Kulta yli $4,350 — voiko Fedin pöytäkirja työntää hinnat kohti $4,500?

Kulta nousi hieman keskiviikkona, kun Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot vetäytyivät, antaen kullalle hengähdystilaa jyrkän laskun jälkeen, kun kauppiaat odottivat Federal Reserven heinäkuun kokouksen pöytäkirjaa.

Spot-kulta kävi noin $4,350/uncia Aasian aikaan sen jälkeen, kun se laski lähes 2 % tiistaina.

Toipuminen tapahtui, kun vertailuindikaattori 10 vuoden valtionlainan tuotto keveni kohti 4.70 %:a ja 30 vuoden tuotto laski tasoilta, jotka olivat lähellä 19 vuoden huippua.

Liike jättää kullan kahden voiman väliin. Hieman heikommat talousluvut ovat vähentäneet odotuksia uudesta Fedin koronnostosta, mutta korkea öljyhinta ja jatkuvat finanssipoliittiset huolet pitävät inflaatio-odotuksia ja pitkän koron kustannuksia koholla.

Fedin pöytäkirjat voivat muuttaa syyskuun korko-odotuksia

Fed piti ohjauskoron 3.5 %:ssa–3.75 %:ssa 28.–29. heinäkuuta kokoontuneessa kokouksessaan, vaikka kolme päätöksentekijää äänesti koronnoston puolesta.

Tuo jakauma antaa keskiviikon pöytäkirjalle lisämerkitystä, kun sijoittajat etsivät vihjeitä siitä, miten laajaa tukea tiukemmalle politiikalle on.

CME FedWatchin hinnoittelu viittaa yhä suuremmalla todennäköisyydellä syyskuun koronpitämiseen, kun taas koronnoston odotukset ovat heikentyneet Yhdysvaltain heikompien talouslukujen myötä.

Viimeisin futuurihinnoittelu osoitti noin kaksi kolmasosan todennäköisyyttä sille, että korot pysyvät ennallaan.

OANDAn vanhempi markkina-analyytikko Kelvin Wong katsoo, että koronnostoodotusten vetäytyminen yhdistettynä huoliin julkisista rahoista tukee kultaa.

Alhaisemmat tuotot yleensä vähentävät kultaa pitämisen vaihtoehtoiskustannusta, sillä kulta ei maksa korkoa.

Siitä huolimatta pitkäaikaisten valtionlainatuottojen viimeaikainen nousu osoittaa, että suhde ei ole enää yksioikoinen.

Sijoittajat vaativat myös suurempaa korvausta inflaatio- ja finanssiriskeistä, tekijöitä jotka voivat vahvistaa kullan kysyntää puolustavana omaisuuseränä.

Kullan seuraava tekninen testi noin $4,390:n tasolla

Tiistain myyntiaallon jälkeen huomio kääntyy siihen, pystyykö kulta jälleen rakentamaan vauhtia yli $4,390:n alueen.

FXTM:n markkinatutkimuksen johtaja Lukman Otunuga näkee tason läpimurron avaimena kohti noin $4,505:ta.

Murtuma alle $4,300:n voisi sen sijaan palauttaa huomion tuen tasoille $4,200 ja $4,150.

Kulta on edelleen kaukana tammikuun ennätyksestään, mutta on elpynyt voimakkaasti elokuun aikana, kun heikommat Yhdysvaltain tiedot ja pehmenneet korko-odotukset ovat rohkaisseet sijoittajia palaamaan jalometalliin.

Se tekee Fedin pöytäkirjoista mahdollisen katalyytin kumpaankin suuntaan.

Kärjistyvä kuvaus voisi nostaa korkoja ja asettaa kullan uudelleen paineen alle, kun taas merkit siitä, että päättäjät ovat vähemmän halukkaita tiukentamaan, voisivat vahvistaa palautumista.

Iranin riski pitää inflaatio-odotukset yllä

Geopolitiikka on edelleen toinen komplikaatio korkonäkymille.

Presidentti Donald Trump sanoi tiistaina, että Yhdysvallat ei käytä neuvotteluja Iranin kanssa ja väitti, että Hormuzin salmi on avoin, kun taas Teheran jatkoi tuon kuvauksen kiistämistä.

Öljyn hinnat nousivat jälleen keskiviikkona, ja Brent-kurssi kävi yli $90 tynnyriltä. Pitkään kalliina pysyvä energia voi pitää inflaatiohuolet yllä, vaikka talouden muut osat Yhdysvalloissa pehmenisivät.

Muualla hopea kävi lähellä $63/uncia, kun platina nousi ja palladium pysyi lähes muuttumattomana.

Eroavuus pakottaa kauppiaat punnitsemaan kullan herkkyyden rahapolitiikalle suhteessa muiden jalometallien vahvempaan teolliseen kysyntäkomponenttiin.