Heinäkuun osakemarkkinanäkymä: analyytikot odottavat vahvaa nousua AI-epävakauden jälkeen

Sijoittajat päättivät kesäkuun levottomissa merkeissä, kun huoli tekoälybuumin kestävyydestä, kohonneet korot ja pelko inflaation kiihtymisestä aiheuttivat voimakkaita vaihteluita Yhdysvaltain osakemarkkinoilla.

Vaikka viimeaikainen korjaus heikensi sentimenttiä, useat strategit uskovat, että heinäkuu voi merkitä uuden nousuvaiheen alkua osakkeille, jota tukevat vahvat kausitrendit, vankat yritystulosluvut, viivästyneet tekoälylistautumiset ja uudet sijoitusvirrat.

Vertailuindeksi S&P 500 on noussut edelleen yli 8% kuluvan vuoden aikana, kun taas teknologiaintensiivinen Nasdaq Composite on edennyt noin 11%, pidentäen yli kolme vuotta kestänyttä nousumarkkinaa.

Huolimatta viimeaikaisesta turbulenssista analyytikot sanovat, että heinäkuuhun siirryttäessä markkinaympäristö vaikuttaa selvästi suotuisammalta.

Wells Fargo povaa vahvaa heinäkuun nousua

Wells Fargo on yksi optimistisimmista toimijoista uuteen kuukauteen siirryttäessä, todeten että heinäkuu on historiallisesti ollut yksi Yhdysvaltain osakkeiden vahvimmista ajankohdista ja että useat lisäkatalyytit voivat vahvistaa tätä kuviota tänä vuonna.

Strategiadokumentissa, jota johti Ohsung Kwon, pankki kuvasi "voimakasta kesänousua edessä", viitaten kausiluonteisuuteen, sijoittajien parempaan positioitumiseen, odotettuun tuloskasvuun, niin kutsuttujen Trump-tilien tuomiin uusiin pääomavirtoihin sekä suurten tekoälyyn liittyvien listautumisten viivästyksiin.

Pankki odottaa sijoittajien sentimentin palautuvan kesäkuun volatiliteetin jälkeen, jonka se suurelta osin katsoo johtuneen vuosineljänneksen loppuun tehtävistä salkun uudelleenpainotuksista.

Se odottaa myös, että Yhdysvaltain tämän vuoden välivaaleihin liittyvä epävarmuus muuttuu merkittävämmäksi markkinatekijäksi vasta syyskuussa.

Wells Fargon mukaan heinäkuun ensimmäinen puolisko on tuottanut sata vuotta kattavassa vertailussa vahvimmat kausituotot mille tahansa vertailujaksolle, ja S&P 500 on antanut keskimäärin 1.35% tuoton.

Pankki totesi myös, että sen oma sijoittajasentimentti-indikaattori on palannut neutraaliin vyöhykkeeseen sen jälkeen, kun se laukaisi myyntisignaalin toukokuussa.

Kvantitatiiviset sijoitusrahastot, jotka kärsivät tappioita kesäkuun viimeisellä viikolla, lähestyvät heinäkuuta paljon neutraalimmin positioituneina kuin ennen viimeistä myyntiä, mikä voi luoda tilaa uusille ostoille.

Heijastaen optimismiaan Wells Fargo nosti kaksi viikkoa sitten vuoden lopun tavoitettaan S&P 500:lle 7,300:sta 7,950:een.

Viimeaikainen korjaus johtui huolista tekoälyinvestoinneista

Suurin osa kesäkuun heikkoudesta keskittyi teknologiasektoriin, erityisesti ns. 'Magnificent Seven' -osakkeisiin, jotka ovat ajaneet markkinoita ylöspäin viimeisen kahden vuoden aikana.

Matthew Timpane, vanhempi markkinastrategi Schaeffer's Researchilla, sanoi, että laajempi markkina on pysynyt suhteellisen sitkeänä huolimatta paineista suurimpia teknologiayrityksiä kohtaan.

"Luulen, että kesäkuu on kestänyt suhteellisen hyvin huolimatta Magnificent 7:n aiheuttamasta paineesta, erityisesti koska sekä dollari että tuotot nousivat tällä kuukaudella," hän sanoi.

Timpane totesi, että Yhdysvaltain dollari oli murtautunut vuoden kestäneestä kaupankäyntialueesta ennen vetäytymistään toukokuun 2025 huipuista, ja samalla valtiolainojen tuotot pysyivät koholla.

Schaeffer'sin tietojen mukaan Roundhill Magnificent Seven ETF on laskenut noin 12.7% viimeisen kuukauden aikana.

