Optiokauppiaat varautuvat Nvidian $280B:n arvonvaihteluun tulosten jälkeen

Nvidia-sijoittajat varautuvat uuteen merkittävään tulostapahtumaan keskiviikkona, ja optiomarkkinat hinnoittelevat mahdollisen $280 billion heilahtelun piirivalmistajan markkina-arvossa, Reuters kertoi, kun treidaajat etsivät merkkejä tekoäybuumin kestävyydestä.

Nvidian optiot viittaavat 5.4% liikkeeseen kumpaankin suuntaan torstaina, päivää tulosten julkistamisen jälkeen, Reutersin mukaan.

Vaikka se edustaisi merkittävää arvonmuutosta, odotettu liike on pienempi kuin 6.5% heilahtelu, joka oli hinnoissa ennen yhtiön toukokuun tuloksia.

Hajautettu liike jää myös Nvidian historiallista keskiarvoa pienemmäksi: analytiikkayhtiö Option Research & Technology Servicesin mukaan viimeisten 12 neljänneksen jälkeen-tulosliikkeiden keskiarvo on 7.4%.

”Se osoittaa jonkin verran itsevarmuutta Nvidian suhteen, ja se tarkoittaa, että yhtiöstä on tulossa ennustettavampi,” sanoi ORATSin perustaja Matt Amberson.

Markkinoiden suhteellisen hillityt odotukset viittaavat siihen, että sijoittajat eivät enää odota samanlaisia dramaattisia tulosyllätyksiä, jotka leimasivat tekoälybuumin alkuvaiheita.

Suuret Nvidian yllätykset saattavat hiipua

Nvidian tuloksia seurataan tiiviisti maailmanmarkkinoilla, koska yhtiö on tekoälyn infrastruktuurin rakentamisen keskiössä.

Sen grafiikkaprosessorit tehostavat monia suurten pilvipalveluntarjoajien rakentamia datakeskuksia, joten sen liikevaihtoennuste on tärkeä indikaattori siitä, kuinka aggressiivisesti yritykset jatkavat investointejaan tekoälyyn.

Mutta optiokauppiaat vaikuttavat vähemmän vakuuttuneilta siitä, että keskiviikon tulokset tuottavat jälleen räjähdysmäisen liikkeen.

Susquehannan derivatiivistrategian yhteisjohtaja Chris Murphy sanoi, että todelliset tulosten jälkeiset liikkeet ovat usein jääneet viimeisen kahden vuoden aikana alle optiomarkkinoiden odotusten.

”Luulen, että tekoälyn aikakauden alku, jolloin Nvidia yllätti kaikki suurilla tulosylityksillä ja 10, 15, 20 prosentin liikkeillä, on eräänlaista loppumassa,” Murphy sanoi.

”Ei juuri ole odotusta, että he saisivat kaikki täysin yllätetyiksi jollain jättiylityksellä, jonka seurauksena osake nousisi voimakkaasti.”

Tämä ei kuitenkaan tarkoita, että odotukset olisivat heikot.

Pikemminkin sijoittajat ovat tottuneet siihen, että Nvidia toimittaa vahvoja tuloksia, mikä tekee yhä suurempien tulosylitysten saavuttamisesta vaikeampaa.

Nvidian osake on laskenut seitsemän peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan, vaikka se onkin noussut 11.7% vuonna.

S&P 500 on noussut 11.8%, kun taas Philadelphia Semiconductor Index on singonnut 61%.

Valtionlainojen tuotot tuovat lisää epävarmuutta

Nvidian tulokset tulevat teknologiaosakkeille vaikeammassa ympäristössä.

Nousevat energiakustannukset ja huoli Yhdysvaltain hallituksen kasvavasta velkataakasta ovat nostaneet valtionlainojen tuottoja.

30 vuoden Treasury-tuotto ylsi äskettäin 19 vuoteen korkeimpaan lukemaansa, mikä sai valtiovarainministeriön ilmoittamaan toimenpiteistä, joiden tarkoitus on helpottaa painetta joukkolainamarkkinoilla.

Raportit siitä, että valtiovarainministeri Scott Bessent voisi mahdollisesti käyttää Treasury General Accountin varoja joukkolainojen takaisinostoihin, auttoivat laskemaan 30 vuoden tuottoa hieman maanantaina, vaikka se pysyikin yli 5%:n.

Korkeammat pitkät tuotot voivat painaa teknologiayhtiöitä, koska ne nostavat tuleville tuotoille käytettävää diskonttokorkoa ja tekevät korkosijoituksista houkuttelevampia.

Sijoittajat seuraavat myös Fedin puheenjohtajan Kevin Warshin suunniteltua puhetta Jackson Holessa myöhemmin tällä viikolla saadakseen vihjeitä korkonäkymästä.

