SpaceX-tulos: optiomarkkinat ennakoivat $225 miljardin arvostuksen heilahtelua

SpaceX:n sijoittajat varautuvat yhteen listautuneen yhtiön suurimmista koskaan nähdyistä tulosajureista: optiokauppiaat hinnoittelevat yhtiön markkina-arvoon noin 225 billion USD (approx. 196,3 billion €) suuruisen heilahduksen ennen yhtiön ensimmäisiä neljännestuloksia tiistaina.

Reutersin mukaan optiot viittaavat siihen, että SpaceXin osakekurssi voi liikkua noin 15% kumpaankin suuntaan tulosjulkistuksen jälkeen, vaikka nykyinen positiointi viittaa siihen, että kauppiaat kallistuvat kohti lisäalaspainetta.

Hinnoiteltu liike on poikkeuksellisen suuri SpaceXin kokoluokan yhtiölle.

Raketti- ja satelliittiyhtiöllä on yhä noin 1,5 trillion USD (approx. 1,3 trillion €) markkina-arvo, vaikka sen osakkeet ovat laskeneet 43% sulkemishuipusta $201.80, joka saavutettiin pian sen ennätyksellisen 12. kesäkuuta tapahtuneen markkinadebyytin jälkeen.

Analyytikot sanoivat, että jyrkkä listautumisen jälkeinen lasku, rajallinen kaupankäyntihistoria ja epävarmuus siitä, voiko yhtiön taloudellinen suorituskyky oikeuttaa korkean arvostuksen, ovat nostaneet optioiden hinnoittelun selvästi korkeammalle kuin mitä yleensä nähdään vakiintuneilla blue-chip-yhtiöillä.

Vertailun vuoksi optiomarkkinat olivat hinnoitelleet Microsoftille vain 6,6% liikkeen ennen sen viime viikon neljännesvuosituloksia.

Sijoittajat pysyvät varovaisina ennen tulosjulkistusta

SpaceX:n odotetaan raportoivan neljänneksen tappiota ennen korkoja ja veroja (EBIT) noin 1,6 billion USD (approx. 1,4 billion €) liikevaihdon ollessa lähellä 7 billion USD (approx. 6,1 billion €).

"Kokonaisvolatiliteettitaso on valtava", Capital Market Laboratoriesin toimitusjohtaja Ophir Gottlieb kertoi Reutersille.

Sijoittajien varovaisuus ulottuu paljon pidemmälle kuin pelkille optiomarkkinoille.

Yhtiön osake nousi julkisen debyyttinsä jälkeen päiväkorkeaan $225.64 vain muutama päivä listautumisen jälkeen, mutta on sittemmin laskenut noin $114.53, mikä heijastaa huolia arvostuksesta ja siitä, kuinka nopeasti liikevaihto voi tukea sen kunnianhimoisia kasvusuunnitelmia.

Lisäten epävarmuuteen, tiistain tulosraportti avaa tietä noin 911.5 miljoonalle osakkeelle, joita sisäpiiriläiset, työntekijät ja varhaiset sijoittajat pitävät, tullakseen myyntikelpoisiksi myyntikieltoajan päättyessä 6. elokuuta.

Tuo lisätarjonta voi painaa osaketta entisestään, jos varhaiset osakkeenomistajat päättävät realisoida omistuksensa.

Lyhyeksi myyjät näkevät mahdollisuuden

Karhumainen positiointi on myös voimistunut muilla markkina-alueilla.

SpaceX:iä seuraavat vivutetut ETF:t osoittavat, että sijoittajat ovat yleisesti ottaen edelleen optimistisia; seitsemässä nousuun panostavassa yksittäisosakkeen ETF:ssä on yhteensä noin 401,1 million USD (approx. 349,9 million €) varoja.

Kuitenkin lähes 296,8 million USD (approx. 258,9 million €) on virrannut käänteisiin vivutettuihin rahastoihin, jotka tuottavat, kun osake laskee, VettaFi:n mukaan.

Ero nousu- ja laskupositioiden välillä on paljon kapeampi kuin mitä tyypillisesti nähdään osakkeilla, joilla on vivutettuja ETF-tuotteita, mikä korostaa kasvavaa sijoittajavarovaisuutta.

Lyhyeksi myyjät ovat myös lisänneet panoksiaan yhtiötä vastaan.

Ortex Technologiesin perustajan Peter Hillerbergin mukaan noin 63% SpaceX:n vapaasta osakekannasta on tällä hetkellä lainattu lyhyeksi myyjille, lähellä ennätyskorkeaa tasoa.

"Lainattavaa osaketta ei juuri ole jäljellä", Hillerberg sanoi.

Perustuen SpaceX:n 31. heinäkuuta sulkuhintaan $108.37, Ortex arvioi, että lyhyeksi myyjät istuvat noin 18,4 billion USD (approx. 16,1 billion €) markkinahintaan arvostettuina voittoina.

Sillä aikaa suojaa hakevat sijoittajat ovat kohdanneet nousevia kustannuksia, kun korkeammat odotukset tulosvolatiliteetista ovat nostaneet optiopreemioita jyrkästi.

Tiistain tulosraportti tarjoaa siis Wall Streetille ensimmäisen yksityiskohtaisen katsauksen SpaceX:n taloudelliseen suoriutumiseen julkisena yhtiönä, mutta se voi myös ratkaista, syvenevätkö osakekurssin viimeaikaiset laskut vai kääntyvätkö ne nousuun.