Teslan ja SpaceX:n fuusio loisi konglomeraatin – onko se hyvä kauppa?

Teslan osake nousi yli 3,5 % torstaina ja jatkoi nousuaan jälkimarkkinoilla sen jälkeen, kun tietoja mahdollisesta fuusiosta SpaceX:n kanssa tuli julki. TSLA kävi korkeimmillaan $315:ssa, hieman tämän viikon $296:n pohjalta. Kysymys kuitenkin kuuluu, olisiko Teslan ja SpaceX:n fuusio alun perinkään hyvä diili.

Elon Musk työskentelee Teslan ja SpaceX:n fuusion parissa

WSJ:n raportin mukaan Elon Musk on pyytänyt neuvonantajia neuvoa jatkotoimista suunnitellessaan Teslaa ja SpaceX:ää yhdistämistä.

Yksi strategioista kaupan mahdollistamiseksi on, että Tesla luopuu Kiinan-toiminnoistaan. Yhtiö saattaa myydä ne, irrottaa ne erilliseksi yritykseksi tai äärimmäisessä tapauksessa sulkea ne.

Kiinan-toimintojen eriyttäminen olisi tärkeää, koska SpaceX:n suurin markkina on Yhdysvaltain hallitus. Tällöin molemmat hallitukset todennäköisesti hylkäisivät tällaisen fuusion.

Teslan ja SpaceX:n fuusiosta tulisi historian suurin niiden kokojen takia. Tesla on nyt arvostettu yli $1.2 biljoonaksi, kun taas SpaceX:n markkina-arvo on yli $1.4 biljoonaa.

Yahoo Financen tiedot ennustavat, että Teslan liikevaihto on $105 miljardia tänä vuonna ja $120 miljardia ensi vuonna. SpaceX:n odotetaan puolestaan tekevän yli $39 miljardia tänä vuonna ja $73 miljardia ensi vuonna.

Elon Musk on viime vuosina pyrkinyt keskittämään toimintojaan. Hän yhdisti X:n ja xAI:n viime vuonna, luoden yhtiön, joka toimii sosiaalisen median ja tekoälyn aloilla.

Tämän jälkeen hän yhdisti xAI:n ja SpaceX:n, mikä loi yhtiön, jolla on läsnäolo avaruusalalla, sosiaalisessa mediassa ja tekoälyssä.

Teslan ja SpaceX:n fuusio loisi konglomeraatin

Muskin ajatuksena fuusiossa on, että yhdistetystä yhtiöstä tulisi merkittävä nimi tekoälyalalla. Yritykset tekevät jo yhteistyötä Terafabissa, Texasissa sijaitsevassa puolijohdeprojektissa.

Tämän fuusion haasteena on kuitenkin se, että se loisi konglomeraatin eri toimialoilla: robotiikka, tekoäly, ajoneuvovalmistus, avaruustutkimus, konesalit ja sosiaalinen media. Useimmissa tapauksissa konglomeraattien arvon määrittäminen on erittäin vaikeaa.

Sijoittajat suosivat nykyään enemmän yhtiöitä, jotka irtautuvat konglomeraateista. Hyvä esimerkki tästä on General Electric. Ennen kuin Larry Culpista tuli GE:n toimitusjohtaja vuonna 2018, yhtiö oli monialainen konglomeraatti, ja sen energia-ala painoi muita.

Arvon luomiseksi hän jakoi liiketoiminnan kolmeen osaan: GE Aerospace, GE Vernova ja GE Healthcare. Nykyään näitä yhtiöitä arvostetaan $368 miljardiksi, $261 miljardiksi ja $31 miljardiksi. Ennen irtautumista koko yhtiön arvo oli alle $150 miljardia.

Toinen hyvä esimerkki on Western Digital, joka päätti irrottaa SanDiskin omaksi julkisesti noteeratuksi yhtiökseen. Nykyään SanDiskin markkina-arvo on suurempi kuin Western Digitalin.

Yhdistetty Tesla ja SpaceX kohtaisivat ainakin aluksi kassavirtaongelmia. Vaikka Tesla on jo voitollinen yhtiö, SpaceX teki lähes $5 miljardin tappion tekoälyinvestointien seurauksena.