TSMC-osake keskiössä – voitto pomppaa 77 % ja liikevoittomarginaali ylittää ennusteet

TSMC toimitti huomattavasti suuremman tulosyllätyksen kuin sijoittajat odottivat torstaina, kun edistyneiden AI-piirien kysyntä nosti neljänneksen voiton ensimmäistä kertaa yli NT$700 miljardin.

Nettotulos kohosi 77.4% ennätykselliseen NT$706.56 billion, ylittäen selvästi NT$632.6 billion ennusteet.

Laimentunut tulos osaketta kohden nousi NT$27.25:een, mikä vastaa $4.31 per American depositary receipt.

Vaikuttavimpana operatiivisena lukuna oli 60.3% marginaali, mikä ylitti johdon ohjeistuksen kattoa 1.8 prosenttiyksiköllä.

TSMC:n osake sulkeutui 1.23% plussalla ennen tulosjulkaisua.

Voitto murskasi ennusteet, mutta yksi erikoinen kertahyöty auttoi

Toisen neljänneksen liikevaihto kasvoi 36% vuodentakaiseen verrattuna NT$1.270 trillion:iin, eli $40.2 billion.

Nettovoitto kasvoi noin NT$308 billion, ylittäen analyytikoiden painotetun ennusteen lähes NT$74 billionilla, ja nettotulosmarginaali laajeni 42.7%:sta 55.6%:iin.

Osa tulosyllätyksestä tuli TSMC:n ydintuotantotoiminnan ulkopuolelta.

Ei-operatiiviset voitot nousivat NT$95.83 billioniin, yli kolminkertaisiksi edelliseen neljännekseen verrattuna.

Luku sisälsi NT$63.2 billionia, joka muodostui Vanguard International Semiconductor -osakkeiden myynnistä ja markkinahinnan uudelleenarvostuksesta.

Tämä tarkennus on merkityksellinen, mutta se ei tee neljännestä merkityksetöntä.

Itse liikevoitto kohosi 65.4% NT$766.6 billioniin, mikä osoittaa, että yhtiön tehtaat ja hinnoittelu tuottivat poikkeuksellista kasvua jo ennen Vanguard-voittoa.

TriOrientin tutkimusanalyytikko Dan Nystedt kertoi Reutersille ennen tuloksia, että TSMC:n liikevaihto osoittaa ”AI-kysynnän pysyvän vahvana”, erityisesti edistyneessä valmistuksessa ja CoWoS-paketoinnissa.

60% liikevoittomarginaali paljastaa TSMC:n todellisen vahvuuden

TSMC:n bruttomarginaali saavutti 67.7%, hieman sen ohjeistusalueen 65.5%–67.5% yläpuolella.

Liikevoittomarginaali 60.3% oli huomattavasti vahvempi kuin yhtiön ennuste 56.5%–58.5%.

Vuodentakaiseen verrattuna bruttomarginaali nousi 9.1 prosenttiyksikköä ja liikevoittomarginaali laajeni 10.7 pisteellä.

TSMC katsoi parannuksen johtuvan kustannusten alenemisesta ja korkeammasta tehdasutilan hyödyntämisestä, mikä enemmän kuin kompensoi ulkomaisten tuotantolaitosten ohenevan vaikutuksen.

Toimintakulut laskivat myös 9.1%:sta 7.8%:iin liikevaihdosta.

JPMorgan oli odottanut kannattavuuden ylittävän TSMC:n oman näkymän ja ennusti kerrotun tuotannon tehokkuuksien ja korkeamman hintapreemion nopeutettujen tilausten vuoksi bruttomarginaaliksi 69.5%.

Todellinen bruttomarginaali alitti tuon aggressiivisen arvion, mutta operatiivinen tulos oli silti selvästi johdon ohjeistusta korkeampi.

Myyntimix paljastaa, miksi kannattavuus oli niin vahva.

High-performance computing kasvoi 61%:sta ensimmäisellä neljänneksellä 66%:iin liikevaihdosta, ja alustan myynti kasvoi 20% neljänneksestä toiseen.

TSMC ilmoitti erikseen myös 2-nanometrin liikevaihdon ensimmäistä kertaa, ja uusi prosessi tuotti 3% wafer-myyntituloista.

2 nm ja 3 nm -teknologiat yhdessä tuottivat kolmanneksen wafer-tuloista, kun edistyneet solmut vastasivat 77%:sta.

Ohjeistus ratkaisee, pysyykö osakeralli voimassa

Nyt tulospuhelu on tärkeämpi kuin otsikon voittonumero.

Sijoittajat haluavat tietää, voiko TSMC pitää noin 60% marginaalit kun 2 nm -tuotanto laajenee ja ulkomaiset tehtaat muodostavat yhä suuremman osan kapasiteetista.

Bank of American analyytikko Haas Liu sanoi muistiotessaan, että toimitusketjutarkastukset viittaavat edelleen vahvaan AI-kysyntäputkeen.

Liu uskoi, että TSMC voisi nostaa koko vuoden liikevaihdon kasvun ennustetta nykyisestä yli 30% näkymästä ja mahdollisesti lisätä investointiohjelmaa noin $58 billioniin, yli nykyisen $52 billionista $56 billioniin ulottuvan haarukan.