IREN-osake romahtaa – kyse ei ole vain Meta-uhkasta

IREN-osake on romahtamassa tänä aamuna, ja myyntiä on pääosin selitetty Meta Platformsin raportoiduilla suunnitelmilla käynnistää kaupallisen pilvi-infrastruktuuriliiketoiminnan.

Syvällisempi tarkastelu kuitenkin paljastaa, että tarinassa on enemmänkin, mikä pettymyttää sijoittajia 2. heinäkuuta – lisäten painetta yhtiölle, jonka kurssi on nyt hälyttävästi 45 % alhaisempi verrattuna toukokuun lopun huippuun.

Mikä tänään oikeasti painaa IREN-osaketta

IREN-osake on romahduksessa tämän kirjoitettaessa pääasiassa siksi, että keskiviikon myöhäinen sääntelyilmoitus paljasti varsin suuren 800 miljoonan dollarin rajoitettujen osakeyksiköiden (RSU) myönnön yhtiön yhteis‑toimitusjohtajille Williamille ja Daniel Robertsille.

Sijoittajat järkyttyvät palkkion suuruudesta, erityisesti koska se edustaa noin 17 % yhtiön arvion mukaan kumulatiivisesta oikaistusta nettotulosta vuosille FY27–FY30, shorttaaja Jim Chanosin mukaan.

Yritykselle, joka on äskettäin merkittävästi laimentanut osakekantaa (3 miljardin dollarin vaihtovelkakirja‑annin ja 6 miljardin dollarin ATM‑ohjelman kautta) rahoittaakseen datakeskusinvestointejaan, lähes miljardin dollarin osakeavustusten jakaminen sisäpiirille tuntuu loukkaukselta yksityisille ja institutionaalisille osakkeenomistajille.

Huomionarvoista on myös, että IREN kohtaa teknistä myyntipainetta, sillä se on äskettäin rikkonut merkittäviä liukuvia keskiarvojaan (MA:t).

Mitä muuta rasittaa IREN‑osakkeita

RSU‑myönnöt yhteis‑toimitusjohtajille ovat negatiivinen tekijä IREN‑osakkeille, erityisesti koska yhtiö ilmoitti äskettäin myös 50 miljoonan dollarin vuosittaisesta pelipaidan mainosalueen sponsorisopimuksesta Golden State Warriorsin kanssa.

Sijoittajat närkästyvät tästä Pohjois‑Amerikan urheiluhistorian rikkaimmasta sponsorisopimuksesta, koska he haluavat nähdä IRENiä kohdentamassa pääomaa datakeskusten rakentamiseen, sähköntoimituksiin ja 3,4 miljardin dollarin Nvidia‑pilvisopimuksen skaalaamiseen.

Heidän näkökulmastaan kymmenien miljoonien dollarien käyttäminen kuluttajille suunnattuun massiiviseen urheilubrändiin tuntuu kalliilta sivuraiteelta, kun yhtiön pääkohderyhmänä ovat perinteisesti olleet hyperscalerit.

Kannattaa myös mainita, että IRENin relatiivinen vahvuusindeksi (RSI) liikkuu tällä hetkellä noin 31:n tasolla, mikä tarkoittaa, että osake ei ole virallisesti vielä siirtynyt "ylimyydyn" alueelle.

Meta‑ilmoitus on edelleen uhka IRENille

Edellä mainitut huolenaiheet lisäävät painetta META:n suunnitelmista alkaa vuokrata ylijäävää tekoälyinfrastruktuuriaan ja GPU‑kapasiteettiaan kolmansille osapuolille yritysasiakkaille.

Tällaista palvelua, sisäisesti kutsuttuna Meta Computeksi, voi vahingoittaa IREN‑osaketta juuri siellä, missä sillä on suurin vaikutus.

Sijoittajat ymmärtävät, että GPU‑vuokrausten "tarjontakapean hyperkasvun" jakso kohtaa valtavan uuden kilpailijan, jolla on käytännössä rajattomat pääomat.

Kun jättiläinen kuten Meta Platforms Inc päättää kaupallistaa oman infrastruktuuripinonsa, se uhkaa puristaa vuokrakatteet laajasti.

Siitä huolimatta Wall Street pysyy yhtä optimistisena IRENin suhteen kuin ennenkin: yhtiöllä on kohtalainen osta‑suositus (Moderate Buy) ja keskihinta‑arvio $81, mikä viittaa yli 100 %:n nousupotentiaaliin tästä tasosta.