Tämä tekee Nvidian ohjeistuksesta erityisen tärkeän. Sijoittajat seuraavat liikevaihtoennusteita, marginaaleja, AI-piirien kysyntää ja sitä, jatkuvatko suuret pilvipalveluntarjoajat kasvattamaan investointejaan tekoälyinfrastruktuuriin.

Rahoitusstrategia lisää keskustelua Nvidiasta

Nvidia kohtaa myös kasvavaa tarkastelua laajenevasta roolistaan tekoäly-ekosysteemin rahoittamisessa.

Yhtiö on ollut osallisena yhä useammissa järjestelyissä, jotka ylittävät pelkän piirien myynnin, mukaan lukien sijoitukset, takuut ja rahoitussopimukset, jotka koskevat AI-yrityksiä ja datakeskusoperaattoreita.

Nvidia on raporttien mukaan sopinut antavansa jopa $105 billion takuun auttaakseen OpenAI:ta vuokraamaan suuren Ohiossa kehitteillä olevan datakeskuksen, jota rakentaa SoftBankin omistama SB Energy.

Mahdollinen $30 billion rahoitusjärjestely, joka liittyy Perplexityyn, on lisännyt huolta Nvidian sijoitusten ja asiakkaiden kasvavasta keskinäisyydestä.

IG.com totesi, että markkina alkaa hinnoitella joitain näistä rakenteellisista riskeistä.

Nvidian credit default swap -spreet ovat raporttien mukaan nousseet ennätystasolle lähelle ~85 bps, mikä viittaa siihen, että sijoittajat vaativat enemmän suojaa mahdollisen luottokelpoisuuden heikkenemistä vastaan.

Silti rahoitusstrategia voisi myös vahvistaa Nvidian asemaa AI-ekosysteemissä auttamalla asiakkaita turvaamaan infrastruktuurin, joka tarvitaan yhtiön teknologian käyttöönottoon.

Analyytikot pysyvät positiivisina Nvidiasta

Hiljattaisesta laskusta ja AI-kaupankäyntiin liittyvien huolten kasvusta huolimatta useat analyytikot ovat edelleen optimistisia Nvidian pidemmän aikavälin tulospotentiaalista.

Cantor Fitzgeraldin analyytikko C.J. Muse kehotti sijoittajia ottamaan aggressiivisen kannan osakkeeseen.

”On aika sulkea silmät” ja panostaa isosti Nvidian osakkeeseen, Muse kirjoitti asiakkailleen maanantaina lähetetyssä muistiinpanossa.

Muse uskoo, että osakkeet voivat liikkua voimakkaasti, kun momentum palaa.

”Kun tämä osake alkaa liikkua, uskomme sen liikkuvan erittäin, erittäin nopeasti,” hän sanoi.

Hänen positiivinen näkemyksensä perustuu osittain Nvidian mahdolliseen tuloskasvuun.

Muse nosti esiin arviot, joiden mukaan osakekohtainen tulos (EPS) olisi $17 kalenterivuodelle 2027 ja $25 vuodelle 2028.

Näillä tasoilla hänen mukaansa Nvidia käy kauppaa suunnilleen 14-kertaisella suhteella projektoituun 2027 tulokseen ja 10-kertaisella suhteella projektoituun 2028 tulokseen.

Musella on $350 hintatavoite, mikä viittaa merkittävään nousupotentiaaliin nykyisestä tasosta.

Rosenblatt Securities on myös säilyttänyt osta-suosituksen odottaen Nvidian liikevaihdon ja tuloksen ylittävän konsensusodotukset.

Benchmark on vastaavasti toistanut osta-suosituksen ja asettanut $335 hintatavoitteen.

Yhtiö odottaa Nvidian raportoivan noin $92 billion liikevaihdon ja $2.10 osakekohtaisen tuloksen.

Eriävien optioodotusten ja analyytikoiden positiivisten ennusteiden kontrasti luo mahdollisesti merkittävän tulostapahtuman.

Sijoittajille keskiviikon raportti ei tule olemaan pelkästään siitä, ylittääkö Nvidia ennusteet.

Kysymys on laajempi: pystyykö yhtiö jatkamaan poikkeuksellisen kasvun tuottamista, joka oikeuttaa sen keskeisen aseman AI-buumissa — ja vahvistavatko sen laajenevat rahoitusvastuut tätä asemaa vai tuovatko ne mukanaan uusia riskejä.

Koska optiomarkkinat odottavat pienempää reaktiota kuin aiemmilla neljänneksillä, Nvidia saattaa joutua tarjoamaan muutakin kuin tavanomaisen tulosylityksen muuttaakseen markkinoiden näkemystä merkittävästi.