Kuka on Leopold Aschenbrenner ja miten hänen $24B AI-rahastonsa romahti?

Situational Awarenessin huima nousu ja yhtä dramaattinen romahdus on muodostunut yhdeksi Wall Streetin puhuttavimmista varoittavista tarinoista tekoälybuumista.

Tekoälyyn keskittynyt hedgerahasto, jonka perusti 24-vuotias entinen OpenAI:n tutkija Leopold Aschenbrenner, on myynyt suurimman osan julkisesta osakeportfoliostaan Ken Griffinin Citadelille kärsittyään raskaita tappioita velkavivutetuissa teknologia-vedoissa, Reutersin mukaan ja useiden muiden julkaisuisten lähteiden kertomana.

Tapahtuma, joka lukeutuu viime aikoina Wall Streetillä tehtyihin suurimpiin ja äkillisimpiin portfoliosiirtoihin, merkitsee hämmästyttävää käännettä rahastolle, jota vielä viikkoja sitten juhlittiin yhtenä toimialan kuumimmista menestystarinoista.

Kuka on Leopold Aschenbrenner?

Ennen hedgerahastonsa perustamista Aschenbrenner oli vakiinnuttanut asemansa yhtenä Piilaakson nousevista tekoälyajattelijoista.

Saatuaan tutkintonsa Columbiasta vain 19-vuotiaana hän työskenteli lyhyesti FTX Future Fundissa ennen Sam Bankman-Friedin kryptoyrityksen romahdusta.

Myöhemmin hän liittyi OpenAI:n Superalignment-tiimiin, josta hän lähti kiistanalaisissa olosuhteissa.

OpenAI kertoi hänen eronneen sen mukaan, että kyseessä oli epäasianmukainen sisäisten tietojen paljastaminen.

Aschenbrenner on kiistänyt tuon kuvauksen, sanoen jakaneensa pääosin ei-salassa pidettävän suunnitteludokumentin ulkopuolisille tutkijoille saadakseen palautetta ja että hänen lähtönsä seurasi erimielisyyksistä OpenAI:n sisäisistä turvallisuushuolista.

Yhtiö on toistuvasti todennut, että nämä asiat eivät liittyneet toisiinsa.

Reilut kaksi vuotta sitten hänellä oli käytännössä ei minkäänlaista kaupankäyntikokemusta.

Entisestä OpenAI-tutkijasta tuli kuitenkin nopeasti yksi puhutuimmista nimistä sekä Piilaaksossa että Wall Streetillä, kun hän perusti Situational Awarenessin — tekoälyyn keskittyvän hedgerahaston, joka rakentui hänen vakuumuksensa varaan siitä, että tekoäly muuttaa maailmanlaajuisen talouden.

Hänen profiilinsa nousi dramaattisesti sen jälkeen, kun hän julkaisi 165-sivuisen esseen vuonna 2024 nimeltä Situational Awareness, jossa väitettiin, että yleinen tekoäly muuttaa yhteiskuntaa paljon aiemmin kuin monet odottivat.

Aschenbrenner hyödynsi esseen herättämää huomiota käynnistääkseen hedgerahastonsa ja sai rahoitusta merkittäviltä teknologiainvestoreilta, mukaan lukien entinen GitHubin toimitusjohtaja Nat Friedman sekä Stripe:n perustajat Patrick ja John Collison.

Ennusteet osuivat sijoittajakunnan hermolle.

Rahaston raportoitujen tietojen mukaan se tuotti yli 400 prosentin tuotot vuoden ensimmäisellä puoliskolla, mikä auttoi varojen paisumaan yli $20 billion ennen kuin ne lopulta nousivat noin $24 billion tasolle.

Miten hänen AI-vetonsa hajosi?

Poikkeuksellinen menestys teki Aschenbrennerista markkinacelebriitin lähes yhdessä yössä, ja hän sai lempinimiä kuten ’AI:n Nostradamus’ tai tekoälyoraakkeli.

Mutta sama keskittynyt vakaumus, joka vauhditti rahaston nousua, kiihdytti lopulta myös sen tuhoa.

Situational Awareness kartutti suuria positioita useissa yrityksissä, joita pidettiin tekoälyinfrastruktuurin hyötyjinä.

Viimeisimpien sääntelyilmoitustensa mukaan portfolioon kuului merkittäviä omistuksia Broadcomissa, Intelissä ja CoreWeavessa.

Rahasto, joka työllisti seitsemän sijoitusammattilaista ja noin 20 hengen henkilöstön, omisti jossain vaiheessa satojen miljoonien dollarien arvosta Bloom Energyn ja SanDiskin osakkeita.

Nämä vedot toimivat loistavasti niin kauan kuin tekoälyyn liittyvät osakkeet jatkoivat nousuaan.

Kuitenkin äkillinen korjausliike AI-osakkeissa viime viikkoina paljasti korkean velkavivun ja keskittymisen omaavan portfolion riskit.

