Hims & Hers -osake laskee 7 % ohjeistuksen nostosta huolimatta: mitä meni pieleen?

Hims & Hers Healthin osakkeet laskivat yli 7 % premarket-kaupassa tiistaina sen jälkeen, kun teleterveysyhtiö raportoi odotettua suuremman toisen neljänneksen tappion, sillä brändättyihin GLP‑1‑laihdutushoitoihin ja kansainväliseen laajentumiseen tehdyt investoinnit rasittivat kannattavuutta.

Yhtiö ilmoitti neljännekseltä 37 sentin nettotappion osaketta kohden, kun analyytikot odottivat LSEG:n datan mukaan 1 sentin tappiota osaketta kohden.

Heikompi tulos johtui siitä, että Hims & Hers jatkaa liiketoimintansa uudelleenmuokkausta laihdutushoitojen ympärille laajentuessaan myös ulkomaille.

Yhtiö kertoi, että siirtyminen brändättyihin GLP‑1‑lääkkeisiin aiheutti neljänneksen aikana 4,6 miljoonan dollarin uudelleenjärjestelykulut.

Sen odotetaan palaavan kannattavuuteen vuonna 2027.

Liikevaihtoennuste nostettu marginaalipaineista huolimatta

Hims & Hers nosti koko vuoden liikevaihtoennusteen 3,1–3,3 miljardiin dollariin aiemmasta 2,8–3,0 miljardista.

Päivitetty ohjeistus sisältää liikevaihdon Eucalyptusista, australialaisesta digiterveysyhtiöstä, jonka Hims hankki menestyksekkäästi kesäkuussa.

Useimmat analyytikoiden ennusteet eivät vielä sisällä Eucalyptusta.

Talousjohtaja Yemi Okupe kertoi Reutersille, että yhtiön taustalla toimiva liiketoiminta suoriutuu aiempia odotuksia paremmin jopa ilman australialaista yksikköä.

"Even if you pull out Eucalyptus (from the guidance), the domestic business and the existing international business were already ahead of our guidance range," Okupe said.

Yhtiö varoitti, että bruttomarginaalit todennäköisesti pysyvät historiallisia tasoja alhaisempina, kun se kiihtyttää investointeja laihdutushoitoihin ja kansainväliseen laajentumiseen.

"Onko meillä kyky luoda perusta vahvoille kassavirroille tulevaisuudessa?" Okupe kertoi Reutersille. "Vastaus on yksiselitteinen: 'kyllä'."

GLP‑1‑laajentuminen vauhdittaa tilaajakasvua

Yhtiön investoinnit GLP‑1‑lääkkeisiin tuottavat kuitenkin vahvempaa asiakaskasvua.

Hims kertoi tilaajamäärän kasvaneen 19 % vuodentakaisesta lähes 2,9 miljoonaan.

Kuukausittainen liikevaihto per tilaaja kasvoi myös 21 %, mikä korostaa laajenevan laihdutusliiketoiminnan kasvavaa osuutta.

Analyytikot sanoivat, että lyhyen aikavälin marginaalipaineet heijastavat isomman liiketoiminnan rakentamisen kustannuksia.

"Hims investoi liiketoimintaan, mikä voi aiheuttaa painetta lyhyen aikavälin marginaaleihin, vaikka liikevaihdon kasvu jatkuu", BTIGin analyytikot sanoivat muistiossaan asiakkaille.

Kansainvälinen laajentuminen voi myös rasittaa kannattavuutta, sillä jotkin ulkomaiset markkinat tuottavat alhaisempia marginaaleja kuin Himsin Yhdysvaltain toiminnot.

"Kyse ei ole siitä, että liiketoiminta olisi huono. Se ei vain ole yhtä tuottoisa", sanoi Paul Cerro, Cedar Grove Capital Managementin sijoitusjohtaja, joka omistaa Himsin osakkeita.

Hims pysyy luottavaisena pidemmän aikavälin kasvutavoitteissaan ja kertoi odottavansa saavuttavansa 6,5 miljardin dollarin liikevaihtotavoitteensa vuoteen 2030 mennessä.

Wall Street pysyy varovaisena osakkeen suhteen

Hims & Hersin osake on laskenut tänä vuonna noin 5 %.

Yhtiön korkeammasta liikevaihtoennusteesta huolimatta analyytikot ovat jakautuneita osakkeen näkymistä.

13 analyytikon keskimääräinen hintatavoite on noussut 29,77 dollarista 30,31 dollariin, ja yksittäiset arviot vaihtelevat 21–40 dollarin välillä osakkeelta.

Himsin 10. elokuuta sulkeutumishinnan perusteella korjattu keskiarvotavoite viittaa noin 5 %:n potentiaaliseen laskuun.

Konsensusluokitus on yhä "Pidä" 18 analyytikon joukossa, joista neljä suosittelee ostoa, 12 pitäytymistä ja kaksi myyntiä.

Viimeaikaiset tulokset jättävät siis Hims & Hersin tutun kompromissin eteen: nopea laajentuminen ja vahvempi tilaajakasvu tänään vastineeksi heikommista marginaaleista ja viivästyneestä kannattavuudesta.

Sijoittajat punnitsevat nyt, voivatko yhtiön kasvava GLP‑1‑liiketoiminta ja kansainvälinen jalanjälki oikeuttaa lyhyen aikavälin tulospainetta ja tukea pidemmän aikavälin liikevaihdon tavoitteita.