STOXX 600 pysyy lähellä ennätystä, öljyn nousu koettelee Euroopan tulosnousua

Euroopan osakkeet olivat maanantaina lähes muuttumattomia ja pysyivät lähellä ennätystasoja, kun sijoittajat punnitsivat vahvaa tuloskautta vastaan öljyn hinnan uutta nousua ja Hormuzin salmen epävarmaa näkymää.

STOXX Europe 600 kaupankäynti oli noin 660.1 aamukaupassa sen jälkeen, kun se sulki perjantaina ennätyksessä 660.25 ja nousi viime viikolla 1.7%.

Teknologiaosakkeet johtivat sektorin nousua, kun taas energiaosakkeet etenivät, kun Brentin raakaöljy palasi kohti $84 tynnyriltä.

Hidas aloitus viittasi siihen, että sijoittajat olivat haluttomia ajamaan indeksiä ylöspäin ennen runsasta talousdatavirtaa Euroopassa ja Yhdysvalloissa.

Tulokset antavat Euroopalle tukevamman pohjan

Euroopan viimeisintä ennätystä tukee paljon vahvempi tuloskautta kuin sijoittajat odottivat vielä muutama kuukausi sitten.

STOXX 600 -yhtiöiden toisen neljänneksen tulosten odotetaan nyt nousevan noin 21% edellisvuoteen verrattuna, kun taas toukokuun alun arviot olivat noin 12.5%.

Tämä parannus on auttanut lieventämään huolia korkeista energiakustannuksista ja heikosta kotimaisesta kysynnästä.

FactSetin aiemmat lukemat kaudesta näyttivät myös voittojen olevan selvästi odotuksia edellä. Niiden yhtiöiden joukossa, jotka olivat raportoineet 24. heinäkuuta mennessä, keskimääräinen tuloskasvu oli 17.9%, kun taas maaliskuun lopulla odotettiin 11.4%.

Tulosten ylitystahti oli kuitenkin vähemmän silmiinpistävä, mikä viittaa siihen, että suuren osan noususta oli koonnut pienempi joukko yhtiöitä.

Sillä on merkitystä, kun STOXX 600 on jo ennätyksessä. Vahvat tulokset antavat sijoittajille syyn pysyä sijoituksissa, mutta markkinoilla on vähemmän tilaa käsitellä pettymyksiä ohjeistuksissa, kun arvostukset ovat nousseet.

Maanantain sektoriliikkeet heijastivat tätä tasapainoa. Teknologiaosakkeet nousivat noin 0.7%, kun taas mediaosakkeet laskivat suunnilleen 0.7%.

Caledonia Mining nousi raportoituaan suuremman toisen neljänneksen voiton, kun Euroopan raportointikausi eteni kohti päätösvaihettaan.

Hormuz säilyttää energiaprämion eurooppalaisissa osakkeissa

Suurin ulkoinen riski on yhä Hormuzin salmi, jossa diplomaattinen edistys ei ole vielä palauttanut normaalia merenkulkua.

Iran kertoi viikonloppuna, että Omanin kanssa solmittava sopimus uusista merikäytävistä oli loppuvaiheessa, mutta Teheran liitti täyden uudelleenavaamisen jälleen Yhdysvalloilta vaadittaviin myönnytyksiin.

Aiemmin maiden välillä keskusteltu kehys antaisi Iranille valvonnan saapuvasta liikenteestä ja Omanille vastuun lähtevästä merenkulusta, rakenne jota Washington on vastustanut.

Epävarmuus nosti Brentin raakaöljyn noin 0.6% korkeammalle noin $84 tynnyriltä maanantaina ja nosti Euroopan energia-alaa noin 0.5%.

Eurooppalaisille osakkeille korkea raakaöljyn hinta vaikuttaa molempiin suuntiin. Öljy- ja kaasuntuottajat hyötyvät vahvemmista hinnoista, mikä on auttanut energia-alan tuloksia nostamaan alueen kokonaisvoittojen kasvua.

Mutta kallis polttoaine kasvattaa myös kustannuksia valmistajille, kuljetusyrityksille ja kuluttajille samalla kun se pitää inflaatioriskit elossa.

Aiemmat arviot näyttivät energia-alan yhtiöiden antaneen suhteettoman suuren panoksen Euroopan toisen neljänneksen tuloskasvuun.

Merenkulkuolosuhteet ovat myös yhä kaukana normaalista.

Kansainvälinen merenkulkujärjestö on dokumentoinut vähintään 46 hyökkäystä kansainväliseen merenkulkuun Hormuzin alueella konfliktin alusta lähtien, mikä tarkoittaa, että pelkkä diplomaattinen ilmoitus ei välttämättä riitä poistamaan öljyprämion nopeasti.

Inflaatio- ja kasvutiedot voivat ratkaista seuraavan läpimurron

Sijoittajat kohtaavat nyt tilastokalenterin, joka voi haastaa ennätyksiä rikkovan nousun.

Eurostat julkaisee torstaina alustavat toisen neljänneksen euronalueen BKT- ja työllisyysarviot.

Sen alustava BKT-luku näytti talouden laajentuvan 0.4% edelliseen neljännekseen verrattuna, jolloin työllisyydestä tulee tärkeä testi sille, onko kasvu riittävän laaja tukeakseen yritysten liikevaihtoa.

Suurin globaali katalysaattori tulee Yhdysvalloista. Heinäkuun kuluttajahintaindeksin tiedot julkaistaan keskiviikkona, ja tuottajahinnat torstaina.

Nämä julkaisut ovat tulleet tärkeämmiksi sen jälkeen, kun perjantain palkkaraportti osoitti Yhdysvaltain työllisyyden vähentyneen heinäkuussa 23,000:lla, mikä heikensi perustelua vielä yhdelle lähiajan Federal Reserve -koronnousulle.

Hieman kevyemmät odotukset Yhdysvaltain koroista ovat tukeneet eurooppalaisia osakkeita lieventämällä painetta maailmanlaajuisilla velkakirjakoroilla.

Kuuma inflaatiolukema voisi kääntää osan tästä liikkeestä, erityisesti jos öljy jatkaa nousuaan.

Eurooppa aloittaa viikon ennätystasoisilla osakehinnoilla, paranevilla tuloksilla ja alhaisemmilla Yhdysvaltain korko-odotuksilla, mutta myös geopoliittisella shokilla, joka yhä ruokkii suoraan energiakustannuksia.

Se jättää STOXX 600:n hyvin tuetuksi, mutta yhä enemmän riippuvaiseksi sisään tulevista tiedoista oikeuttaakseen viimeisimmät huiput.