SanDisk nousee, kun Bernstein nostaa tavoitehinnan muistien supersyklin vuoksi

SanDiskin osake SNDK nousi 4,9 % kaupankäynnin alussa tiistaina sen jälkeen, kun Bernstein nosti osakkeen tavoitehintaa, viitaten sen tulevan liiketoimintamallin kestävyteen.

Liike tapahtuu samalla, kun sijoittajat arvioivat edelleen käynnissä olevan muistien supersyklin vahvuutta, jota ajaa komponenttikysynnän räjähdys tekoälyä hyödyntäville datakeskuksille.

SanDisk ja Micron ovat nousseet tämän trendin keskeisiksi hyötyjiksi, kun muistin kysyntä kiihtyy AI-, pilvi-, hyperskaala- ja yritysdatakeskusten markkinoilla.

SanDisk on ollut myös S&P 500 -indeksin parhaiten tuottanut osake vuonna 2026, osakkeen noustua vuoden alusta 767 %.

Bernstein nosti SNDK:n tavoitehinnan $3,000:iin aiemmasta $1,700:sta ja säilytti ylipainon suosituksensa.

Uusi tavoite on selvästi analyytikoiden konsensusta korkeampi ($1,845.64) ja antaa noin 46 % nousuvaraa maanantain päätöshintaan nähden.

Bernstein korostaa muutosta muistien sopimusmalleissa

Muistien sopimuskäytännöissä tapahtuvia rakenteellisia muutoksia, erityisesti pitkän aikavälin sopimusten (LTA) kehitystä, korostettiin Bernsteinin muistiossa.

Bernstein totesi, että uudet muistien pitkän aikavälin sopimukset eli LTAt eroavat vanhemmista: niissä on kiinteä tai vaihteluvälille sidottu hinnoittelu, pidemmät sopimusajat ja niihin sisältyy etukäteisiä taloudellisia sitoumuksia asiakaslukitusta ja alasriskin suojaamista varten.

Yhtiö nosti esiin, että SanDiskin hinnoittelurakenne heijastaa tätä muutosta.

Yrityksiltä saamiensa tietojen perusteella Bernstein arvioi, että SanDiskin pohjahinta äskettäin allekirjoitetuissa pitkän aikavälin sopimuksissa on noin $0.29 per gigabyte.

Yhtiön mukaan tämä taso on merkittävästi korkeampi kuin sen määrittämät kilpailijoiden effective floor -tasot, mukaan lukien Micron Technology, joiden se arvioi olevan alle yhtiön toisella neljänneksellä toteutuneen hinnoittelun.

Uudet pitkän aikavälin sopimukset edustavat rakenteellista muutosta muistien sopimuskäytännöissä ja muokkaavat NAND-flashin markkinoiden taloutta.

Nämä sopimukset auttavat vähentämään altistusta teollisuuden perinteisille syklisille laskusuhdanteille.

Pitkän aikavälin sopimukset mainittiin myös Micronin tilikauden kolmannen neljänneksen tuloksessa, joka ylitti odotukset.

Yhtiö ilmoitti 16 strategisesta asiakassopimuksesta (SCA), joita kuvataan ei-peruutettavina sopimuksina, tyypillisesti viiden vuoden pituisina, ja joiden analyytikot mukaan tarjoavat vahvaa liikevaihdon näkyvyyttä puolijohdeteollisuudessa.

AI-kysyntä vauhdittaa yritystason tallennuksen laajenemista

SanDiskin rallia on tukenut myös sen asema tekoälyyn liittyvässä tallennuskysynnässä.

Erottuaan Western Digitalista helmikuussa 2025 yhtiö on keskittynyt puhtaana flash-muistin tarjoajana toimimiseen, altistuen yritys- ja AI-vetoinen tallennusmarkkinoille kuluttajaliiketoiminnan rinnalla.

Yhtiö toimittaa yrityskäyttöisiä solid-state-asemia (SSD), suurikapasiteettisia Non-Volatile Memory Express (NVMe) -asemia sekä tallennusalustoja, joita käytetään tekoälyssä, pilvessä, hyperskaalassa ja yritysdatakeskuksissa.

Markkina-asemaltaan se on kuitenkin edelleen pienempi verrattuna kilpailijoihin kuten Samsung, Micron, Kioxia ja Solidigm.

Bernsteinin mukaan SanDiskillä on edelleen lisätilaa hyötyä uusista pitkän aikavälin sopimuksista, jotka parantavat liikevaihdon vakautta ja vähentävät alasriskiä muistisyklissä.

”Vaikka nämä LTA:t eivät täysin poista tulevien laskusuhdanteiden riskiä, ne lieventävät merkittävästi alasriskiä,” analyytikko Mark Newman kirjoitti tiistaina asiakkaiden muistiin.

Bernstein ennakoi myös pitkäaikaista tulospotentiaalia näihin sopimuksiin liittyen, arvioiden että SanDisk voisi saavuttaa $214 osakekohtaisen tuloksen tilikaudella 2030. Verrattuna tilanteeseen ilman LTA-sopimuksia, jolloin skenaario on mahdollisesti $81 osakkeelta, yhtiön mukaan.

Analyytikoiden näkemys on laajemmassa linjassa Wall Streetin sentimentin kanssa. 24 SanDiskiä seuraavasta analyytikosta 21 pitää osaketta ostosuosituksena tai vahvana ostona, LSEG:n mukaan.