Il rendimento del decennale cinese scende al minimo dal 2002 a causa dei timori sulla crescita

Il rendimento dei titoli di Stato di riferimento della Cina è sceso al minimo di quasi 22 anni e gli esperti attribuiscono lo sviluppo a uno spostamento del comportamento degli investitori verso i prodotti a reddito fisso in un contesto di fragile ripresa economica.

Il rendimento dei titoli di Stato onshore a 10 anni è sceso al 2,22%, il più basso dal 2002.

I rendimenti delle obbligazioni a 20 e 50 anni sono scambiati ai minimi storici da mesi.

Cosa mostra l'andamento del mercato obbligazionario?

I rendimenti dei titoli di Stato sono indicatori critici della fiducia economica e del sentiment degli investitori.

Nonostante i recenti miglioramenti alle previsioni di crescita, la performance del mercato obbligazionario suggerisce sfide in corso come una prolungata crisi immobiliare e un debole sentiment degli investitori che mettono sotto pressione il mercato azionario.

Queste sfide hanno portato i politici a chiedere maggiori stimoli monetari per rilanciare la crescita, ha affermato Bloomberg.

"Se la Cina avesse un mercato dei capitali aperto, questo sarebbe uno dei pochi mercati obbligazionari globali che vale la pena possedere. Forti pressioni deflazionistiche", ha detto su "X" Spencer Hakimian, fondatore della Tolou Capital Management con sede negli Stati Uniti.

Crescita economica fiacca e prospettive future

Secondo Bloomberg, le obbligazioni si sono rafforzate sulla scia della scarsa crescita economica della Cina, unita ad una politica monetaria accomodante e all’impatto di un’ampia liquidità nel sistema bancario con una domanda di prestiti così debole.

Un aumento dell’indebitamento volto ad aumentare lo stimolo fiscale non è riuscito a scoraggiare gli investitori.

"Con la propensione al rischio che rimane contenuta mentre l'aspettativa è ancora per una qualche forma di sostegno della politica monetaria, ci sono flussi di rifugio sicuro verso i CGB poiché probabilmente mancano alternative di investimento migliori come visto dagli investitori in questo momento", Frances Cheung, stratega di Oversea-Chinese Banking Corp a Singapore, citato da Bloomberg.

"Tuttavia, mettiamo in guardia dal perseguire rendimenti a lungo termine più bassi poiché a questi livelli appaiono eccessivamente bassi rispetto alla potenziale crescita del PIL", ha affermato.

La Cina fissa un fissaggio dello yuan più debole per il sesto giorno in un contesto di forza del dollaro

La banca centrale cinese ha intensificato la reazione verbale contro il rally dei bond e ha lasciato intendere che potrebbe vendere alcune delle sue partecipazioni per raffreddare l'anticipo, ha detto Bloomberg.

“Pensiamo che a un certo punto la PBOC si preoccuperà e potrebbe fare qualcosa, tra cui restringere la liquidità a breve termine o addirittura vendere CGB per rallentare il calo dei tassi”, ha affermato Stephen Chiu, capo stratega dei cambi asiatici presso Bloomberg Intelligence.

"Tuttavia, nel lungo termine, la tendenza al ribasso dei tassi dovrebbe essere la norma", ha affermato.