TLT-ETF vaarassa huimista rahavirroista huolimatta – obligaatiomarkkinat iskevät takaisin

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT jatkoi selvää laskutrendiään ja kaupankäynti tapahtui alimmillaan vuoden 2024 jälkeen. Se on pudonnut 54 % ennätystasoltaan, kun Yhdysvaltain obligaatioiden tuotot ovat nousseet ja Yhdysvaltain julkinen velka lähestyy $40 trillionin rajaa.

Yhdysvaltain obligaatioiden tuotot nousevat, kun julkinen velka lähestyy $40 trillionia

On merkkejä siitä, että obligaatioiden rankaisijat työntävät julkista velkaa kohti $40 trillionin rajaa. Velka on yli $39.065 trillionia, eli yli $3 trillionin nousussa siitä lähtien, kun presidentti Donald Trump astui virkaan viime vuonna. Jos kehitys jatkuu, velka ylittää $40 trillionin rajan lähiviikkoina.

Obligaatiomarkkinoiden rankaisijat ovat nyt pakottaneet Yhdysvaltain hallituksen maksamaan 30-vuotisista lainoista korkeimmat lainakustannukset sitten vuoden 2001. $25 miljardin 30-vuotisvelkakirjahuutokaupassa tuotot nousivat jopa 5.22 %:iin. Ennen sitä tuotto oli 5.06 % edellisessä heinäkuun 30-vuotismyynnissä.

Tuottojen nousuun on useita syitä. Ensinnäkin huolena on, että Japani jatkaa Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen myyntiä vahvistaakseen Japanin jeniä. Maa on jo myynyt miljardien dollarien edestä velkakirjoja viime kuukausina, ja viimeaikainen interventio on kääntynyt itseään vastaan. 

Yhdysvallat ylittää menojaan avainalueilla

Toiseksi on merkkejä siitä, että Yhdysvallat kuluttaa liikaa, kun Trumpin mainehankkeet odotetaan maksavan miljardeja dollareita. Esimerkiksi Washington Postin mukaan Valkoisen talon remonttien odotetaan maksavan yli $900 miljoonaa. Lisäksi hän on pyytänyt yli $87 miljardia Iranin sotaan ja pyrkii kasvattamaan puolustusmenoja yli $1.5 trillioniin.

Merkittävimmin korkein oikeus pysäytti Trumpin ”vastatullit”. Vaikka Trump on pitänyt tullinsa voimassa, ne ovat vähemmän laaja-alaisia kuin ennen korkeimman oikeuden päätöstä. Nämä tullit olisivat auttaneet hallintoa hidastamaan velan kasvua.

Lisäksi inflaatio on pysytellyt sitkeästi korkealla. Tällä viikolla julkaistu raportti osoitti, että kuluttajahintaindeksi (CPI) hidastui 3.5 %, pysyen Federal Reserven 2 %:n tavoitteen yläpuolella.

Siitä huolimatta sijoittajat kasaantuvat TLT-ETF:iin. Tiedot näyttävät, että rahastoon on virrannut yli $4.3 miljardia viime kuukauden aikana. Sen nettovirrat viimeisen kolmen kuukauden ajalta ovat $4.28 miljardia. 

TLT-ETF:n tekninen kuva viittaa lisää kipuun edessä

TLT ETF chart | Source: TradingView

Viikkokaavio osoittaa, että TLT-ETF on muodostanut riskialttiin laskevan kolmion kuvion, joka yleensä johtaa lisäalaspäin. Se on jo pudonnut tämän kolmion alapuolelle, mikä vahvistaa laskuskenaariota.

Rahasto on pysynyt 50 viikon liukuvan keskiarvon alapuolella, mikä on merkki siitä, että myyjät hallitsevat markkinaa. Nykyinen hinta $82 on myös merkittävä, koska se oli alhaisin taso vuonna 2023. Siksi tekninen analyysi viittaa siihen, että rahastolla on edessään lisää laskuvarausta lähiviikkoina. Jos näin tapahtuu, seuraava keskeinen taso seurattavaksi on $80. Liike yli $84:n vastustason puolestaan viittaisi mahdollisiin nousuihin.