Miksi Nvidian osake nousee 2 % seitsemän päivän tappioputken jälkeen

Nvidian osake NVDA nousi noin 2 % ja oli tiistaina 212 dollarissa, mikä asetti osakkeen pysäyttämään seitsemän peräkkäisen tappiopäivän putken, kun sijoittajat valmistautuivat piilaitevalmistajan tilivuoden toisen neljänneksen tulosjulkistukseen kaupankäynnin päätyttyä keskiviikkona.

Seitsemän päivän lasku oli Nvidian pisin tappioputki sitten vuoden 2022, osakkeiden pudottua tuona aikana 7,5 %.

Viimeaikainen heikkous on myös korostanut osakkeen alisuoriutumista suhteessa laajempaan puolijohdesektoriin.

Nvidian osakkeet ovat nousseet noin 15 % vuonna 2026, kun taas PHLX Semiconductor Index on noussut 66 %.

Asiakaskeskittymä nousee tarkasteluun

Nvidia on yhä keskeinen hyötyjä tekoälyn buumista, toimittaen grafiikkaprosessoreita (GPU:t), jotka tehostavat datakeskuksia ja osa maailman suurimmista tekoälymalleista.

Kuitenkin asiakaskeskittymä huolestuttaa sijoittajia.

Yhtiö on voimakkaasti riippuvainen hyperskaalaajista kuten Amazonista, Googlesta ja Microsoftista, jotka ostavat Nvidia GPU:ita suuria määriä omiin tekoälykuormituksiinsa ja pilvipalveluihinsa.

Meta ja SpaceX ovat myös muodostuneet merkittäviksi asiakkaiksi laajentaessaan tekoälyinfrastruktuuriaan.

Toukokuun tulosraportissaan Nvidia muutti tapaa, jolla se raportoi asiakaskuntaansa, erottelemalla hyperskaalaajat siitä, mitä se luokittelee AI-pilviksi, teollisiksi ja yritysasiakkaiksi eli ACIEksi.

Nvidia ei yksilöi hyperskaalaajakategoriaan kuuluvia yrityksiä.

Erotus tullaan seuraamaan tarkasti keskiviikon tulosraportissa.

Ensimmäisellä neljänneksellä Nvidia tuotti 37,9 miljardia dollaria hyperskaalaajatuottoja ja lähes 37,5 miljardia dollaria ACIE-asiakkaista.

ACIE-tuotot kasvoivat 31 % edellisneljänneksestä, kun hyperskaalaajatuottojen kasvu oli 12 %.

Luvut ovat lisänneet tarkastelua siitä, voiko Nvidia laajentaa asiakaspohjaansa ja ylläpitää kasvua, jos sen suurimmat asiakkaat lopulta hidastavat tekoälyinvestointejaan.

Tekoälyinvestoinnit kohtaavat taloudellisen koetinkiven

Huoli asiakaskeskittymästä kasvaa samaan aikaan, kun useilla Nvidian suurimmista asiakkaista kasvavat pääomatarpeet rahoittamaan omia tekoälaajennussuunnitelmiaan.

Amazon ja Alphabet raportoivat molemmat negatiivista vapaata kassavirtaa toisella neljänneksellä, kun taas Metan kassavirran tuotto laski yli 90 % vuotta aiemmasta.

SpaceX ja Tesla, molemmat Elon Muskin johtamia, raportoivat myös negatiivista vapaata kassavirtaa lisätessään tekoälyyn liittyviä investointejaan.

Kehittyneet tapahtumat ovat lisänneet huolia tekoälyinfrastruktuurin kulutusjakson kestävyydestä ja Nvidian riippuvuudesta suhteellisen suppeasta ryhmästä suuria asiakkaita.

Silti analyytikot odottavat Nvidian toimittavan jälleen vahvan neljänneksen, mikä korostaa sen AI-sirujen jatkettua kysyntää huolimatta kasvavista kysymyksistä siitä, kuinka pitkään hyperskaalaajat voivat ylläpitää nykyistä kulutustasoaan.

Analyytikot odottavat ylitystä

BMO Capital toisti tiistaina "Outperform"-suosituksensa ja asetti 340 dollarin tavoitehinnan Nvidialle.

Yhtiö odottaa toisen neljänneksen liikevaihdon olevan $2 billion to $3 billion yli Streetin $92 billion konsensusodotuksen.

BMO odottaa myös, että kolmannen neljänneksen liikevaihto ylittää $104 billion konsensusarvion $2 billion to $3 billion verran, driven by vahvan datakeskusliiketoiminnan.

Nvidia tuotti viimeisten 12 kuukauden aikana $253.49 billion liikevaihtoa, mikä edustaa 71 % vuoden takaista kasvua.

Yhtiö odottaa liikevaihdon kasvun kiihtyvän edelleen, kun Nvidian Vera Rubin -arkkitehtuuri laajenee vuoden jälkimmäisellä puoliskolla.

Nvidian CPU-mahdollisuus kasvaa

Raymond James nosti myös Nvidian tavoitehinnan 352 dollariin aiemmasta 330 dollarista säilyttäen vahvan osto -suosituksen.

Yhtiö korosti Nvidian kasvavaa CPU-liiketoimintaa, joka kattaa tällä hetkellä noin 3 % kokonaisliikevaihdosta.

Raymond James odottaa osuuden olevan noin 5 % kalenterivuoteen 2028 mennessä.

Yhtiön mukaan Nvidian näkyvyys CPU-markkinoilla on kasvanut erityisesti laitteiston kysynnän kasvaessa agenttitekoälysovelluksia tukeville ratkaisuille.

Raymond James jatkoi taloudellista malliaan tilivuoteen 2029 ja kalenterivuoteen 2028 saakka ja totesi markkina-analyysinsa viittaavan siihen, että Nvidia voisi tulla maailman suurimmaksi CPU-liikevaihtoyritykseksi muutaman vuoden sisällä.

CPU-tuottojen odotetaan olevan mallin nopeimmin kasvava osa.