SanDiskin osake voi heilua $212 tulosten jälkeen – NAND-optimistien testi

SanDiskin osaketta NASDAQ:SNDK hinnoiteltiin yli 200 dollarin liikkeelle tulosten jälkeen, mikä heijastaa suurta epävarmuutta yrityksen taustalla olevan suotuisan tarinan ympärillä.

Perjantaina erääntyvät optiot implikoivat noin $212.30:n eli 14.9 %:n heilahduksen kumpaankin suuntaan, sijoittaen osakkeen suunnilleen $1,211 ja $1,635 välille.

Kyse ei ole ennusteesta voitoista tai tappioista, vaan osoituksesta, että kauppiaat odottavat suurta yllätysreaktiota, kun NAND-hinnat nousevat ja datakeskusasiakkaat kilpailevat tallennuskapasiteetista.

500 %:n nousun jälkeen tänä vuonna toinen vahva kvartaali ei välttämättä enää riitä.

Sijoittajat haluavat todisteita siitä, että hinnoitteluvoima ja pitkäaikaiset sopimukset voivat tehdä tästä muistisyklin kestävämmän kuin aiemmista nousuista.

Optiot viestivät epävarmuudesta, eivät karhumielisestä tuomiosta

SanDisk sulkeutui tiistaina 10.8% korkeammalla, $1,427.62:ssa, ennen kuin se oli laskenut 1.1%:lla $1,412.14:ään klo 4.38 AM ET keskiviikkona.

Osake oli silti 39% alempana kesäkuun huipustaan, mikä korostaa tekoälyyn liittyvän muistikaupan äärimmäistä volatiliteettia.

Viimeisin optioihin perustuva arvio on yli noin 10.3%:n keskimääräisen ennustetun liikkeen, joka on kirjattu aiemmissa tulostapahtumissa.

Eri laskutavat ovat antaneet suurempia tai pienempiä lukuja, koska optioiden hinnat, erääntymispäivät ja menetelmät vaihtelevat, mutta kaikki viittaavat kohonneeseen riskiin.

Optiot eivät osoita suuntaa. Ne mittaavat reaktion suuruutta, josta kauppiaat maksavat suojautuakseen.

Tuo ero on merkittävä SanDiskin 47%:n heinäkuun laskun jälkeen, sen pahin kuukausi julkiseen kaupankäyntiin paluun jälkeen.

Korjaus vähensi jonkin verran arvostuspaineita, mutta tiistain toipuminen osoitti, että innostus voi palata yhtä nopeasti kuin se katosi.

NAND-pulat ovat nostaneet tulosvaatimusta

SanDisk julkistaa tilikauden neljännen neljänneksen tulokset keskiviikon pörssin sulkeuduttua ja pitää tulospuhelun klo 4.30 PM ET.

Visible Alpha odottaa liikevaihdoksi 8,7 billion USD (approx. 7,6 billion €) ja oikaistuksi tulokseksi $35.45 osaketta kohti. Molemmat ovat SanDiskin ohjeistusta korkeammalla, jonka mukaan liikevaihto olisi 7,8 billion USD (approx. 6,8 billion €)–8,3 billion USD (approx. 7,2 billion €) ja oikaistu tulos $30–$33.

Tuo ero tarkoittaa, että johdon ennusteen saavuttaminen voi silti aiheuttaa pettymyksen.

Morgan Stanleyn analyytikot kuvasivat SanDiskin laitteiden kysyntää "epäilemättä vahvaksi ja kestäväksi".

Joidenkin datakeskusasiakkaiden kerrotaan pelkäävän, että kysyntä voi ylittää tarjonnan vielä kahden vuoden ajan.

Sijoittajat tulevat tarkastelemaan NAND-myyntihintoja, yritysluokan SSD:n kasvua, bittitoimituksia, valmistuskustannuksia ja tilikauden 2027 ohjeistusta.

Kaikki neljä Visible Alphan seuraamaa analyytikkoa antavat osakkeelle osta-suosituksen, keskimääräisen tavoitekurssin ollessa noin $2,250, mikä jättää vähän tilaa varovaiselle näkemykselle.

Lue myös – Tämän viikon seurattavat DRAM-ETF-osakkeet: Western Digital, SanDisk, Micron

Pitkäaikaisten sopimusten on osoitettava, että sykli on erilainen

Keskeinen kysymys on, voivatko SanDiskin uudet liiketoimintamallisopimukset vähentää muistimarkkinoihin perinteisesti liittyvää buumi–romahdus-volatiliteettia.

Evercore ISI:n analyytikko Amit Daryanani arvioi, että viisi sopimusta edustavat noin 62 billion USD (approx. 54,1 billion €) minimissään sitoutettua liikevaihtoa, jota tukee yli 11 billion USD (approx. 9,6 billion €) takuita ja ennakkomaksuja.

Hänen mukaansa sijoittajat aliarvioivat tuloksen ja vapaan kassavirran kestävyyttä, ja hän pitää $3,100:n tavoitteen ennallaan.

Sopimukset tuovat parempaa näkyvyyttä, mutta sijoittajat tarvitsevat tietoja hinnoittelusta, volyymeista, asiakasvelvoitteista ja siitä, rajoittaako takuutettu kysyntä SanDiskin kykyä hyötyä tulevista hinnannousuista.

Wells Fargon analyytikko Aaron Rakers kutsui tulosasetelmaa TipRanksin mukaan "taktisesti positiiviseksi", säilytti pidä-suosituksen ja nosti tavoitehintaansa $1,620:een.

Hän odottaa huomion keskittyvän sopimuksiin, yritysluokan SSD:n vauhtiin, Stargate-käyttöönottoon ja SanDiskin pyrkimykseen saavuttaa bruttomarginaali noin 80 %:n keskivaiheilla.