Hims & Hers romahti 15 % tuloksen alituksen jälkeen – GLP-1-siirtymä painoi tulosta

Hims & Hers Healthin HIMS osakkeet laskivat jyrkästi ennen markkinoiden avautumista tiistaina, kun teleterveyspalveluyhtiö raportoi odotuksia heikommat ensimmäisen neljänneksen tulot ja yllättävän tappion.

Osake putosi noin 15 % ennen kaupankäynnin alkamista sen jälkeen kun yhtiö kertoi, että GLP-1-laihdutusliiketoiminnan muuttuvat olosuhteet olivat heikentäneet marginaaleja ja häirinneet myynnin tuloutusta neljänneksen aikana.

Hims & Hers kertoi siirtyneensä strategisesti brändättyjen GLP-1-hoitojen myyntiin apteekeissa valmistettujen sekoitusvalmisteiden sijaan, mikä kasvatti uudelleenjärjestelykustannuksia ja painoi yhtiön taloudellista suorituskykyä tilapäisesti.

Yhtiö totesi myös, että joidenkin laihtumistuotteiden lyhyemmät toimitusajat vaikuttivat tuloutuksen ajoittumiseen Yhdysvaltain markkinassa, mikä painoi neljänneksen liikevaihdon kasvua.

Analyytikot kuvasivat viimeisintä neljännestä teleterveyspalvelun siirtymäkaudeksi, kun se sopeutuu sääntely- ja kilpailuolosuhteiden muutoksiin nopeasti kasvavalla lihavuushoitojen markkinalla.

Siirtymäpaineet vaikuttivat kannattavuuteen

Hims & Hers raportoi 40 sentin tappiota osakkeelta kolmen kuukauden ajalta päättyen 31. maaliskuuta, kun analyytikot odottivat 4 sentin voittoa osakkeelta, LSEG:n tietojen mukaan.

Rahoitusjohtaja Yemi Okupe sanoi tappion johtuneen pääosin arvonalennuksista, jotka liittyivät apteekkivalmisteisten semaglutidin sisältämiin aineksiin, sekä kertaluonteisista oikeudellisista ja yrityskauppoihin liittyvistä kuluista.

Semaglutidi on vaikuttava aine menestyslääkkeissä lihavuuden hoidossa, kuten Wegovyssa ja Ozempicissa.

Yhtiö oli aiemmin hyötynyt vahvasta kysynnästä apteekeissa valmistettuihin GLP-1-valmisteisiin, joita myytiin tyypillisesti edullisemmin kuin brändättyjä vaihtoehtoja kuten Wegovy ja Zepbound.

Kuitenkin Yhdysvaltain elintarvike- ja lääkevirasto FDA on kiristänyt rajoituksia apteekkivalmisteisten GLP-1-lääkkeiden ympärillä samalla kun brändättyjen hoitojen saatavuusongelmat ovat alkaneet hellittää.

Tämän vuoden alkupuolella sääntelyviranomainen ilmoitti Hims & Hersistä Yhdysvaltain oikeusministeriölle (DOJ) mahdollisista apteekkivalmisteisiin liittyvistä mahdollisista rikkomuksista, mikä johti yhtiön osakkeiden jyrkkään laskuun.

Lääkeyhtiöt valtaavat markkinaosuutta takaisin

Sijoittajat ovat yhä useammin kyseenalaistaneet, pystyykö Hims & Hers ylläpitämään nopeaa kasvuaan, kun suuret lääkeyhtiöt pyrkivät palauttamaan saatavuusongelmien aikana menetettyä markkinaosuutta.

Helmikuussa Novo Nordisk haastoi Hims & Hersin väitetystä patentinloukkauksesta, joka liittyy apteekkivalmisteisiin laihdutuslääkkeisiin.

Tanskalainen lääkeyhtiö suostui maaliskuussa peruuttamaan kanteen sen jälkeen, kun Hims sitoutui myymään brändättyjä Ozempic- ja Wegovy-tuotteita verkkoyliapteekkialustansa kautta.

Siirtymä brändättyihin lääkkeisiin odotetaan painavan marginaaleja lyhyellä aikavälillä, vaikka Hims sanoi odottavansa palaavansa kannattavaksi vuoteen 2027 mennessä.

Leerink Partnersin analyytikko Michael Cherny kuvasi neljänneksen tuloksia heikoiksi ja heijastavan käynnissä olevaa operatiivista siirtymää.

Näkymät pysyvät myönteisinä

Huolimatta pettymyksen aiheuttaneesta neljänneksestä Hims & Hers antoi liikevaihto-ohjeistuksen, joka ylitti Wall Streetin odotukset.

Yhtiö ennusti toisen neljänneksen liikevaihdon olevan 680–700 miljoonaa dollaria, kun analyytikoiden konsensusennuste oli 643 miljoonaa dollaria.

Se myös korotti koko vuoden myyntiennustettaan 2,8–3,0 miljardiin dollariin aiemmasta 2,7–2,9 miljardin dollarin ohjeistuksesta, joka annettiin aiemmin tänä vuonna.

Citigroupin analyytikot kuvasivat näkymiä "sekoitetuiksi", ja toivat esiin, että toisen neljänneksen ohjeistus jäi edelleen alle pankin omien ennusteiden.

Ennusteet eivät sisällä mitään vaikutusta Hims & Hersin ehdotetusta australialaisen teleterveyspalveluntarjoajan Eucalyptusin ostosta, jonka odotetaan toteutuvan vuoden 2026 puolivälissä.

Sijoittajaluottamus yhtiötä kohtaan on ollut viime kuukausina vaihtelevaa.

Osake saavutti pohjan helmikuun lopulla ennen voimakasta nousua, ja on sen jälkeen noussut yli 100 % sijoittajien innostuksen kasvaessa peptidien ja laihdutushoitojen suhteen.

Morgan Stanleyn analyytikot arvioivat, että viimeaikainen nousu heijasteli "push and pull" -ilmiötä huolien heikkenevistä lyhyen aikavälin fundamenttitekijöistä ja innostuksen välillä uusista tuoteryhmistä sekä digiterveyden ja lihavuushoitojen pitkän aikavälin kasvumahdollisuuksista.