK Hynix tulee noteerattavaksi Nasdaqissa kilpailija Micronin rinnalla, mikä antaa yhtiölle mahdollisuuden arvostuksen uudelleenarviointiin Yhdysvaltain markkinoilla", sanoi Ryu Young-ho, vanhempi analyytikko NH Investment & Securitiesilta.

"Tuo voi heijastua myös sen Koreassa listattuihin osakkeisiin, kun sijoittajat yhä useammin yhdistävät molemmat arvostukset."

CLSA:n vanhempi analyytikko Sanjeev Rana sanoi, että odotukset Yhdysvaltain listautumisesta ovat jo osaltaan myötävaikuttaneet osakkeen nousuun.

"Jos he pystyvät saamaan ainakin Micronin kaltaisen arvostuskertoimen, esimerkiksi, myös paikallisten osakkeiden on näytettävä sen mukaisilta, joten tuollainen odotus on olemassa", Rana sanoi Reutersin raportissa.

"En olisi yllättynyt, jos nousu jatkuu."

Listautumisella on myös laajempia strategisia vaikutuksia.

Debyyttinsä Nasdaqissa myötä SK Hynix saa pääsyn syviin pääomavaroihin ja liittyy markkinaan, joka yhä useammin näkee muistipiirit kriittisenä tekoälyinfrastruktuurina eikä vain syklisinä laitteistotuotteina.

Siirto voi myös laukaista passiivisten pääomavirtojen aallon, kun teknologiaan keskittyvät pörssinoteeratut rahastot ja indeksiin sidotut rahastot, jotka seuraavat Yhdysvaltain vertailuindeksejä, joutuisivat lisäämään SK Hynixin osakkeet salkkuihinsa.

Mahdolliset haasteet Micronille

SK Hynix kertoi, että ADR-listautumisesta saadut tuotot investoidaan kokonaisuudessaan tuotantokapasiteetin laajentamiseen.

Yhtiö aikoo käyttää varat uusien sirutehtaiden rakentamiseen Etelä-Koreaan ja edistyneen puolijohdeteollisuuden laitteiston hankintaan, mukaan lukien extreme ultraviolet -skannerit hollantilaiselta laitevalmistajalta ASML:ltä, joiden osakkeet nousivat 1.1% keskiviikkona.

Menosuunnitelmat heijastavat odotuksia siitä, että kysyntä korkealuokkaisille muistipiireille, joita käytetään tekoälydatakeskuksissa, pysyy vahvana tulevina vuosina.

Listautuminen voi myös lisätä kilpailupainetta Micronia kohtaan.

Ensinnäkin, koska SK Hynix aikoo käyttää koko kerätyn summan tuotantokapasiteetin laajentamiseen ja uuden laitteiston hankintaan, korkeammat tuotantomäärät voivat vahvistaa sen kilpailuasemaa ja mahdollisesti antaa sille mahdollisuuden laskea hintoja.

Toiseksi ADR-listautuminen tarjoaa globaaleille sijoittajille toisen tavan saada altistusta muistipiiriteollisuudelle.

Jotkut sijoittajat saattavat hajauttaa omistuksiaan molempien yhtiöiden kesken tai siirtää varoja Micronista SK Hynixin suuntaan.

MU:n osakkeet ovat nousseet 269% tänä vuonna huolimatta tiistain 13% laskusta, kun huoli aggressiivisten tekoälyinvestointien kestävyydestä laukaisi laajemman myyntiaallon puolijohdeosakkeissa.