Miksi SpaceX-osake laskee noin 5 % torstaina

SpaceX-osakkeet SPCX laskivat noin 4.94% tasolle $132.60 torstain varhaisessa kaupankäynnissä, jolloin osake painui alle $135:n listautumishinnan, kun toinen suuri osakesatsi tuli myyntikelpoiseksi.

Lasku seuraa sitä, että SpaceX yllätti odotukset ensimmäisen merkittävän myyntikieltojen päättymisen aiemmin tässä kuussa, jolloin yli 900 miljoonaa osaketta tuli myyntikelpoisiksi, mutta osake nousikin sen sijaan voimakkaasti.

Välitön laskupaine kiihtyi tänään sen jälkeen, kun DZ Bank aloitti SpaceX:n seurannan ’Sell’-suosituksella ja $100:n tavoitehinnalla, varoittaen mahdollisesta ’romahdusriskistä’ ottaen huomioon valtavat pääomatarpeet, joita sen korkean arvostustason oikeuttaminen vaatisi.

SpaceX:n $86 miljardin IPO 11. kesäkuuta herätti voimakasta kiinnostusta sijoittajissa, joita vetivät puoleensa Elon Muskin suunnitelmat yritykselle, joiden joukossa ovat Starlink-satelliittilaajakaistan laajentaminen, avaruudessa sijaitsevien datakeskusten kehittäminen, tekoälyyn liittyvät hankkeet ja pidemmän aikavälin avaruusteknologian aloitteet.

Aluksi osake palkitsi sijoittajia, nousten $135:n listautumishinnasta yli $225:een muutamassa päivässä.

Alle kahden kuukauden kuluttua osakkeet laskivat niin alhaiselle kuin $105 ennen toipumista noin $145:een.

Viimeisin liike alle listautumishinnan korostaa volatiliteettia, joka voi liittyä suuriin uusiin listautumisiin, kun varhaiset sijoittajat saavat mahdollisuuden myydä omistuksiaan.

SpaceX käyttää vaiheittaisia osakkeiden vapautuksia

SpaceX on ottanut käyttöön vaiheittaisen myyntikieltorajattelun, jonka avulla osakkeenomistajat voivat myydä omistuksiaan useampana kuin kymmenenä eri päivänä.

Yhtiön toinen merkittävä vapautus tapahtui tänään, jolloin noin 319 miljoonaa osaketta, joita varhaiset sijoittajat ja työntekijät omistavat, tuli kaupankäynnin kohteeksi.

Rakenne poikkeaa perinteisestä IPO-myyntikieltojärjestelystä, jossa pre-IPO-osakkeenomistajia yleensä estetään myymästä osakkeitaan 180 päivää yhtiön listautumisen jälkeen.

Myyntikieltojen tarkoituksena on antaa uusille julkisille markkinaosijoittajille suurempi luottamus siihen, etteivät olemassa olevat osakkeenomistajat myy heti suuria osia omistuksistaan.

Pre-IPO-osakkeenomistajiin voivat kuulua yhtiön johtajat, venture capital -rahastot, private equity -sijoittajat, varakkaat yksityishenkilöt ja työntekijät.

SpaceX:n vaiheittainen lähestymistapa on tarkoitettu estämään suurta osakemäärää pääsemästä markkinoille samanaikaisesti ja mahdollisesti lisäämästä myyntipainetta osakkeelle.

Yli 700 miljoonan osakkeen odotetaan tulevan saataville syyskuussa, ja yli 650 miljoonan osakkeen lokakuussa.

Vuoden loppuun mennessä noin 4,9 miljardia SpaceX:n osaketta on tullut myyntikelpoisiksi.

Muskin omistamat osakkeet pysyvät lukittuina nykyisen aikataulun mukaan kesäkuuhun 2027 asti.

Laajeneva tarjonta on ollut merkittävä tekijä SpaceX:n alkuvaiheen osakekehityksessä.

Sijoittajat ovat olleet varovaisia ostoissaan mahdollisten voitonrealisointien edessä varhaisten osakkeenomistajien toimesta, mikä osaltaan vaikutti osakkeen laskuun noin $105:een heinäkuussa, selvästi alle listautumishinnan.

Miljardeja osakkeita pysyy lukittuna

Suurin osa yhtiöstä on edelleen pre-IPO-osakkeenomistajien hallussa; Musk omistaa noin 48 % osakkeista ja kontrolloi yli neljää viidesosaa äänivallasta.

Se, että osakkeet tulevat myyntikelpoisiksi, ei tarkoita automaattisesti, että osakkeenomistajat myyvät ne.

Myyntikelpoisuus ei tarkoita, että osakkeenomistajat myyvät heti.

Suurilla sisäpiirikaupoilla voi olla sijoittajia houkutteleva vaikutus ja markkina voi tulkita ne signaaliksi sijoittajan luottamuksesta yhtiöön.

Jotkut rahastonhoitajat, jotka ovat julkisesti tukeneet Muskin visiota, saattavat siksi olla vähemmän halukkaita myymään.

Toisilla osakkeenomistajilla voi olla voimakkaammat kannustimet realisoida voittoja. Näihin kuuluvat rahastot, jotka omistivat SpaceX:n ennen IPO:a mutta sijoittavat pääosin yksityisiin yhtiöihin.

Muiden sijoittajien päätös voi riippua osakkeen hinnasta ja vaihtoehtoisten sijoitusmahdollisuuksien saatavuudesta.