Tekoälykauppa käy yhä volatilimmaksi – asiantuntijat ehdottavat keinoja riskien hallintaan

Tekoäly on ollut tänä vuonna yksi maailmanmarkkinoiden vahvimmista sijoitusteemoista, mutta teknologiaosakkeiden viimeaikaiset heilahtelut ovat saaneet strategit varoittamaan sijoittajia liiallisesta altistumisesta tälle sijoitusteemalle.

Viime viikko merkitsi yhtä voimakkaimmista volatiliteettijaksoista AI-yhteydessä oleville osakkeille kuukausiin, kun sijoittajat kyseenalaistivat ryöstävän investointitahdin kestävyyden AI-infrastruktuuriin, velkarahoituksen lisääntyneen käytön sekä mahdollisuuden, että korkeammat teknologiakustannukset voisivat ruokkia inflaatiota.

Huoli levisi nopeasti maailmanmarkkinoille, aiheuttaen jyrkkiä laskuja useissa teknologiapainotteisissa indekseissä ennen satunnaisia nousuja.

Etelä-Korean KOSPI-indeksi, joka on lähes kaksinkertaistunut tänä vuonna, syöksyi viime tiistaina yhdellä kaupankäyntipäivällä jopa 10 % ennen kuin se palautti osan tappioistaan.

Palautumisesta huolimatta indeksi sulki viikon silti -7 %, mikä oli sen jyrkin viikkolasku maaliskuun alun jälkeen, jolloin Iranin konfliktia ympäröivät geopoliittiset jännitteet häiritsivät markkinoita.

Yhdysvalloissa Nasdaq Composite laski viime tiistaina 2,2 %.

Vaikka muistikomponentteja valmistavan Micron Technologyn odotuksia paremmat tulosluvut kohensivat lyhyesti sentimenttiä keskiviikkona, optimismi laantui sen jälkeen, kun Apple ilmoitti iPadien ja MacBookien hintojen korotuksista vedoten nouseviin muisti- ja tallennuskustannuksiin.

Nasdaq päätyi viikolla lopulta -4,6 %, ja useat tekoälyyn liittyvät osakkeet tulivat myyntipaineeseen.

Myös heinäkuu alkoi markkinoilla epävakaasti.

Micron ja SanDisk laskivat molemmat yli 10 % keskiviikkona, kun sijoittajat kotiuttivat voittoja, kun taas Nvidia laski noin 1,25 %.

Myös Kospi laski tänään jälleen yli 7 %, kun volatiliteetti Etelä-Korean osakemarkkinoilla jatkui.

Tekoälypositioiden ylikeskittyminen kasvattaa riskejä

Markkinastrategit pitävät edelleen tekoälyä yhtenä määrittävistä pitkän aikavälin sijoitusteemoista.

Charu Chanana, Saxon johtava sijoitusstrategi, totesi kuitenkin, että sijoittajat kohtaavat nyt toisenlaisen haasteen.

"Tekoäly on yhä yksi markkinoiden tärkeimmistä pitkän aikavälin sijoitusteemoista. Mutta sijoittajille kysymys ei enää ole pelkästään se, muuttaako tekoäly maailmaa. Kyse on siitä, onko liikaa heidän salkustaan nyt altistunut samalle tekoälykaupalle," hän kirjoitti.

Chanana totesi, että monet markkinoiden vahvimmista suorittajista — mukaan lukien puolijohdeyhtiöt, muistikomponenttivalmistajat, mega-cap-teknologiayritykset ja tekoälyinfrastruktuurin osakkeet — ovat vetäneet merkittävää sijoittajaintoa, mikä on tehnyt kaupasta yhä tiiviimmän.

"Joina päivinä Nasdaq ja puolijohdeosakkeet nousevat jyrkästi. Toisina päivinä yksi pääomainvestointeihin liittyvä otsikko, marginaalihuoli tai tulospettymys voi vetää koko sijoitusteeman alaspäin," hän sanoi.

Kasvava keskittyminen on tehnyt teknologiayhtiöistä alttiimpia jyrkille heilahteluille aina, kun sijoittajat uudelleenarvioivat tekoälyyn liittyviä investointeja, arvostustasoja tai yritystuloksia.

UBS suosittelee hajauttamista tekoälyn sisällä defensiivisempiin segmentteihin

UBS sanoi, että se suosii edelleen tekoälyn taustalla toimivia infrastruktuurin toimittajia, ja katsoo, että tulosmomennti ja kysyntä pysyvät tukevina viimeaikaisesta volatiliteetista huolimatta.