Bloom Energyn ja SanDiskin osakkeet ovat laskeneet noin 40 prosenttia kesäkuun lopun ja tämän viikon alun välillä.

Wall Street Journalin mukaan rahasto menetti noin 67 prosenttia pelkästään heinäkuun aikana.

Aschenbrenner kertoi sijoittajille, että aggressiiviset shorttaajat pahensivat laskua kohdistamalla rahaston suurimpiin positioihin.

Taustalla tappiot kuitenkin synnyttivät kasvavaa painetta.

Lähteet kertoivat Reutersille, että Situational Awareness oli pakotettu joko hankkimaan uutta pääomaa tai myymään portfolionsa.

Lopulta rahasto päätyi luopumaan suurimmasta osasta julkisia osakeomistuksiaan.

Citadel astuu peliin

Pelastuksen tarjosi Ken Griffinin Citadel.

$71 miljardin hedgerahasto suostui ostamaan Situational Awarenessin julkisen osakeportfolion velkavivutetun osuuden, ja useat suuret Wall Streetin prime-välittäjät — mukaan lukien Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America ja Citigroup — auttoivat järjestelyä eteenpäin.

Raporttien mukaan Citadel voitti kilpailijat, kuten Millennium Managementin ja Jane Streetin, varmistaakseen omaisuuserät.

Myynnin jälkeen Situational Awarenessin odotetaan pitävän hallussaan noin $10 billion arvoista portfolioa, joka koostuu jäljelle jääneistä julkisista omistuksista sekä yksityisistä sijoituksista, mukaan lukien sen osuus tekoäly-startupista Anthropicista, Reuters kertoi.

Lähteet lisäsivät, että rahasto ei ole myynyt Anthropic-sijoitustaan.

Varoitusmerkkejä ilmeni nopeasti

Vaikka rahasto jatkoi poikkeuksellisten tuottojen julkaisemista, pinnan alla alkoivat näkyä halkeamat.

Kun Intel raportoi odotuksia vahvemmat tulokset 23. heinäkuuta, sen osakkeet laskivat odottamattomasti, mikä synnytti spekulaatiota siitä, että suuri sijoittaja myi aggressiivisesti osakkeita.

Financial Timesin mukaan kyseinen myyjä oli Aschenbrenner.

Ihmisten mukaan, jotka ovat perillä asiasta, nuo myynnit johtuivat muualla portfoliossa kasautuneista tappioista.

"Hän yritti kuroa takaisin tappioitaan," eräs henkilö kertoi Financial Timesille.

"Hänellä oli illuusio hallinnasta… hänellä ei ollut hallintaa lainkaan."

Julkisesti sävy pysyi kuitenkin optimistisena.

24. heinäkuuta Aschenbrenner kirjoitti sijoittajille korostaen rahaston merkittäviä historiallisia tuottoja.

Hän kertoi rahaston tuottaneen 439 prosenttia vuoden kesäkuun loppuun mennessä ja huikeat 1 551 prosenttia perustamisestaan lähtien, ennen kuin vihjasi, että ongelmia oli jo ilmassa.

"On tärkeämpää kuin koskaan tunnistaa tulevan volatiliteetin mahdollisuus," hän kirjoitti.

Hän myös väitti, että myyntiaalto tarjosi "erityisen hyvän hetken lisäsijoituksille."

Päivien kuluessa tilanne kuitenkin heikkeni nopeasti.

Henkilöt, jotka tuntevat tilanteen, sanoivat Aschenbrennerin alkaneen ottaa yhteyttä sijoittajiin etsiäkseen lisäpääomaa tai mahdollisia omaisuudenmyyntejä.

Kun AI-osakkeet jatkoivat laskuaan, sijoittajien ahdistus voimistui, ja joidenkin kerrottiin kokevan vaikeuksia saada yhteyttä yhtiöön.

Tuttu Wall Streetin oppitunti

Situational Awarenessin romahdus on enemmän kuin yhden hedgerahaston tarina.

Se havainnollistaa, kuinka nopeasti teknologioihin liittyvä innostus voi kannustaa sijoittajia hyväksymään keskittymisen, velkavivun ja kokemattomat rahastonhoitajat poikkeuksellisten tuottojen aikana.

Aschenbrennerin nousu heijasti Wall Streetin kasvavaa uskoa siihen, että tekoäly tuottaisi valtavia voittajia.

Hänen rahastonsa lasku osoittaa, kuinka armottomiksi markkinat voivat käydä, kun tuo narratiivi keskeytyy, erityisesti kun velkavipu voimistaa jokaista liikettä.

Citadelille kauppa tarjoaa tilaisuuden hankkia omaisuuseriä markkinahäiriön aikana.

Situational Awarenessille se merkitsee yhtä huomattavimmista nousuista — ja yhtä nopeimmista käänteistä — joita AI-sijoitusbuumin aikana on tähän mennessä nähty.