Kaksi kiinalaista osaketta valmiina voittamaan Physical AI -aikakaudella

Pekingin teollisuusstrategia kääntyy halpojen fyysisten tavaroiden viennistä kohti ”korkeakatteista”, tekoälyn mahdollistamaa osaamista.

Goldman Sachs kuvaa tätä siirtymää ”Go Global 3.0” -vaiheeksi – rakenteelliseksi muutokseksi, joka kattaa infrastruktuurin, mukaan lukien datakeskusten virtalaitteet, sekä Physical AI -sovellukset robotiikassa ja tehdasautomaatiossa.

Analysoimalla 11 tuotepohjaista vientiväylää sijoitusfirma ennustaa maailmanlaajuiseksi potentiaaliksi 12–212 miljardin dollarin markkinan tämän vuosikymmenen loppuun mennessä neljässä kategoriassa: pullonkaulojen ratkaisijat, teknologian päivitykset, vakiintuneet globaalit toimijat ja erityisluonteiset mahdollisuudet.

Vaikka laajempi vientinarratiivi korostaa makrotason myötätuulia, osakevalinnassa tässä syklissä vaaditaan yksityiskohtaista tarkastelua.

Tietyt komponenttivalmistajat ja kokoonpanospesialistit voivat napata suhteettoman suuren markkinaosuuden, kun toiset kohtaavat rakenteellista kitkaa ulkomailla. Tässä ovat kaksi kiinalaista osaketta, joiden Goldman Sachs uskoo voivan nousta Physical AI -aikakauden voittajiksi: Physical AI.

Inovance

Shenzhenin pörssissä noteerattu automaatioyritys Inovance sijoittuu Goldman Sachsin erityisluonteisten mahdollisuuksien kategoriaan, jossa alkuvaiheen kansainvälistyminen etenee harkitusti.

Euroopan teollisuuskeskittymät muodostavat yhtiön ensisijaisen kohteen ulkomailla tapahtuvaan laajentumiseen.

Pankki arvioi Inovance-osakkeet osta-suosituksella ja asettaa tavoitehinnaksi 92,90 yuania (~$13,78) – mikä merkitsee yli 50 prosentin nousuvarausta verrattuna viimeaikaisiin kurssitasoihin.

Sen sijaan, että se nojaisi pelkästään sektorin yleiseen kasvuun, sijoitusteesi perustuu puhtaaseen operatiiviseen toteutukseen.

Goldman Sachs korostaa konsernin nopeita T&K-iterointisyklejä, rakenteellisia kustannusetuja ja tuotesuunnittelun tasavertaisuutta länsimaisten toimijoiden kanssa.

Pitkän aikavälin sijoittajille eurooppalaisten integraatiohaasteiden voittaminen ratkaisee, pystyykö Inovance muuttamaan teknisen kilpailukykynsä kestäväksi kannattavuuden kasvuksi.

Estun

Estunin osakkeiden kasvu kulkee Kaakkois-Aasian kautta – se seuraa kiinalaisten valmistusasiakkaidensa tuotannon siirtymistä ulkomaille sen sijaan, että avaisi täysin uusia markkinoita.

Goldman Sachs arvioi Kiinan ulkopuolisen mahdollisuuden 20 miljardiksi dollariksi, ja alueellisen markkinaosuuden odotetaan kolminkertaistuvan vuoteen 2030 mennessä; kasvu vaikuttaa enemmän markkinaosuuden valtaamiselta kuin markkinan luomiselta.

Estun toimittaa nopeammin kuin alueen vakiintuneet toimijat ovat valmiita, voittaen alkuvaiheen sopimuksia, mutta yhtiöllä ei vielä ole rakentunutta jälkimyynti‑infrastruktuuria, joka muuttaisi sopimukset toistuviksi tuloiksi.

Siitä huolimatta Goldman Sachs pitää Estunin osakkeet toistaiseksi neutraaleina, uskoen kasvun olevan todellista; tarvittava askel on osoittaa kestävyys päivitystä varten. Toisin kuin Inovance, Estun ei kuitenkaan tällä hetkellä maksa osinkoa.

Toteutustesti

Goldman Sachsin nouseva teesi kohtaa ensimmäisen todellisen testinsä tällä viikolla, kun World Robot Conference järjestetään Pekingissä 19.–23. elokuuta. Tapahtuma kokoaa ostajia ja integroijia, jotka vertaavat kiinalaista automaatio­laitteistoa länsimaisten ja japanilaisten toimittajien tarjontaan.

Inovance ja Estun kohtaavat erilaisia esteitä: toinen eurooppalaisen integraation vaatimukset, toinen palveluverkoston syvyyden puute, mutta taustakysymys on sama: voivatko suunnittelun nopeus ja kustannuskuri muuttua toistuviksi ulkomaisiksi tuloiksi, kun uutuuden viehätys hiipuu?

Goldman pitää tätä yhtiökohtaisena panoksena, ei koko alan varmuutena.

Osta‑ ja neutraali‑suosituksen välinen ero kahden muuten vertailukelpoisen viejän kohdalla on selkein merkki siitä, kuinka paljon toteutusriskistä on yhä hinnoittelematta.