"Pidämme taktisesti suosiona tekoälyn rakentamisen 'picks and shovels' -toimittajia, sillä kysynnän näkyvyys, hinnoittelukyky ja tulosmomennti pysyvät vahvoina. Mutta viimeaikainen markkinavolatiliteetti on myös osoittanut tiettyjä riskejä, joita kannattaa seurata," välitysliike totesi.

UBS uskoo, että tekoälyyn liittyvät sijoitukset jatkavat pitkän aikavälin osaketuoton vetureina, mutta katsoo, että sijoittajien tulisi laajentaa altistustaan sen sijaan, että luotettaisiin voimakkaasti kouralliseen teknologiayhtiöitä.

"Sijoittajille uskomme, että tekoälyyn liittyvä altistus pysyy tärkeänä erottautumistekijänä osakemarkkinoiden tuottokehityksessä pitkällä aikavälillä, mutta uskomme myös, että hajautus sekä tekoälyn sisällä että sen ulkopuolella on olennaista," yhtiö sanoi.

UBS suositteli harkitsemaan defensiivisempiä segmenttejä tekoälyekosysteemin sisällä, kuten datakeskusoperaattoreita ja valikoituja maksuyrityksiä.

Välitysliike ehdotti myös osakeomistusten täydentämistä pääomasuojastrategioilla, jotka auttavat navigoimaan kohonneen volatiliteetin jaksojen läpi.

Saxo esittää viisi strategiaa tekoälyvolatiliteetin hallintaan

Chanana katsoi, että sijoittajien ei tarvitse abandonroida tekoälyä kokonaan, vaan heidän tulisi rakentaa salkkuihinsa "iskunvaimentimia" vähentääkseen riippuvuutta yhdestä sijoitusteemasta.

Hänen ensimmäinen suosituksensa on tasapainottaa positioita, jotka ovat kasvaneet suhteettoman suuriksi tekoälyrallin jälkeen.

Hän suositteli myös kierrättämään osan salkuista defensiivisempiin kasvusektoreihin, kuten terveydenhuoltoon ja utility-sektoriin, jotka voivat auttaa salkkuja toimimaan paremmin tekoälyvolatiliteetin piikeissä.

"Nämä sektorit saavat tulonsa eri tekijöistä kuin teknologia ja voivat tarjota enemmän kestävyyttä, jos markkinat alkavat kyseenalaistaa tekoälyn arvostuksia tai pääomainvestointiodotuksia (capex)," hän sanoi.

Toinen ehdotus on lisätä altistusta edullisempiin, ei-tekoälyyn liittyviin tulovirtoihin.

"Rahoitussektori ja valikoidut materiaalit tarjoavat altistusta markkina-alueille, joissa arvostustasot ovat alhaisemmat ja odotukset vähemmän venytetyt. Nämä sektorit eivät korvaa tekoälyä, mutta ne voivat laajentaa salkun tulopohjaa," hän sanoi.

Chanana neuvoi lisäksi vähentämään keskittymää mega-cap-teknologiaosakkeisiin harkitsemalla equal-weight -osakestrategioita, mikä rajoittaa riippuvuutta pienestä määrästä yhtiöitä, jotka yhä enemmän dominoivat markkina-arvopainoisia indeksejä.

"Equal-weight -altistus voi pitää sijoittajat markkinoilla samalla kun se vähentää riippuvuutta suurimmista tekoälyyn liittyvistä nimistä," hän sanoi.

Lopuksi hän kehotti sijoittajia omaksumaan dollar-cost averaging -menetelmän (DCA) säännöllisillä sijoituksilla sen sijaan, että yritettäisiin ajoittaa epävakaita markkinoita.

"Kun volatiliteetti on korkea, täydellisen sisäänostokohtaan ajoittaminen käy lähes mahdottomaksi. Dollar-cost averaging (DCA), eli kiinteän summan sijoittaminen säännöllisesti, voi auttaa sijoittajia välttämään kaikkien varojen laittamista töihin markkinahuipuilla," hän sanoi.

Missä uudelleenarvostuksen mahdollisuus voi olla

Tehokkaimmat suojaukset eivät ole pelkästään defensiivisiä — niiden tulisi myös pystyä tuottamaan tuottoa, Chanana sanoi.

Silloin arvostustasot tulevat tärkeiksi. Eteenpäin katsovien P/E-suhteiden ja tulosennusteiden perusteella useat tekoälyn ulkopuoliset sektorit saattavat tarjota houkuttelevamman yhdistelmän kestävyyttä ja nousupotentiaalia.

Lähde: Saxo