Nvidian osake voi olla vahva, mutta Taiwan paljasti sen suurimman riskin

Nvidian osakkeen NASDAQ:NVDA viimeisimmissä liikkeissä ei juurikaan ole viitteitä siitä, että tekoälyinfrastruktuurin buumi menettäisi vauhtia.

NVDA nousi perjantaina 4 % ja sulkeutui $210.96, laajentaen viikkovoittoaan noin 8.3 %:iin, kun sijoittajat palasivat tekoälysirujen johtajan pariin suhteellisen heikon jakson jälkeen.

Nousu jätti osakkeen noin 13 % korkeammaksi vuonna 2026, perustuen sen oikaistuun vuoden lopun päätöskurssiin $186.27.

Silti Taiwanin varoitus on kiinnittänyt huomion kasvua tukeviin rahoitusehtoihin.

Keskuspankin pääjohtaja Yang Chin-long kertoi kansanedustajille July 9, että tekoäly ajaa todellista talouskasvua, mutta liiallinen velanotto voi kannustaa spekulatiivisiin sijoituksiin ja liialliseen rakentamiseen.

Taiwanilla on merkitystä, koska TSMC on toimitusketjun keskipisteessä ja palvelee Nvidiaa sekä muita globaaleja teknologiayrityksiä.

Taiwanin varoitus kohdistuu Nvidiaa vauhdittavan kasvun rahoitukseen

Yang ei sanonut, että tekoälyn kysyntä olisi romahtamassa, eikä hän nostanut erityisesti esiin Nvidian arvostusta.

Hänen huolensa oli, että teknologiayritykset voivat ottaa liikaa velkaa ja laajentaa ennen kuin investointien tuotot ovat vakiintuneet.

”Tekoälyä ohjaa todellinen kasvupotentiaali”, Yang sanoi parlamentaarisessa kuulemisessa, varoittaen samalla liiallisesta velkaantumisesta johtuvasta ylilaajenemisesta.

Tämä ero koskee suoraan Nvidian liiketoimintamallia. Yhtiö toimittaa prosessoreita, verkkolaitteita ja kokonaisjärjestelmiä, joita käytetään tekoälydatakeskusten rakentamiseen.

Suuret pilvipalveluntarjoajat joutuvat investoimaan voimakkaasti siruihin, rakennuksiin, sähköön ja jäähdytykseen ennen kuin nämä investoinnit tuottavat merkittäviä tuloja.

Nvidialle hyperskaalaajien lisääntyneet investoinnit tukevat lyhyen aikavälin myyntiä.

Mutta jos nämä menot heikentävät kassavirtaa, kasvattavat velkaa tai tuottavat pettymyksen, asiakkaat voivat lopulta viivästyttää datakeskusprojekteja, pitää olemassa olevaa laitteistoa käytössä pidempään tai lisätä halvempien räätälöityjen prosessorien käyttöä.

Taiwan on siis nostanut esiin rahoitussyklin riskin tuotteen heikkouden sijaan.

Nvidia voi säilyä hallitsevana tekoälysirujen toimittajana ja silti kärsiä, jos infrastruktuurin kokonaisbudjetti kasvaa hitaammin.

Wall Street pitää yhä Nvidian kilpailuetua ehjänä

Bank of America pysyy vahvasti positiivisena. Analyytikko Vivek Arya toisti Osta-suosituksen ja $350 hintatavoitteen, ja katsoo sijoittajien aliarvioivan Nvidian hinnoitteluvoimaa.

Nvidia voi ”ylläpitää” pitkällä aikavälillä noin 65%–70% tekoälyn pääomamenojen osuudesta, Arya kirjoitti tutkimusmuistiossaan.

Hän odottaa Rubin-alustan saavuttavan korkeammat hinnat kuin Blackwell, mikä auttaa Nvidiaa säilyttämään bruttomarginaalit keskivaiheen 70 %:n tasolla huolimatta muistien hintojen noususta.

Goldman Sachsin analyytikko James Schneider on myös pitänyt Osta-suosituksen ja asettanut $285:n tavoitehinnan.

Schneider totesi, että Nvidia kaupankäynnissä oli alle 14 kertaa hänen ennusteensa vuoden 2027 voitoista, arvostus, jonka hän pitää houkuttelevana yhtiön kasvun valossa.

Vaikka huomioidaan räätälöityjen tekoälysirujen ja kilpailijoiden prosessoreiden markkinaosuuden voitot, Goldman odottaa Nvidian liikevaihdon nousevan noin 55% ja olevan ensi vuonna noin $635 billion.

Molempien pankkien viesti on, että kilpailu on todellista, mutta Nvidian arvostus sisältää jo huomattavan määrän huolta siitä.