Brent kolmiviikkoisessa huipussaan: voisiko Hormuz‑häiriö viedä raakaöljyn 100 dollariin?

Öljyn hinnat jatkoivat nousuaan keskiviikkona, kun uudelleen herännyt epävarmuus Hormuzin salmen suhteen piti toimitusriskit vahvasti esillä, työntäen Brentin yli $91 tynnyriltä ja WTI:n kohti $86.

Brent-raakaöljyn futuurit nousivat noin 0.8% Aasian kaupankäynnissä $91.71:een, kun taas US West Texas Intermediate nousi noin 0.9% $85.70:een.

Molemmat vertailuindeksit olivat matkalla neljänteen peräkkäiseen päivittäiseen nousuun sen jälkeen kun ne sulkivat tiistaina yli kolmen viikon korkeimmilla tasoillaan.

Viimeisin liike heijastaa markkinaa, joka jälleen hinnoittelee geopoliittista riskiä pikemminkin kuin kysynnän äkillistä paranemista.

Washington ja Teheran antavat yhä ristiriitaisia kertomuksia siitä, onko Hormuzin salmi täysin avoinna, kun taas laivaliikenne vesiväylän kautta pysyy rajoittuneena.

Hormuz‑riski palaa öljyn hinnoitteluun

Presidentti Donald Trump sanoi Hormuzin salmen olevan avoinna ja toiminnassa, vaikka Iran puolestaan katsoi vesiväylän pysyvän rajoitettuna, kunnes Yhdysvallat täyttää sen ehdot.

Laivaliikenne väheni jyrkästi viime viikolla, ja vahvistettujen ylitysten määrä laski 19.5%:lla 95:een, Kplerin AP:n raportoimien tietojen mukaan.

Turvallisuustilanne on myös heikentynyt.

Projektiili vaurioitti alusta salmessa Oman'ssa tällä viikolla, kun taas Yhdistyneet arabiemiirikunnat (UAE) sanoivat kahden ballistisen ohjuksen laukaistun Iranista niiden alueelle. Iran kiisti syytöksen.

Sparta Commoditiesin analyytikko June Goh näkee uudelleen ilmaantuneet uhkat sekä Hormuzin että Bab el‑Mandebin ympärillä tukevina raakaöljylle lyhyellä aikavälillä, erityisesti niin kauan kuin laivanomistajat epäröivät käyttää alueen keskeisiä pullonkauloja.

Vaihtoehtoiset reitit voivat rajoittaa nousua

Nousuargumentti ei ole täysin yksisuuntainen. Persianlahden tuottajat etsivät yhä enemmän keinoja siirtää tynnyreitä ilman Hormuzia, mikä voi lieventää pitkäkestoisen häiriön vaikutusta.

Irak on hyväksynyt väliaikaisia mekanismeja raakaöljyn vientiin vaihtoehtoisten väylien kautta syyskuusta lähtien, kun taas jotkut kiinalaiset laivayhtiöt ovat lopettaneet tankkereiden lähettämisen Hormuzin ja Bab el‑Mandebin kautta ja keräävät sen sijaan lastit Persianlahden ulkopuolelta.

EIA arvioi, että toisella neljänneksellä Hormuzin kautta kulki vain 4.9 million barrels a day raakaöljyä ja öljytuotteita, kun ennen konfliktia määrä oli 21.6 million barrels a day päivässä.

Sen odotuksena on, että virtaukset pysyvät vakavasti rajoitettuina elokuuhun asti ennen asteittaista toipumista.

Tällä on merkitystä keskipitkän aikavälin hintanäkymälle. EIA odottaa Brentin keskiarvoksi noin $85 kolmannella neljänneksellä ja $78 neljännellä, kun tuotanto käynnistyy uudelleen ja varastot rakentuvat.

Kysyntä ja varastot pysyvät vastapainona

Geopolitiikan ulkopuolella öljymarkkinat kohtaavat yhä pehmeämmän kysyntäkuvan.

OPEC odottaa nyt, että maailmanlaajuinen kulutus kasvaa vain 600,000 barrelia päivässä vuonna 2026, ja lähes koko kasvu tulee ei‑OECD‑talouksista.

IEA on varovaisempi, ja ennustaa maailmanlaajuisen öljykysynnän laskevan tänä vuonna noin 1 million barrels a day ennen elpymistä vuonna 2027.

Sen näkymä tekee mahdollisesta kestävästä Persianlahden vientien toipumisesta tärkeän potentiaalisen hidasteen hinnoille.

Yhdysvaltain varastot ovat toinen lähiajan koettelemus. Alan tiedot osoittivat raakaöljy‑ ja tislevarastojen laskua viime viikolla, kun taas bensiinin varastot kasvoivat. Viralliset EIA‑luvut julkaistaan keskiviikon kuluessa.

Toistaiseksi Brent yli $91 ja WTI lähellä $86 osoittavat, että kauppiaat edelleen antavat merkittävän preemion toimitushäiriölle.

Se, säilyykö preemio, riippuu vähemmän teknisestä momentumista kuin siitä, kuinka nopeasti tankkerit voivat liikkua läpi tai kiertää Lähi‑idän tärkeimpiä öljyreittejä.