Honeywell Aerospacein osake putosi 20 % ohjeistuksen leikkauksen himmentäessä näkymiä

Honeywell Aerospacein HONA-osakkeet romahtivat noin 20 % torstaina sen jälkeen, kun juuri eriytynyt ilmailu- ja puolustustoimittaja raportoi odotuksia heikommat toisen neljänneksen tulokset ja leikkasi selvästi koko vuoden ohjeistustaan, mikä herätti uusia huolia toimeenpanosta ja toimitusketjun haasteista.

Yhtiö, joka viimeisteli irtautumisen Honeywell Technologiesista kesäkuussa, raportoi toisen neljänneksen liikevaihdoksi $4.52 billion, 5% enemmän kuin vuotta aiemmin mutta alle Wall Streetin odotuksen $4.6 billion.

Liikevoitto oli noin $1 billion, jääden analyytikoiden odotuksesta $1.1 billion ja laskien 7% vuodesta toiseen, osittain varastojen vanhentumiskirjausten vuoksi.

Oikaistu osakekohtainen tulos raportoitiin $1.87 per share.

Vaikka liikevaihto kasvoi vain vaatimattomasti, sijoittajat reagoivat negatiivisesti yhtiön tarkistetulle näkymälle ja ajoi osakkeet jyrkästi alaspäin.

Ohjeistuksen leikkaus horjuttaa sijoittajien luottamusta

Honeywell Aerospace laski näkymiään vain viikkoja aiemman ohjeistuksen jälkeen, mikä herätti kysymyksiä johdon ennusteiden luotettavuudesta.

Yhtiö odottaa nyt koko vuoden orgaaniseksi liikevaihdon kasvuksi 4% to 5%, kun aiempi ennuste oli 7% to 9%.

Se alensi myös odotettua pro forma standalone -oikaistua EBITDAa $4.35 billion and $4.45 billion välille aiemmasta $4.65 billion to $4.75 billion.

Toimitusjohtaja Jim Currier sanoi: "For the second half of 2026, we believe it is prudent to align our guidance to our supply chain’s demonstrated capabilities at the end of the second quarter."

Evercore ISI säilytti osakkeelle In-Line-luokituksen, mutta laski tavoitehintansa $210 tulosjulkaisun jälkeen.

Toimitusketjuhaasteet pysyvät keskiössä

Analyytikot nostivat esiin jatkuvat operatiiviset ongelmat merkittävänä huolena.

Melius Researchin analyytikko Scott Mikus kirjoitti: „Vaikean ensimmäisen neljänneksen jälkeen, jolloin Honeywell Aerospacen ydinsalgsujen kasvu jäi ilmailu- ja puolustusalan verrokeista selvästi jälkeen kaikilla kolmella loppumarkkinalla (siviilimarkkinoiden jälkimarkkinat, siviili-OE ja puolustus), toinen neljännes ei ollut paljoa parempi. Edellisen neljänneksen akuutti toimitusketjuongelma ei parantunut niin paljon kuin johto oli toivonut.”

Mikuksen mukaan Honeywell Aerospace kasvatti siviilijälkimarkkinamyyntiään 8%, kun alan verrokit raportoivat noin 23% kasvun.

Hän lisäsi: „Ei ole salaisuus, että Honeywell Aerospace on ollut asiakkaidensa turhautumisen lähde, ja yhtiön $2 billion-plus erääntynyt tilauskanta jatkaa kasvuaan.”

Mikus varoitti myös: „Lisäksi Covidin jälkeen lentoyhtiöt ovat siirtyneet korjauksiin ja PMA-osien käyttöön (vertaa geneerisiin lääkkeisiin ilmailualalla) huoltokustannusten vähentämiseksi ja varaosapuutteiden lieventämiseksi. Jos [the company] ei pysty ratkaisemaan toimitusketjuongelmiaan ja parantamaan ajoissa toimitusta, se saattaa menettää osan tulevista korkeamarginaalisista jälkimarkkinatuloistaan.”

Analyytikot pysyvät varovaisina toipumisen suhteen

Analyytikoiden mukaan sijoittajien luottamuksen palautuminen voi viedä aikaa, kun Honeywell Aerospace pyrkii parantamaan suorituskykyään.

Vertical Research Partnersin analyytikko Rob Stallard kirjoitti Barron’sissa: „Vaikka on hyvä, että Honeywell Aerospace tunnistaa ongelmansa, niiden korjaaminen ei ole yhden yön työ.”

Hän lisäsi: „Vaikka yhtiöllä on laaja ja monipuolinen liikevaihdon rakenne, sen altistuminen houkutteleville ilmailu- ja puolustuksen alasektoreille, kuten suurille kaupallisille moottoreille tai ohjuksille, on suhteellisesti pienempi kuin monilla muilla yrityksillä. Kokonaisuutena näemme Honeywellin kasvun jatkavan verrokkien jälkeen jäämistä. Vaikka arvostus on suhteellisen edullinen, pelkäämme, että tämä voi muodostua arvopyydykseksi.”

Honeywell Aerospacen osakkeet noteerataan nyt suunnilleen 23-kertaisina odotettuihin vuoden 2026 tuloksiin nähden, selvästi alle GE Aerospacen vastaavan kertoimen, joka raportoi äskettäin vahvempaa tuloskasvua ja nosti omaa koko vuoden ohjeistustaan.

Analyytikot arvioivat, että Honeywell Aerospacen on epätodennäköistä kuroa kiinni tätä arvostuseroa ennen kuin se osoittaa kestäviä operatiivisia parannuksia ja paremmin toteutettua suorittamista.