Brent lähellä $108 Saudi-putken iskun jälkeen – miksi $120 öljy on taas mahdollinen

Öljyn hinnat nousivat maanantaina sen jälkeen, kun drooni-iskut pakottivat Saudi-Arabian sulkemaan Itä–Länsi-raakaöljyputkensa, poistaen tärkeän ohitusreitin samaan aikaan kun liikenne Hormuzin salmen kautta on edelleen voimakkaasti rajoittunut.

Brent-raakaaine nousi noin 2,9 % ja oli $107,66 tynnyriltä, kun taas West Texas Intermediate nousi noin 2,4 % ja oli $102,48.

Liike työnsi molemmat vertailuindeksit kohti viime viikon huippuja ja herätti uudelleen huolen Brentin noususta kohti $120:ta, jos häiriöt leviävät Hormuzista vaihtoehtoisille vientireiteille.

Saudi-Arabian ohitusreitti on nyt osa ongelmaa

Itä–Länsi-putki kulkee noin 1 200 kilometriä Saudi-Arabian itäosista Punaisenmeren satamakaupunkiin Yanbuun, ja se on tullut paljon tärkeämmäksi sen jälkeen, kun Yhdysvaltojen ja Iranin välinen konflikti on rajoittanut liikennettä Hormuzin salmen kautta.

Saudi-Arabia sanoo, että järjestelmä voi pumpata täyden kapasiteetin ollessa noin 7 miljoonaa tynnyriä päivässä.

Ennen viimeisintä sulkua todelliset virtaamat olivat lähempänä 4 miljoonaa tynnyriä päivässä, mikä vastaa noin 4 % maailman tarjonnasta.

Yanbun varannot voivat kattaa viennin vain noin 5–7 päivää, jos korjaukset kestävät odotettua pidempään.

Se muuttaa markkinalaskelmaa. Tähän asti Saudi-Arabian ja Yhdistyneiden arabiemiirikuntien putkistot olivat yksi keskeisistä syistä, joiden nojalla kauppiaat saattoivat väittää, että osittainen Hormuzin sulku ei automaattisesti johtaisi globaaliin tarjontakriisiin.

Vaikutus yhteen näistä reiteistä poistaa osan siitä turvaventtiilistä.

$120 ei ole enää epätodennäköinen stressiskenaario

Goldman Sachs on jo esittänyt skenaarion, jossa Brent voi nousta yli $120, jos Lähi-idän merikuljetuksiin kohdistuvat iskut voimistuvat ja Persianlahden tuotanto pysyy selvästi sota-aikaa edeltäviä tasoja alhaisempana.

Daan Struyven, Goldmanin globaalin raaka-aineanalyysin yhteisjohtaja, kertoi Bloombergille, että laajenevat merikuljetushäiriöt ovat muuttuneet merkittävästi suuremmaksi riskiksi.

Pankki nosti äskettäin vuoden loppupuolen Brent-ennustettaan, mutta varoitti samalla, että pitkäkestoinen tarjontashokki voisi työntää hinnat huomattavasti sen perusennustetta korkeammalle.

HSBC on tullut samanlaiseen johtopäätökseen. Kim Fustierin johtamat analyytikot nostivat pankin vuoden 2026 Brent-ennusteen $80:sta $90:een ja näkevät skenaarion, jossa jatkuva häiriö voi nostaa raakaöljyn kohti $120:ta.

Erona nyt on se, että stressiskenaariota testataan samalla kun Brent on jo lähellä $108:aa eikä $90:ä.

Diplomatia ei poista riskipreemiota

Tarjontashokin poliittinen lieventäminen on myös käymässä vaikeammaksi.

Omanissa suunniteltu tapaaminen Iranin ja lahden maiden välillä, jossa oli tarkoitus keskustella väliaikaisista kuljetusjärjestelyistä Hormuzin kautta, siirrettiin, kun alueelliset hallitukset eivät saavuttaneet yksimielisyyttä.

Paikallisten raporttien mukaan Saudi-Arabialla oli huolia ehdotuksesta, kun taas Bahrain kieltäytyi osallistumasta.

Tämä jättää kaksi tärkeää vientireittiä yhtä aikaa paineen alle: Hormuzin Persianlahdella ja Punaisenmeren käytävän, joka liittyy Yanbuun ja Bab el-Mandebiin.

Öljy voi silti laskea nopeasti, jos Saudi-putki käynnistyy uudelleen päivien sisällä tai diplomatia tuottaa toimivan kuljetussopimuksen.

Mutta ennen kuin jokin näistä tapahtuu, kauppiailla on vähemmän syitä poistaa geopoliittista preemiota.