"Kauppiaat ja sijoittajat eivät vaikuta olevan rakastuneita suuriin hyperscaler-yrityksiin juuri nyt, sillä ne jatkavat aggressiivisia AI-investointeja (capex). Joissain tapauksissa nämä yhtiöt ovat valmiita jopa liikkeeseen laskemaan merkittävästi velkaa ja osakkeita jatkaakseen AI-rakentamista," Timpane sanoi.

Siitä huolimatta historialliset trendit viittaavat siihen, että heikkous ei välttämättä jatku.

Schaeffer'sin analyysi osoittaa, että heinäkuu on tuottanut positiivista tuottoa 80%:ssa tapauksista viimeisen kahden vuosikymmenen aikana, keskimääräisenä nousuna 2.67%.

Viimeisten 10 vuoden aikana heinäkuu on tuottanut positiivista tuottoa joka vuosi, keskimäärin 3.51%.

Timpane sanoi, että sijoittajien tulisi jatkaa Yhdysvaltain dollarin ja valtiolainojen tuottojen tiukkaa seuraamista.

"Jos heinäkuun nouseva kausiluonteisuus toteutuu, haluamme nähdä dollarin pysyvän kurissa. Samoin haluamme nähdä korkojen laskevan," hän sanoi.

Tekoäly-IPOjen viivästykset voivat pidentää teknologiakautta

Yksi odottamattomammista nousevista argumenteista liittyy useiden korkean profiilin tekoälyyritysten julkisten listautumisten viivästymiseen.

Viimeaikaiset raportit, joiden mukaan OpenAI ja Anthropic saattavat siirtää julkisia markkinadebyyttejään, ovat painaneet sentimenttiä teknologiasektorilla, ja sijoittajat pitivät aluksi viivästyksiä merkkinä markkinaolosuhteiden heikkenemisestä.

Wells Fargo esittää kuitenkin toisenlaisen näkemyksen.

Pankin mukaan näiden listautumisten siirtäminen vähentää uuden osakeantitarjonnan määrää ja tukee olemassa olevia teknologiayhtiöiden osakkeita.

Se myös katsoo, että viivästyneet IPOt voivat tuoda toissijaisia etuja laajemmalle tekoälyekosysteemille.

Wells Fargon mukaan yhtiöt, jotka valmistautuivat listautumisiin, olivat paineen alla parantaa kannattavuuttaan nostamalla token-hintoja yritysasiakkaille, jotka käyttävät niiden tekoälymalleja.

Jos IPOt viivästyvät, tuo paine voi helpottaa, jolloin token-hinnat voivat pysyä alhaisempina.

Alhaisempi hinnoittelu voisi lisätä laskentatehon kysyntää, mikä lopulta pidentäisi tekoälyinvestointisyklin kestoa ennemmin kuin lyhentäisi sitä.

"Osta AI-lasku: IPO-viivästykset ovat noususignaali," Wells Fargo sanoi.

Tulosluvut ja pääomavirrat voivat tarjota lisätukea

Analyytikot odottavat myös yritystuloslukujen toimivan uutena katalysaattorina osakkeille heinäkuussa.

Wells Fargo ennustaa toisen neljänneksen osakekohtaisten tulosten kasvun olevan 22% vuodentakaisesta, kiihtyen ensimmäisen neljänneksen 19%:sta.

Pankki odottaa osan tuosta parannuksesta johtuvan yrityksille myönnetyistä tullien palautuksista.

Pankin arvion mukaan noin $36 billiona on jo jaettu, ja lisäksi noin $90 billiona voi vielä olla tulossa.

Käyttötavara- ja teollisuusyritykset odotetaan olevan suurimpia hyötyjiä, ja monet yritykset ovat ilmoittaneet, että mahdollisia tullipalautuksia ei ole vielä sisällytetty tulosennusteisiin, mikä jättää tilaa myönteisille yllätyksille.

Uudet sijoitusvirrat voivat myös tukea markkinoita.

Wells Fargo arvioi, että äskettäin luodut ns. "Trump-tilit" kelpaaville lapsille voivat synnyttää noin $20 billiona hintariippumatonta ostoaktiviteettia, joka keskittyy suurten yhtiöiden Yhdysvaltain osakkeisiin.

Vaikka summa on vain pieni osa vuosittaisista eläketilivirroista, pankin mukaan näillä tileillä voi olla suhteettoman suuri vaikutus, koska niiden odotetaan sijoittavan ensisijaisesti Yhdysvaltain osakkeisiin eivätkä hajautettuihin salkkuihin.

Kesäkuun volatiliteetin jälkeen analyytikot uskovat, että nämä yhdistyneet voimat voivat siirtää sijoittajien huomion pois viimeaikaisista huolista AI-menojen osalta kohti vahvempaa kausiyhteyttä, joka on historiallisesti suosinut Yhdysvaltain osakkeita heinäkuussa.